Ιωάννης Μασβούλας: Ποιος είναι ο αναλυτής που πήγε στην Metlen από την Morgan Stanley

Ο Ιωάννης Μασβούλας (Ioannis Masvoulas) είναι Έλληνας χρηματοοικονομικός αναλυτής με περισσότερα από δέκα χρόνια εμπειρίας στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές και ιδιαίτερη εξειδίκευση στους κλάδους μετάλλων, εξόρυξης και βασικών υλικών. Μετά από πολυετή καριέρα στο City του Λονδίνου και θητεία σε RBC Capital Markets, Macquarie και Morgan Stanley, μετακινείται το 2026 στη Metlen Energy & Metals, έναν όμιλο τον οποίο γνωρίζει ήδη σε σημαντικό βάθος, καθώς αποτελούσε τον βασικό αναλυτή της Morgan Stanley για την κάλυψη της εταιρείας.

Ο Μασβούλας έχει σπουδάσει στο Warwick Business School του University of Warwick και είναι κάτοχος του επαγγελματικού τίτλου Chartered Financial Analyst, CFA. Η δημόσια διαθέσιμη επαγγελματική του παρουσία είναι άμεσα συνδεδεμένη με το Λονδίνο, όπου αναπτύχθηκε το μεγαλύτερο μέρος της καριέρας του στις επενδυτικές τράπεζες και το equity research.

Η παρουσία του στον κλάδο μετάλλων και εξόρυξης καταγράφεται τουλάχιστον από το 2014, όταν εργαζόταν στην RBC Capital Markets. Στην RBC κάλυπτε ευρωπαϊκές μεταλλουργικές και εξορυκτικές εταιρείες, συμμετέχοντας στην ανάλυση ομίλων όπως η ArcelorMittal και η Nyrstar. Η ArcelorMittal τον περιελάμβανε ήδη το 2014 μεταξύ των αναλυτών της RBC που συμμετείχαν στο consensus των εκτιμήσεων για την εταιρεία, ενώ το 2016 και το 2017 εμφανιζόταν ως ο βασικός αναλυτής της RBC για τη μετοχή.

Το 2018 μετακινήθηκε στη Macquarie Capital Europe, όπου συνέχισε ως equity analyst με ειδίκευση στον ίδιο ευρύτερο κλάδο. Στη Macquarie ασχολήθηκε μεταξύ άλλων με την ευρωπαϊκή χαλυβουργία και τις μεγάλες συναλλαγές του κλάδου. Σε conference call της ArcelorMittal το 2018, για παράδειγμα, οι ερωτήσεις του επικεντρώθηκαν στην εξαγορά της Essar Steel στην Ινδία, στην αποτίμηση της συναλλαγής και στη στρατηγική προμήθειας σιδηρομεταλλεύματος. Η θητεία του στη Macquarie ολοκληρώθηκε τον Σεπτέμβριο του 2019.

Την 1η Οκτωβρίου 2019 εντάχθηκε στη Morgan Stanley Securities στο Λονδίνο. Εκεί εξελίχθηκε σε Executive Director, Metals & Mining Equity Research, αποκτώντας την ευθύνη κάλυψης ενός ευρέος φάσματος μεγάλων ευρωπαϊκών και διεθνών εταιρειών σε χαλκό, αλουμίνιο, χάλυβα, μεταλλεύματα, χαρτί και συσκευασία.

Στο χαρτοφυλάκιο της αναλυτικής κάλυψής του βρέθηκαν κατά καιρούς εταιρείες όπως Antofagasta, First Quantum Minerals, Lundin Mining, Boliden, ArcelorMittal, Outokumpu, Norsk Hydro, Stora Enso, UPM-Kymmene, Smurfit Westrock και Metlen. Η First Quantum και η Antofagasta εξακολουθούσαν μέχρι πρόσφατα να τον καταγράφουν επισήμως μεταξύ των αναλυτών της Morgan Stanley που κάλυπταν τις μετοχές τους.

Η δουλειά του Μασβούλα δεν περιοριζόταν στις τυπικές προβλέψεις κερδοφορίας και στις τιμές στόχους. Το αντικείμενό του περιλάμβανε την ανάλυση των διεθνών αγορών χαλκού, αλουμινίου, χάλυβα και άλλων βιομηχανικών μετάλλων, τις καμπύλες κόστους των παραγωγών, την εξέλιξη της κινεζικής ζήτησης, τις επενδύσεις σε νέα ορυχεία και μεταλλουργικές εγκαταστάσεις, τις αποδόσεις κεφαλαίου, τις χρηματοδοτικές ανάγκες και τη στρατηγική μεγάλων μεταλλευτικών ομίλων.

Χαρακτηριστική είναι η πολυετής κάλυψη της First Quantum Minerals. Στις παρουσιάσεις αποτελεσμάτων της εταιρείας είχε εξετάσει ζητήματα όπως οι πιθανές πωλήσεις συμμετοχών σε μεταλλευτικά assets, οι στρατηγικοί εταίροι στη Ζάμπια, το Cobre Panamá και οι προοπτικές επαναλειτουργίας του, καθώς και η χρηματοδότηση νέων projects. Αντίστοιχα, στην Lundin Mining είχε ασχοληθεί με τη συνεργασία της εταιρείας με την BHP, τη δομή της κοινοπραξίας για τα projects Josemaria και Filo del Sol και τις δυνατότητες δημιουργίας συνεργειών από μεγάλα projects χαλκού.

Η Metlen αποτελούσε τα τελευταία χρόνια μία από τις εταιρείες με τις οποίες είχε ιδιαίτερα στενή επαγγελματική επαφή. Η Morgan Stanley είχε αναθέσει στον Masvoulas σημαντικό ρόλο στην κάλυψη της εταιρείας και ο ίδιος συμμετείχε συστηματικά στα αποτελέσματα, στα Capital Markets Days και στα roadshows της διοίκησης με διεθνείς επενδυτές.

Μετά το Capital Markets Day της Metlen στο London Stock Exchange Group τον Απρίλιο του 2025, ο Masvoulas διοργάνωσε για λογαριασμό της Morgan Stanley ειδική συνάντηση της διοίκησης της Metlen με θεσμικούς επενδυτές. Στη συνάντηση συμμετείχαν ο Ευάγγελος Μυτιληναίος και κορυφαία στελέχη του ομίλου, ενώ η ίδια η Metlen είχε ευχαριστήσει δημόσια τον Masvoulas ως τον αναλυτή της Morgan Stanley που κάλυπτε την εταιρεία.

Η γνώση του για τη Metlen είναι ιδιαίτερα βαθιά στα νέα επενδυτικά πεδία που διαμορφώνουν σήμερα το επόμενο αναπτυξιακό κεφάλαιο του ομίλου. Στο Capital Markets Day του 2025 οι ερωτήσεις του επικεντρώθηκαν στο γάλλιο και στα κρίσιμα μέταλλα, στη δραστηριότητα Circular Metals, στη θέση των νέων μονάδων στην παγκόσμια καμπύλη κόστους, στις αποδόσεις των επενδύσεων και στη νέα δραστηριότητα Άμυνας.

Ειδικά για τα projects γαλλίου και Circular Metals, είχε ζητήσει από τη διοίκηση στοιχεία για το αν τα νέα projects μπορούν να τοποθετηθούν στο πρώτο τεταρτημόριο της καμπύλης κόστους, όπως έχει επιτύχει η Metlen στο αλουμίνιο και την αλουμίνα, καθώς και για τις προσδοκώμενες εσωτερικές αποδόσεις των επενδύσεων και είχε εστιάσει και στο ποσοστό της μελλοντικής κερδοφορίας που ήταν ήδη εξασφαλισμένο μέσω συμβάσεων και στη διάρκεια του σχετικού backlog.

Η επαφή του με το επενδυτικό story της Metlen συνεχίστηκε και το 2026. Στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων του 2025, τον Απρίλιο του 2026, εμφανιζόταν ως Executive Director of Metals and Mining Equity Research της Morgan Stanley. Οι ερωτήσεις του κάλυψαν σχεδόν ολόκληρη τη νέα αναπτυξιακή ατζέντα του ομίλου, από το γάλλιο και τα Circular Metals έως την Άμυνα, τα συστήματα αποθήκευσης ενέργειας, τις κεφαλαιουχικές δαπάνες και τη χρηματοδότηση, καθώς και τη στρατηγική προμήθειας φυσικού αερίου μετά τη συμφωνία με τη Shell.

Παράλληλα, ήταν ένας από τους βασικούς αναλυτές πίσω από τη θετική επενδυτική θέση της Morgan Stanley για τη Metlen. Ο αμερικανικός οίκος είχε υποστηρίξει ότι ο μεσοπρόθεσμος στόχος του ομίλου για EBITDA €1,9-2,1 δισ. αποτελούσε ένα από τα πιο ενδιαφέροντα growth stories της ευρωπαϊκής βιομηχανίας, με περίπου το 60% της πρόσθετης κερδοφορίας να αναμένεται από την ανάπτυξη των υφιστάμενων δραστηριοτήτων και περίπου το 40% από νέα πεδία όπως η άμυνα, τα circular metals και τα critical metals.

Η μετάβασή του από τη Morgan Stanley στη Metlen είναι επομένως ιδιαίτερη περίπτωση μετακίνησης από το sell-side προς την εταιρική πλευρά. Ο Masvoulas δεν εισέρχεται σε έναν άγνωστο για τον ίδιο όμιλο. Αντίθετα, έχει παρακολουθήσει επί σειρά ετών τη στρατηγική, τις επενδύσεις, την κεφαλαιακή διάρθρωση και την επικοινωνία της Metlen με τη διεθνή επενδυτική κοινότητα.

Φέρνει μαζί του εκτεταμένη εμπειρία από τις διεθνείς αγορές κεφαλαίου, επαφές με θεσμικούς επενδυτές και fund managers, βαθιά γνώση του παγκόσμιου κλάδου μετάλλων και εξόρυξης και εξοικείωση με την αξιολόγηση σύνθετων επενδυτικών projects. Το συγκεκριμένο υπόβαθρο έχει ιδιαίτερη συνάφεια με τη σημερινή στρατηγική της Metlen, η οποία επιχειρεί να ενισχύσει περαιτέρω τη διεθνή παρουσία της και ταυτόχρονα να αναπτύξει νέες δραστηριότητες σε κρίσιμες πρώτες ύλες, κυκλική μεταλλουργία, άμυνα και ενεργειακή μετάβαση.

Διαβάστε επίσης:

Μυτιληναίος στους FT: Η Ευρώπη κινδυνεύει να χάσει την κούρσα για το γάλλιο

Γιατί Εξάρχου, Μυτιληναίος, Galli προειδοποιούν για το φυσικό αέριο – Τι πρέπει να γίνει με το αμερικανικό LNG

Metlen: Big deal με την Petronas – 5ετής συμφωνία προμήθειας υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) στην Ελλάδα