Edison για Mytilineos: Προβλέπει κέρδη ρεκόρ το 2021

Η ανθεκτικότητα της Mytilineos στην κρίση του Covid-19 και  η μακροπρόθεσμη δυναμική της για ανάπτυξη δεν αντικατοπτρίζεται στη σημερινή της αξιολόγηση, αναφέρει η τελευταία έκθεση της Edison για την εταιρεία.

Στην έκθεση, η Edison προβλέπει για φέτος EBITDA 282 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 133 εκατ. ευρώ αλλά το 2021, εκτιμά ότι η εταιρεία θα σημειώσει ρεκόρ EBITDA στα 339 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας τα επίπεδα του 2019, και καθαρά κέρδη 170 εκατ. ευρώ, επίσης πάνω από κάθε προηγούμενη χρονιά.

Η Edison, επικαλούμενη τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του έτους, αναθεωρεί την τιμή στόχο για τη μετοχή στα 12,2 με 12,5 ευρώ, ήτοι σε επίπεδα άνω του 70% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή.

Όπως τονίζει, η εισηγμένη δίνει  έμφαση στον έλεγχο του κόστους, στην προμήθεια φυσικού αερίου σε ανταγωνιστικές τιμές και έχει παρουσία  στις ΑΠΕ χαρακτηριστικά που μετριάζουν ορισμένες από τις επιπτώσεις του COVID-19 και συμβάλλουν στην ανάπτυξη. Η νέα μονάδα παραγωγής ενέργειας συνδυασμένου κύκλου (CCGT), που αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το Q421, όπως σημειώνει, αναμένεται να αυξήσει σημαντικά τα κέρδη από το 2022.
Όσο για το δεύτερο τρίμηνο του 2020 αναφέρει ότι είναι δύσκολο αλλά παρουσιάζονται μελλοντικά ευκαιρίες.

Εξάλλου, παρά τον αντίκτυπο του COVID-19, η Mytilineos  κράτησε όλες τις κύριες εγκαταστάσεις παραγωγής της   πλήρως λειτουργικές, δεν υπήρξαν σημαντικές διακοπές στην προμήθεια πρώτων υλών ή την παράδοση των προϊόντων της σε τελικούς πελάτες και δεν υπήρξαν καθυστερήσεις πληρωμή πελατών.

Θετικές ενδείξεις

Τονίζεται ότι μετά την πρόσφατη ανακοίνωση της προπληρωμής των ομολόγων, η Μυτιληναίος δεν αντιμετωπίζει καμία αποπληρωμή χρέους πριν από το 2024.

Οι καμπύλες προόδου στο London Metal Exchange (LME) δείχνουν υψηλότερες τιμές στο H220 και μετά.

Οι χαμηλές τιμές φυσικού αερίου προσφέρουν μια ευκαιρία για τη Μυτιληναίο να αντέξει στην πίεση των τιμών  στη μεταλλουργία, και σε συνδυασμό με τον συνεχιζόμενο έλεγχο του κόστους  να παρουσιάσει  σημαντικά περιθώρια κέρδους και πλεονέκτημα στην δραστηριότητα προμήθειας ενέργειας.

Προοπτική μετά το 2020

Μετά το 2020, η Edison  αναμένει συνεχή ανάπτυξη της δραστηριότητας των ΑΠΕ και  της προμήθειας ενέργειας αλλά  και περαιτέρω μειώσεις κόστους. Το ξεκίνημα της λειτουργίας της νέας αποδοτικής μονάδας CCGT (826MW) στο τέταρτο τρίμηνο του 2021 θα επηρεάσει σημαντικά την κερδοφορία του 2022.

Η δραστηριότητα των ΑΠΕ συνεχίζει να επεκτείνεται και αναμένονται  επιπλέον 35MW ισχύος μέσα στο 2020 αυξάνοντας την ισχύ στα 245MW έως το τέλος του  2020. Στο πρώτο τρίμηνο η παραγωγή ενέργειας αυξήθηκε κατά 17,5% στα 141GWh (και η εκτίμηση της Edison είναι ότι θα αυξηθεί κατά 30% στα 560GWh το FY20).

Οι προοπτικές για τον τομέα Renewable and Storage Development (RSD) (όπως μετονομάστηκε τον Ιανουάριο η ΜΕΤΚΑ EGN)  είναι σημαντικές καθώς απευθύνεται στην  αναπτυσσόμενη αγορά ηλιακή ενέργειας και υποδομών αποθήκευσης παγκοσμίως. Αυτή η επιχείρηση προσφέρει τη δυνατότητα για υψηλότερα περιθώρια από την παραδοσιακή δραστηριότητα EPC, με χαμηλότερο κίνδυνο και μικρότερες περιόδους κατασκευής και επίσης επωφελείται από το γεγονός ότι διαθέτει ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων γεωγραφικά.