Στα 16,5 ευρώ αυξάνει την τιμή στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ η Citi, από 16 ευρώ στην προηγούμενη ανάλυσή της.

Τονίζει ότι η ΔΕΗ διαπραγματεύεται με περίπου 6,5x EV/EBITDA του οικονομικού έτους 2025 (όταν οι ομοειδείς εταιρείες πλησιάζουν το 8x). Και σχολιάζει ότι αυτό, σε συνδυασμό με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη (11%/20% Adj EBITDA/EPS CAGR) και μια μερισματική απόδοση 5% για το 2025 πετυχαίνει μια ευνοϊκή σχέση κινδύνου/απόδοσης.

1

Σημειώνει ότι η εταιρεία πέτυχε στο πρώτο τρίμηνο, το 25% των προβλέψεων για το οικονομικό έτος, ύψους 1,2 δισ. ευρώ ΕΒΙΤDA -από τη δραστηριότητά της χωρίς το ΔΕΔΔΗΕ- (όταν ο ρυθμός εκτέλεσης για το οικονομικό έτος 2024 ήταν 24%), ενώ τονίζει ότι με βελτιωμένες καιρικές συνθήκες (ταχύτητα ανέμου) σε όλη τη Ρουμανία τον Απρίλιο (+3%) και τον Μάιο (+6%), εκτιμά ότι οι προβλέψεις για το οικονομικό έτος 2025 είναι εφικτές.

Όπως αναφέρει η μετοχή της ΔΕΗ υποχώρησε περίπου 3% μετά τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου (20/05), υποδεικνύοντας ότι η αγορά ανησυχεί για το αν θα επιτευχθούν οι προβλέψεις για το οικονομικό έτος.

Η ανησυχία οφείλεται στην καθυστέρηση στην εφαρμογή νέων χρεώσεων στη διανομή, δεδομένου ότι το ελληνικό WACC δεν έχει ακόμη οριστεί από τη ΡΑΑΕΥ.

Η Citi σημειώνει ότι αναμένει επιβεβαίωση από τις ρυθμιστικές αρχές για WACC 7% τις επόμενες εβδομάδες. Αναφέρει επίσης ότι οι προβλέψεις για το 2025 για τη Διανομή είναι εφικτές με WACC 7% .

Όπως υπενθυμίζει, η ΔΕΗ ζήτησε από τη ρυθμιστική αρχή αύξηση του WACC στο 8,2% για το 2025-28, αλλά οι νεότερες αναφορές στα μέσα, υποδηλώνουν ότι η ρυθμιστική αρχή εξετάζει ένα ενδεχόμενο πιο κοντά στο 7%. Και σημειώνει ότι με WACC 7% περίπου ή και περισσότερο μπορούν να πιαστούν οι προβλέψεις της εταιρείας για EBITDA 800 εκ. ευρώ από τη διανομή σε Ελλάδα και Ρουμανία, στα οποία περιλαμβάνονται και 250 εκ. ευρώ από την αύξηση της ρυθμιζόμενης βάσης.

Διαβάστε επίσης:

ΔΕΗ: Οι αναλυτές «ποντάρουν» ότι οι στόχοι για το έτος θα επιτευχθούν παρά το αδύναμο α’ τρίμηνο

Νέο ΔΕΗ Mini Park από τη ΔΕΗ στον Δήμο Κηφισιάς

Αναλυτές για Alpha Bank: Στρατηγικό το deal με τη UniCredit – Oι επιπτώσεις για τον τραπεζικό χάρτη