Τραμπ: Φορολογική βόμβα ταρακουνά τη Wall Street – Ποιο είναι το «κρυφό» άρθρο 899

Συναγερμό στη Wall Street -και όχι μόνο- έχει προκαλέσει ένα ασαφές φορολογικό μέτρο που βρίσκεται βαθιά κρυμμένο στο φορολογικό νομοσχέδιο άνω των 1.000 σελίδων, το οποίο ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ πιέζει να περάσει από το Κογκρέσο.

Το συγκεκριμένο άρθρο — το οποίο εισήχθη στο νομοσχέδιο που εγκρίθηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων την περασμένη εβδομάδα ως Άρθρο 899, με τίτλο «Επιβολή διορθωτικών μέτρων κατά των άδικων φόρων του εξωτερικού» — προβλέπει, μεταξύ άλλων, ότι οι ΗΠΑ θα μπορούν να επιβάλλουν επιπλέον φόρους σε εταιρείες και επενδυτές από χώρες που θεωρούν ότι εφαρμόζουν τιμωρητικές φορολογικές πολιτικές.

Αυτό περιλαμβάνει την αύξηση των φόρων επί του παθητικού εισοδήματος, όπως τόκοι και μερίσματα, που αποκτούν επενδυτές οι οποίοι ενδέχεται να κατέχουν τρισεκατομμύρια σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.

Παρά τον τεχνικό του χαρακτήρα, η ουσία του μέτρου — το οποίο ήδη αποκαλείται «μέτρο εκδίκησης» — είναι ξεκάθαρη για τους αναλυτές: Αν υπογραφεί σε νόμο, θα αποθαρρύνει ακόμη περισσότερο τους ξένους επενδυτές, σε μια εποχή που η κάποτε ισχυρή εμπιστοσύνη τους στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και σε άλλα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία έχει ήδη κλονιστεί από τις απρόβλεπτες εμπορικές πολιτικές του Τραμπ και την επιδείνωση της δημοσιονομικής κατάστασης της χώρας.

«Ήδη αντιμετωπίζουμε μια αγορά όπου τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ πιθανόν να μην είναι η πιο ελκυστική επένδυση για τους ξένους επενδυτές», δήλωσε ο Michael Brown, στρατηγικός αναλυτής στην Pepperstone Group, μια χρηματιστηριακή εταιρεία με έδρα τη Μελβούρνη και πελατεία αποκλειστικά εκτός ΗΠΑ.

Ο Brown δήλωσε ότι δέχτηκε τόσες πολλές ερωτήσεις από ανήσυχους πελάτες που αναγκάστηκε να συντάξει άμεσα έκθεση για την ανάλυση του μέτρου. «Αν τώρα μιλάμε για εξαιρετικά δυσμενή φορολογική μεταχείριση, τότε είναι απλώς ένας ακόμη λόγος για να μείνουν μακριά.»

Μεταξύ των πιθανών πληγέντων είναι θεσμικοί επενδυτές, όπως κρατικά επενδυτικά ταμεία, συνταξιοδοτικά ταμεία, ακόμη και κυβερνητικοί φορείς, καθώς και ιδιώτες επενδυτές και επιχειρήσεις με περιουσιακά στοιχεία στις ΗΠΑ.

Ο προτεινόμενος φόρος είναι ανεξάρτητος από την εμπορική πολιτική του Τραμπ, που βασίζεται κυρίως σε δασμούς και αυτή τη στιγμή έχει εμπλακεί σε δικαστικές διαμάχες.

Όμως, η λογική του είναι παρόμοια και ευθυγραμμίζεται με θέσεις που είχε εκθέσει ο οικονομολόγος Στίβεν Μίραν σε ένα έγγραφο τον περασμένο Νοέμβριο. Στόχος είναι να αντιμετωπίσει αυτήν που η κυβέρνηση των ΗΠΑ αντιλαμβάνεται ως άδικη μεταχείριση της χώρας από τον υπόλοιπο κόσμο, χρησιμοποιώντας στοχευμένα εργαλεία που έχουν επιδιώκουν να θέσουν τη χώρα σε πιο ισότιμη βάση.

Ωστόσο, μετά από αρκετά χρόνια κατά τα οποία οι ξένοι επενδυτές «στοίβαζαν» τα κεφάλαιά τους σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, οι ειδικοί προειδοποιούν ότι οι συνέπειες του Άρθρου 899 μπορεί να είναι εκτεταμένες.

Η πρόβλεψη ισοδυναμεί με «μετατροπή των αμερικανικών κεφαλαιαγορών σε όπλο μέσω νόμου» και «αμφισβητεί τον ανοιχτό χαρακτήρα των αμερικανικών κεφαλαιαγορών χρησιμοποιώντας ρητά τη φορολόγηση των ξένων επενδύσεων σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία ως μοχλό για την προώθηση των οικονομικών στόχων των ΗΠΑ», έγραψε την Πέμπτη ο George Saravelos, επικεφαλής ανάλυσης συναλλάγματος στη Deutsche Bank, σε έκθεσή του.

Το Άρθρο 899 στοχοποιεί χώρες όπως ο Καναδάς, το Ηνωμένο Βασίλειο, η Γαλλία και η Αυστραλία, που επιβάλλουν «φόρους ψηφιακών υπηρεσιών» σε μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες όπως η Meta Platforms.

Το μέτρο προβλέπει αύξηση του ομοσπονδιακού φορολογικού συντελεστή επί του παθητικού εισοδήματος στις ΗΠΑ που αποκτούν επενδυτές και θεσμοί από τις στοχοποιημένες χώρες — αρχικά κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες και με αύξηση 5 μονάδων κάθε έτος, έως μέγιστο 20 μονάδες πάνω από τον θεσμοθετημένο συντελεστή.

«Ανησυχητικό» για ομόλογα και δολάριο

Οι αναλυτές της Morgan Stanley κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι το Άρθρο 899 θα αποδυναμώσει το δολάριο και τις ευρωπαϊκές μετοχές με έκθεση στις ΗΠΑ.

Ο Gilles Moec, επικεφαλής οικονομολόγος του ομίλου AXA, δήλωσε ότι το μέτρο θα μπορούσε να εντείνει την πίεση στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις ομολόγων, που αυτόν τον μήνα άγγιξαν υψηλά πολλών ετών. Άλλοι θεωρούν ότι το μέτρο θα επιβαρύνει το αμερικανικό νόμισμα.

«Ακούγεται πράγματι ανησυχητικό», δήλωσε ο Rogier Quaedvlieg, οικονομολόγος στην ABN Amro Bank NV. «Αν περιοριστεί η νέα ξένη ζήτηση, φυσικά αυτό θα ασκήσει πίεση στο δολάριο».

Οι κίνδυνοι που σχετίζονται με το Άρθρο 899 θεωρούνται από κάποιους ακόμη πιο επείγοντες μετά τη δικαστική απόφαση της Τετάρτης που μπλόκαρε πολλούς από τους δασμούς που είχε επιβάλει ο Τραμπ στις εισαγωγές. Οι δασμοί θεωρούνται βασική πηγή εσόδων για τη χρηματοδότηση των φοροελαφρύνσεων Τραμπ, οι οποίες αποτελούν βασικό στοιχείο του «μεγάλου, υπέροχου νομοσχεδίου» του. Χωρίς αυτούς, το ερώτημα είναι από πού θα βρει η κυβέρνηση τα χρήματα για να τις καλύψει.

Την Πέμπτη, ένα ομοσπονδιακό εφετείο των ΗΠΑ έκανε δεκτό το αίτημα της κυβέρνησης Τραμπ για προσωρινή αναστολή της προηγούμενης απόφασης δικαστηρίου που είχε ακυρώσει το μεγαλύτερο μέρος των δασμών του Αμερικανού προέδρου.

Ο στόχος του μέτρου φαίνεται να ευθυγραμμίζεται με ιδέες που είχε προτείνει τον Νοέμβριο ο Στίβεν Μίραν, τότε στέλεχος του hedge fund Hudson Bay Capital και νυν επικεφαλής του Συμβουλίου Οικονομικών Συμβούλων του Λευκού Οίκου. Ο Μίραν είχε προτείνει την επιβολή «τελών χρήσης» στους ξένους επενδυτές αμερικανικών ομολόγων ως ένα μέσο για την υποτίμηση του δολαρίου και την αντιμετώπιση παγκόσμιων εμπορικών ανισορροπιών.

«Η διάταξη έχει σαφώς την υποστήριξη της κυβέρνησης και έχει σχεδιαστεί για να δώσει στον Τραμπ ένα διαπραγματευτικό εργαλείο ώστε να πιέσει χώρες να καταργήσουν τους φόρους ψηφιακών υπηρεσιών και τον παγκόσμιο ελάχιστο εταιρικό φόρο, τους οποίους θεωρεί ότι στοχεύουν άδικα τις αμερικανικές πολυεθνικές εταιρείες», έγραψαν οι οικονομολόγοι Will Denyer και Tan Kai Xian από την Gavekal Research. «Το πρόβλημα είναι ότι πριν καν ο Τραμπ προλάβει να χρησιμοποιήσει αυτό το νέο εργαλείο, η ίδια η ύπαρξή του ίσως αναστατώσει τις αγορές ομολόγων».

Κάτω από την επιφάνεια

Αν και ορισμένοι αμφισβητούν αν το Άρθρο 899 θα επιβιώσει, λόγω των ανησυχιών ότι θα αποθαρρύνει τις ξένες επενδύσεις στις ΗΠΑ, η Signum Global Advisors προβλέπει ότι πιθανότατα θα παραμείνει στην τελική εκδοχή του πακέτου συμφιλίωσης, εν μέρει επειδή έχει την ευρεία υποστήριξη των Ρεπουμπλικανών.

«Πιστεύουμε ότι η άποψη του προέδρου είναι πως υπάρχει τόσο μεγάλη όρεξη από το εξωτερικό για επενδύσεις στις ΗΠΑ, που δεν διατρέχει κίνδυνο να εκτροχιαστεί», δήλωσαν ο Charles Myers, πρώην στέλεχος της Wall Street και επικεφαλής της συμβουλευτικής εταιρείας Signum, και ο Lew Lukens, συνέταιρος στην ίδια εταιρεία.

Για τον Brown της Pepperstone, ο λόγος που οι αγορές δεν έχουν ακόμη αντιδράσει είναι επειδή οι επενδυτές δεν είχαν συνειδητοποιήσει πλήρως τη σημασία της διάταξης. Όμως τώρα αρχίζουν.

«Μόνο τώρα που έχει καταλαγιάσει η σκόνη, αρχίζουν οι άνθρωποι να σκέφτονται πως ίσως υπάρχουν κάποια σημεία στο νομοσχέδιο που αξίζει να τους δώσουμε περισσότερη προσοχή», δήλωσε ο Brown. «Και νομίζω ότι το Άρθρο 899 είναι πιθανότατα ένα από αυτά».

Διαβάστε επίσης:

Τραμπ και Μασκ διασκεδάζουν τις εντυπώσεις για το διαζύγιο – Παραχωρούν κοινή αποχαιρετιστήρια συνέντευξη

Μονή Όρους Σινά: Από την εύνοια του Μωάμεθ στην σημερινή επιχείρηση άλωσης

Τι συζήτησαν Πιερρακάκης – servicers: Πώς θα αξιοποιηθούν 25.000 ακίνητα