Σε ποια μετοχή υπάρχει τώρα κολοσσιαία στρέβλωση!!!

Φίλοι αναγνώστες, ο υπογράφων είναι πάρα πολύ χαρούμενος διότι την 1^η Γενάρη σας είχε πει ότι φέτος είναι η χρονιά και των 4 συστημικών τραπεζών (MAGNIFICENT 4) με top pick την τράπεζα Πειραιώς και Νο 2 την Alpha Bank.

Στις 29 Γενάρη όμως, ο υπογράφων βγάζει άρθρο με τίτλο «Ποιο είναι τώρα το απόλυτο τραπεζικό play».

Ο υπογράφων τόνιζε τότε ότι πλέον έχει έρθει η ώρα της Alpha Bank.

Αυτή είναι που θα υπεραποδώσει από εδώ και στο εξής.

Για να γνωρίζετε, στις 28 Γενάρη η Alpha Bank είχε κλείσιμο στα 1,785€.

Χθες φίλοι αναγνώστες έκλεισε στα 2,559€.

Αυτό είναι μια απόδοση της τάξης του 43,36%.

Σε σύγκριση, η Τράπεζα Πειραιώς στις 28 Γενάρη είχε κλείσει στα 4,48€. Χθες έκλεισε στα 5,416€. Μία απόδοση δηλαδή της τάξης του 20,89%.

Όσοι λοιπόν είχαν ακούσει τον υπογράφοντα και είχαν κάνει ARBITRAGE, πούλησαν δηλαδή Πειραιώς στα 4,48€ και αγόρασαν Alpha Bank στα 1,785€, έχουν βγάλει διπλάσια απόδοση με τα ίδια λεφτά.

Αυτό είναι η επιτομή του ΕΠΙΤΥΧΗΜΕΝΟΥ ARBITRAGE το οποίο σας έδωσε στο πιάτο ο υπογράφων.

Ο The Value Investor την 1^η Γενάρη σας είχε επιστήσει την προσοχή ότι πρέπει συνέχεια να κοιτάμε να κάνουμε arbitrage μεταξύ των 4 συστημικών τραπεζών για να μπορούμε να μεγιστοποιήσουμε την απόδοση του επενδεδυμένου μας κεφαλαίου.

Αυτή την στιγμή φίλοι αναγνώστες ήρθε η ώρα να αντιστρέψουμε το trade.

Δηλαδή, να πουλήσουμε Alpha Bank στα 2,559€ και να αγοράσουμε Πειραιώς στο 5,416€.

Ο λόγος είναι επειδή ο υπογράφων δίνει τεράστια βαρύτητα στο τραπεζικό report που έχει βγάλει η HSBC και δίνει τιμή στόχο για την Πειραιώς τα 7,25€ και για την Alpha Bank τα 3,05€.

Συγχρόνως, ταυτίζεται απόλυτα με το πιο πρόσφατο report για τις ελληνικές τράπεζες που έβγαλε χθες η Eurobank Equities δίνοντας τιμή στόχο για την Πειραιώς τα 7,32€ και για την Alpha Bank τα 2,94€.

Δηλαδή HSBC και Eurobank έχουν σχεδόν τις ίδιες τιμές στόχους για την Πειραιώς και την Alpha Bank.

Σήμερα όμως θα πάρουμε σαν μπούσουλα για το arbitrage μας το πιο φρέσκο report που αυτό είναι της Eurobank.

Προσέξτε τώρα φίλοι αναγνώστες. Με βάση το χθεσινό κλείσιμο, η Alpha Bank για να πιάσει την τιμή στόχο των 2,94€ που της δίνει ο αναλυτής της Eurobank χρειάζεται μια άνοδο της τάξης του 14,89%.

Κρατηθείτε τώρα μη μας ζαλιστείτε και πέσετε.

Η τράπεζα Πειραιώς πρέπει να πάει άμεσα στα 6,37€ από 5,416€ που έκλεισε χθες για να έχει μια προσδοκώμενη απόδοση της τάξης του 14,89% για να φτάσει την τιμή στόχο των 7,32€ που δίνει ο αναλυτής της Eurobank.

Τι σημαίνει αυτό με απλά ελληνικά;

Ότι όπως εκμεταλλευτήκαμε το arbitrage στις 29 Γενάρη υπέρ της Alpha Bank, τώρα ήρθε η ώρα να κάνουμε το ανάποδο διότι με τιμή της Alpha Bank το 2,559€ η τιμή της Πειραιώς πρέπει να είναι ΤΩΡΑ στο 6,37€.

Δηλαδή, με βάση το χθεσινό κλείσιμο η τιμή της μετοχής της Πειραιώς πρέπει να ανέβει κατά 17,61% και η τιμή της μετοχής της Alpha να παραμείνει ΣΤΑΘΕΡΗ.

Αυτό λέγεται η επιτομή της στρέβλωσης.

Για να τσεκάρουμε όμως καλά το arbitrage μας, κοιτάμε και την τιμή στόχο που έχει δώσει ο αναλυτής της Eurobank για την Εθνική.

Τι αγοράζουμε, τι… δεν πουλάμε

Ο αναλυτής μας δίνει τιμή στόχο για την Εθνική τα 11,94€. Δηλαδή, εφόσον η Alpha Bank είναι στο 2,559€, για να έχουν και οι 3 τράπεζες την ίδια προσδοκώμενη απόδοση, το 14,89% δηλαδή, πρέπει η Alpha Bank να παίζει στο 2,559€, η Εθνική στο 10,44€ και η Πειραιώς στο 6,37€.

Οπότε φίλοι αναγνώστες αυτή την στιγμή αγοράζουμε μόνο τράπεζα Πειραιώς. Δεν πουλάμε Alpha Bank γιατί είναι υποτιμημένη και δεν πουλάμε Εθνική.

Για να γνωρίζετε, με βάση τα KPI’s του Α’ τριμήνου 2025, η Πειραιώς ξεχωρίζει στην ανάπτυξη του δανειακού χαρτοφυλακίου και συγχρόνως έχει καταφέρει να ρίξει τα NPE’s της στο 2,6%, το ίδιο με αυτό της Εθνικής ενώ της Alpha Bank είναι ακόμα στο 3,8%.

Αυτή την στιγμή φίλοι αναγνώστες πρέπει να γνωρίζετε ότι οι ιταλικές και οι ισπανικές τράπεζες παίζουν με ένα προσδοκώμενο P/TBV 2025e = 1.3 και έχουν ένα μέσο distribution yield 2025e της τάξης του 7,2% έχοντας ένα μέσο NPE ratio 2025e = 2.6% και ένα CET1 Equity ratio 2025e = 15.1%.

Η τράπεζα Πειραιώς, με βάση το χθεσινό κλείσιμο θα έχει ένα distribution yield 2025e 8.12%, ένα NPE ratio 2025e = 2.2% και ένα CET1 Equity 2025e = 15%.

Αυτό σημαίνει φίλοι αναγνώστες ότι θα μπορούσε κάλλιστα φέτος, σε ένα bull σενάριο, να πάει να παίξει με ένα P/TBV 2025e = 1.1 ΑΝΕΤΑ.

Οι ελληνικές τράπεζες και ιδίως η τράπεζα Πειραιώς, αυτή την στιγμή είναι από τις πιο υποτιμημένες τράπεζες παγκοσμίως.

Σε βραχυπρόθεσμο όμως επίπεδο, με βάση τα report της Eurobank και της HSBC, υπάρχει τεράστια στρέβλωση που είναι θέμα χρόνου και μόνο να διορθωθεί.

Η Πειραιώς πρέπει να πάει ΑΜΕΣΑ στα 6,37€ με την προϋπόθεση η Alpha Bank να παραμείνει σταθερή στα 2,559€.

Η πραγματικότητα όμως είναι ότι αυτό το arbitrage δεν είναι τίποτα μπροστά στην μεσοπρόθεσμη εικόνα για την τράπεζα Πειραιώς.

Η τράπεζα Πειραιώς, μετά την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, με βάση τις εκτιμήσεις της ίδιας της τράπεζας, θα εμφανίσει κέρδη το 2028 1,5 δις ευρώ παρακαλώ.

Αυτό σημαίνει ότι από το 2028 και μετά η τράπεζα Πειραιώς μπορεί να δίνει ΜΙΝΙΜΟΥΜ κάθε χρόνο σαν μέρισμα 0,60€/μετοχή.

Δηλαδή στο χθεσινό κλείσιμο των 5,416€ θα έχει μια ΜΙΝΙΜΟΥΜ προβλεπόμενη μερισματική απόδοση 2028e της τάξης του 11,1%.

Εάν τώρα η τράπεζα μπορέσει και δώσει το 60% των κερδών της του 2028 σαν μέρισμα, αυτό σημαίνει ότι η τράπεζα Πειραιώς θα μπορεί να δίνει 0,72€/μετοχή σαν μέρισμα από το 2028 και μετά.

Δηλαδή φίλοι αναγνώστες, θα έχει μια προβλεπόμενη 2028 μερισματική απόδοση της τάξης του 13,29%.

Με βάση το χθεσινό κλείσιμο η τράπεζα Πειραιώς θα παίζει με ένα προβλεπόμενο P/E 2028e = 4,51 και με μια προβλεπόμενη μερισματική απόδοση 2028e = 13,29%, από τους χαμηλότερους αριθμοδείκτες παγκοσμίως.

Μην ξεχνάμε ότι σε 2 εβδομάδες δίνει και επιστροφή κεφαλαίου 0,298€/μετοχή.

Μετά το πολύ δυνατό ράλι της Alpha Bank τους τελευταίους 3,5 μήνες, το οποίο ήταν απολύτως δικαιολογημένο και εύλογο, κάτι το οποίο σας είχε τονίσει ο υπογράφων στις 29 Γενάρη, τώρα ήρθε η ώρα να υπεραποδώσει η τράπεζα Πειραιώς.

Τελειώνοντας, όπως πρέπει να γνωρίζετε ότι ο υπογράφων είναι ο ΜΟΝΑΔΙΚΟΣ που αναφέρει στα disclaimer, πρώτο-πρώτο κιόλας, εάν έχει μετοχές στην εταιρεία στην οποία όταν διαβάζει κάποιος το άρθρο, βγάζει το συμπέρασμα ότι είναι για αγορά.

Γιατί το άρθρο μπορεί να αναφέρεται σε πολλές μετοχές αλλά από τα συμφραζόμενα μόνο μία να συμπεραίνει κάποιος ότι είναι για αγορά.

Αυτή την μία λοιπόν μετοχή, πάντα και ξεκάθαρα, ο υπογράφων σας αναφέρει εάν έχει μετοχές της την ημέρα που βγαίνει το άρθρο ώστε να ΓΝΩΡΙΖΕΤΕ.

Επαναλαμβάνω, ο υπογράφων είναι ο ΜΟΝΑΔΙΚΟΣ που στα disclaimer κάνει κάτι τέτοιο.

ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ ΤΙΠΟΤΑ ΠΙΟ ΞΕΚΑΘΑΡΟ ΚΑΙ ΤΙΜΙΟ.

Ο The Value Investor σας εύχεται υγεία, τύχη και καλά κέρδη.

Ο The Value Investor υπογράφεται από τον Τίμο Μελισσάρη (MSc INTERNATIONAL ACCOUNTING AND FINANCE LSE), ειδικό συνεργάτη του www.mononews.gr

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

-Ο αρθρογράφος διαθέτει μετοχές της Πειραιώς. Δεν είναι αντικειμενικός. Δεν προτρέπει κανέναν. Απόψεις μοιράζεται.

-Το παρόν άρθρο  εκφράζει προσωπικές απόψεις. Ο συγγραφέας δεν αμείβεται από κανέναν για την συγγραφή του παρόντος άρθρου και δεν έχει καμία σχέση με την εταιρεία του άρθρου εκτός του ότι είναι μέτοχος.

-Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

-Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και στις αγορές.

-Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα και το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.

-Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

-Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχόμενων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.