Ποια τραπεζική μετοχή είναι το απόλυτο play μέχρι το τέλος του έτους με τις ευλογίες των Goldman Sachs και UBS – Πώς η ΔΕΗ έγινε σημείο αναφοράς και ποιο χαρτί που συσσωρεύει 1 χρόνο είναι έτοιμο να εκραγεί

Φίλοι αναγνώστες, όπως γνωρίζετε, η στήλη του The Value Investor σας δίνει τροφή για σκέψη και πληροφορίες που δεν μπορείτε να τις βρείτε πουθενά αλλού.

Την Παρασκευή που μας πέρασε, βγήκε η Goldman Sachs τώρα που τελείωσε και επίσημα το καλοκαίρι, να δώσει στους πελάτες της τα highest conviction views που έχει για μέχρι το τέλος του έτους.

Σ’ αυτό το report λοιπόν υπάρχουν στοιχεία που άπτονται  του ελληνικού ενδιαφέροντος.

Η Goldman Sachs μας λέει ότι οι πρόσφατες πωλήσεις στην 3E έγιναν από την θεσμική κοινότητα που ήταν overweight στην μετοχή και κλείδωσε τα κέρδη της και πήγε σε neutral weight.

Για αυτό έπεσε το χώσιμο της αρκούδας στην 3E και το χαρτί από τα 60€ πήγε στα 51,20€. Αλλά τώρα πια η μετοχή ηρέμησε.

Πάμε τώρα  σε κάτι το οποίο είναι κατά την ταπεινή άποψη του The Value Investor, συγκλονιστικό.

Η Goldman Sachs μας λέει ότι ΤΩΡΑ προτιμάει τράπεζες που έχουν έμφαση στη λιανική, δηλαδή για παράδειγμα τις ελληνικές τράπεζες.

Ειδικότερα είναι φουλ θετική σ’ αυτές που θα ωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων στο 2,50% και ίσως και παραπάνω.

Στην επενδυτική της στρατηγική λοιπόν, μας γράφει «TOP LONG RATE SENSITIVE BANKS».

Νούμερο 1 στις προτιμήσεις της είναι οι ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ και στην top θέση η Πειραιώς, μετά η Εθνική, μετά η Eurobank και τελευταία η Alpha Bank.

Η Goldman Sachs το πάει παρακάτω λέγοντας ότι υπάρχει ευκαιρία arbitrage μεταξύ ισπανικών και ελληνικών τραπεζών. Συγκεκριμένα, βλέπει τις ισπανικές τράπεζες αυτή την στιγμή υπερτιμημένες παίζοντας με ένα προσδοκώμενο P/E 2026e = 12,6 και με ένα προβλεπόμενο P/E 2027e = 12.

Συγκεκριμένα προτείνει short την Caixa και long Piraeus Bank.

Φίλοι αναγνώστες, η τωρινή κίνηση της Goldman Sachs να αβαντάρει τις ελληνικές τράπεζες και κυρίως την Πειραιώς και την Εθνική για να υπεραποδώσουν μέχρι τέλους του έτους, είναι ένα ΑΠΡΟΣΜΕΝΟ ΔΩΡΟ.

Προσέξτε όμως, εκτός από την Goldman Sachs, πριν μια βδομάδα έβγαλε και η UBS ένα 44σέλιδο report της για τις ελληνικές τράπεζες. Η UBS είναι και αυτή φουλ θετική για τις ελληνικές τράπεζες.

Συμφωνεί απόλυτα με την Goldman Sachs λέγοντας ότι οι ισπανικές μαζί με τις πορτογαλικές τράπεζες είναι υπερτιμημένες παίζοντας με ένα προσδοκώμενο P/E 2027e = 12 ενώ οι ελληνικές τράπεζες είναι υποτιμημένες παίζοντας με ένα προσδοκώμενο P/E 2027e = 9,3.

Ο The Value Investor θα χρησιμοποιήσει σαν μπούσουλα αυτό το report της UBS το οποίο θεωρεί και συντηρητικό για να διακρίνει ποια από τις 4 συστημικές τράπεζες θα υπεραποδώσει μέχρι τέλος του χρόνου.

Η UBS δίνει τιμή στόχο για την Eurobank τα 5,10€. Με κλείσιμο Παρασκευής 28 Αυγούστου της Eurobank στα 4,65€, αυτό δίνει μια προσδοκώμενη άνοδο της τάξης του +9,68%.

Για την Εθνική η UBS δίνει τιμή στόχο τα 18,70€. Με κλείσιμο Παρασκευής της Εθνικής στα 16,855€, αυτό δίνει μια προσδοκώμενη άνοδο της τάξης του +10,95%.

Η UBS για την Alpha Bank δίνει τιμή στόχο τα 4,90€. Με κλείσιμο Παρασκευής της Alpha Bank στα 4,572€, αυτό δίνει μια προσδοκώμενη απόδοση της τάξης του +7,17%.

Τέλος η UBS δίνει τιμή στόχο για την Πειραιώς τα 12,00€. Με κλείσιμο Παρασκευής στα 10,20€, αυτό σημαίνει μια προσδοκώμενη απόδοση της τάξης του +17,65% για την μετοχή της τράπεζας Πειραιώς.

Όπως μπορείτε πολύ εύκολα να δείτε, την υψηλότερη προσδοκώμενη απόδοση από τις 4 συστημικές τράπεζες, την έχει η τράπεζα Πειραιώς.

Συγκεκριμένα, η Alpha Bank πρέπει να ΠΑΡΑΜΕΙΝΕΙ ΣΤΑΘΕΡΗ στα 4,572€ και η τράπεζα Πειραιώς να ΑΝΕΒΕΙ ΆΜΕΣΑ και να πάει από τα 10,20€ στα 11,20€ όπου εκεί θα έχει την ίδια προσδοκώμενη άνοδο με αυτή της Alpha Bank.

Το πολυσέλιδο report της UBS για τις ελληνικές τράπεζες κρύβει όμως μέσα του πολλά λαβράκια.

Συγκεκριμένα μας λέει ότι οι ισπανικές και πορτογαλικές τράπεζες παίζουν με ένα adj ROTE 2027 = 17%. Για αυτό παίζουν με ένα P/TBV 2027e = 2 και με ένα P/E 2027e =12.

Προσέξτε τώρα. Στη σελίδα 21 του report συγκρίνει τα αποτελέσματα Β’ τριμήνου των 4 συστημικών τραπεζών.

Εδώ υπάρχει η ΜΕΓΑΛΗ ΈΚΠΛΗΞΗ.

Η τράπεζα Πειραιώς είχε adj ROTE 16,9% ενώ η Εθνική 14,6%.

Όπως βλέπετε, η τράπεζα Πειραιώς μπορεί άνετα το 2027 να έχει ένα adj ROTE = 17%, το έχει ήδη από τώρα.

Για αυτό τον λόγο φίλοι αναγνώστες ο The Value Investor πιστεύει ότι η τράπεζα Πειραιώς πρέπει να κάνει rerating ώστε να παίξει με ένα προσδοκώμενο P/E 2027e = 12.

Ακριβώς δηλαδή το ίδιο που παίζουν οι ισπανικές τράπεζες.

Αυτό σημαίνει ότι με βάση την εκτίμηση της UBS που υπολογίζει τα κέρδη της τράπεζας Πειραιώς για το 2027 στα 1.386 δις ευρώ, αυτό σημαίνει μια κεφαλαιοποίηση της τάξης των 16.632 δις ευρώ.

Δηλαδή, δυνητική τιμή στόχος τα 13,46€.

Φίλοι αναγνώστες, ο The Value Investor βλέπει την ΕΚΤ, ΤΩΡΑ τον Σεπτέμβριο, να ανεβάζει το επιτόκιο στο 2,50% και προσέξτε από εδώ και στο εξής το επιτόκιο να παραμένει σε αυτό το επίπεδο.

Αυτό είναι το καλύτερο δυνατό νέο για την τράπεζα Πειραιώς.

Για να ξέρετε, η αγορά έχει αρχίσει να δίνει πιθανότητες 25% η ΕΚΤ να ανεβάσει το επιτόκιο στο 3%.

Του The Value Investor όμως του αρέσει να είναι συντηρητικός.

Θεωρεί το 2,50% τον καινούριο πάτο.

Η τράπεζα Πειραιώς φίλοι αναγνώστες αυτή την στιγμή με βάση τις Goldman Sachs και την UBS είναι το απόλυτο τραπεζικό play μέχρι το τέλος του χρόνου.

Ειδικά το arbitrage με την Alpha Bank βγάζει μάτια. Με την Alpha Bank στα 4,572€ η Πειραιώς ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΕΙΝΑΙ στα 11,20€.

ΔΕΗ – Solaria

Πάμε τώρα σε κάτι το οποίο πρέπει να κάνει πολύ υπερήφανους τους μετόχους της ΔΕΗ και είναι μια ΤΕΡΑΣΤΙΑ ΕΠΙΒΡΑΒΕΥΣΗ για τον CEO της ΔΕΗ κ. Γιώργο Στάσση.

Όπως έχετε καταλάβει, ο The Value Investor διαβάζει πολλά reports κάθε μέρα.

Το Σαββατοκύριακο λοιπόν, έπεσε στα χέρια του το τελευταίο report που έβγαλε η Goldman Sachs για την Solaria.

H Goldman Sachs βγήκε την Τετάρτη 26 Αυγούστου, όταν η μετοχή της Solaria είχε 17,10€, να δώσει σύσταση buy με τιμή στόχο τα 25€.

Προσέξτε τώρα.

Στο report της μέσα η Goldman Sachs μας λέει ότι η Solaria θέλει να αντιγράψει το μοντέλο που ετοιμάζεται η ΔΕΗ να υλοποιήσει στην Κοζάνη για την κατασκευή του πρώτου Mega Data Center στην Ελλάδα.

Η ΔΕΗ τα κάνει όλα. Αλλά πριν τα κάνει όλα, κλειδώνει τον χρήστη πχ την Amazon και έτσι παραδίδει το project στην Amazon με το κλειδί στο χέρι.

Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι εάν στην Ισπανία η Solaria κάνει ένα Data Center 1000 MW με τον ίδιο τρόπο που θα τον κάνει η ΔΕΗ και παίρνει ετήσια royalties για 20 χρόνια και έχει το 10% του Data Center, αυτό θα δώσει στη μετοχή της Solaria άλλα 4€ στην τιμή στόχο.

Δηλαδή από τα 25€ η τιμή στόχος πάει στα 29€.

Σήμερα λοιπόν για πρώτη φορά ο The Value Investor θα σας πει από τα 17,40€ και κάτω που έκλεισε η Solaria την Παρασκευή, είναι εξαιρετική ευκαιρία για τοποθετήσεις.

Για να γνωρίζετε, η Solaria στα 17,40€ έχει μια κεφαλαιοποίηση της τάξης του 2,24 δισ. ευρώ.

Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι το 2028 η Solaria θα βγάλει 234.5 εκ ευρώ κέρδη.

Δηλαδή, η Solaria παίζει τώρα με ένα προσδοκώμενο P/E 2028e = 9,55.

Η ΔΕΗ με κλείσιμο Παρασκευής έχει μια κεφαλαιοποίηση της τάξης των 14,254 δισ. ευρώ.

Όμως δεν θα βγάλει το 2028 1,4 δισ. ευρώ.

Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι την πουλάμε, ΌΧΙ, ΣΕ ΚΑΘΕ ΑΔΥΝΑΜΙΑ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑΖΟΥΜΕ γιατί πλέον έχει αποκτήσει ΤΕΡΑΣΤΙΑ ΑΞΙΟΠΙΣΤΙΑ ο κ. Στάσσης.

Σε παλαιότερο άρθρο μας έχουμε δώσει τιμή στόχο για την ΔΕΗ τα 34€ και σήμερα το επαναδιατυπώνουμε.

Όμως, μας αρέσει πλέον πάρα πολύ η Solaria.

Από τα 17,40€ και κάτω είναι εξαιρετική ευκαιρία για τοποθετήσεις με τιμή στόχο τα 25€ που δίνει η Goldman Sachs.

Alter Ego Media

Πάμε τώρα σε μια μετοχή η οποία είναι στα ίδια επίπεδα τιμών εδώ και έναν χρόνο.

Αυτή είναι η μετοχή της Alter Ego Media η οποία φίλοι αναγνώστες μπήκε στο χρηματιστήριο στα 4,00€ και την Παρασκευή έκλεισε στα 6,23€.

ΔΕΝ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΕΧΕΙ ΚΑΝΕΝΑΣ ΠΑΡΑΠΟΝΟ.

Ο κ. Μαρινάκης μοίρασε λεφτά απλόχερα.

Φίλοι αναγνώστες για να ξέρετε, τους τελευταίους 12 μήνες έχουν αλλάξει χέρια 20.844.795 μετοχές με το free float να είναι 14.679.775 μετοχές.

Δηλαδή φίλοι αναγνώστες έχει αλλάξει χέρια 1,42 φορές το free float.

Οι 20.844.795 μετοχές που έχουν αλλάξει χέρια το τελευταίο 12μηνο, έχουν αλλάξει χέρια με μια μέση τιμή στα 5,9631€, λίγο πιο κάτω από το κλείσιμο της Παρασκευής.

Φίλοι αναγνώστες, η ελληνική επενδυτική κοινότητα όπως ήδη γνωρίζετε, δεν έχει κανένα θέμα να αγοράζει εταιρείες πληροφορικής που στην πραγματικότητα δεν είναι εταιρείες πληροφορικής αλλά εμπορικές εταιρείες εκτός από την Profile, πληρώνοντάς τες με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2028e = 10, επειδή αυτός είναι ο ευρωπαϊκός μέσος όρος.

Φίλοι αναγνώστες, θέλουμε να προσέξετε πάρα πολύ τον πίνακα που έχουμε παρακάτω γιατί οι εταιρείες media οι οποίες δίνουν έμφαση στο live entertainment παίζουν άνετα με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2028e = 9,5, που είναι ο παγκόσμιος μέσος όρος.

Καλά διαβάσατε. Αυτό δεν το λέει ο The Value Investor αλλά είναι από το report της Euroxx που δίνει τα συγκριτικά του κλάδου. Τώρα φίλοι αναγνώστες, η αγορά δεν έχει ακόμα καταλάβει προς τα που πάει η Alter Ego Media.

Η Alter Ego Media δίνει πλέον τεράστια έμφαση στο live entertainment.

Η Pantelakis Securities αρχίζει να το βλέπει λέγοντας ακριβώς ότι η Alter Ego Media κάνει expansion in the booming live entertainment world.

Για να ξέρετε φίλοι αναγνώστες, η Pantelakis Securities υπολογίζει ότι το 2028 η ΑΕΜ θα έχει πωλήσεις της τάξης των 191,9 εκ ευρώ, EBITDA της τάξης των 80,7 εκ. ευρώ, καθαρά κέρδη 37,6 εκ ευρώ και καθαρό ταμείο 40,8 εκ. ευρώ.

Ο The Value Investor, επειδή του αρέσει σε αυτή την φάση να είναι συντηρητικός με την μετοχή της ΑΕΜ, πιστεύει ακράδαντα. ότι δικαιολογεί να παίζει με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2028e = 7.1.

Χρησιμοποιώντας τα νούμερα της Pantelakis Securities, αυτό δίνει μια δυνητική τιμή στόχο στα 10,45€.

Η αγορά θα αρχίσει να βλέπει αυτή την ταινία μετά από τα αποτελέσματα 6μήνου που βγαίνουν τέλη Σεπτεμβρίου.

Η ετήσια συσσώρευση στα επίπεδα των 6,00€ μας δείχνει ότι οι αγοραστές που πληρώνουν 50% πάνω από το IPO, κάτι βλέπουν.

Ο The Value Investor συμφωνεί απόλυτα με την Pantelakis Securities που λέει για την Alter Ego Media «Buy value on the cheap would leave plenty to cheer in the future, given a proven track record in further optimizing and complementing its media platform».

Οι κουρασμένοι Έλληνες ιδιώτες και θεσμικοί επενδυτές αποχωρούν.

Μεγάλοι Έλληνες ιδιώτες και δειλά-δειλά ξένοι θεσμικοί τοποθετούνται. Εφόσον η Alter Ego Media επιτύχει τα νούμερα που εκτιμάει η Pantelakis Securities για το 2028, τότε, μετά από 2 χρόνια μη σας φανεί καθόλου περίεργο να πάει να παίξει η ΑΕΜ με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2028e = 9,5 που παίζει ο κλάδος τώρα.

Δεν μπορεί κυρίες και κύριοι να μας λένε αγοράστε πληροφορική με EV/EBITDA 2028e = 10 και όταν μας λένε αγοράστε την μοναδική ελληνική εισηγμένη στον κλάδο των media με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2028e = 9,5 να μας φαίνεται περίεργο.

Κάντε λίγο υπομονή.

Σε πρώτη φάση η τιμή στόχος για την Alter Ego Media είναι τα 10,45€ όπου εκεί θα παίζει με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2028e = 7,1 και σε δεύτερη φάση, μετά το 2028, είναι να παίξει η μετοχή με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2028e = 9,5.

Δηλαδή δυνητική τιμή στόχος στα 13,75€.

Η ετήσια συσσώρευση της Alter Ego Media όπου να ‘ναι φτάνει στο τέλος της. Η μετοχή ετοιμάζεται να κάνει καινούρια υψηλά.

The Value Investor σας εύχεται υγεία, τύχη και καλά κέρδη.

Ο The Value Investor υπογράφεται από τον Τίμο Μελισσάρη (MSc INTERNATIONAL ACCOUNTING AND FINANCE LSE), ειδικό συνεργάτη του www.mononews.gr

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

-Ο αρθρογράφος διαθέτει μετοχές της τράπεζας ΠΕΙΡΑΙΩΣ και μετοχές της Alter Ego Media. Δεν είναι αντικειμενικός. Δεν προτρέπει κανέναν. Απόψεις μοιράζεται.

-Το παρόν άρθρο εκφράζει προσωπικές απόψεις. Ο συγγραφέας δεν αμείβεται από κανέναν για την συγγραφή του παρόντος άρθρου και δεν έχει καμία σχέση με τις εταιρείες του άρθρου.

-Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

-Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και στις αγορές.

-Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα και το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.

-Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

-Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχόμενων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα