Η Euroxx Securities ξεκινά κάλυψη για τη Motor Oil με σύσταση Overweight και τιμή στόχο τα 36,3 ευρώ ανά μετοχή, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 30% από το τελευταίο κλείσιμο των 28 ευρώ. Οι αναλυτές Φανή Τζιούκαλια και Άλεξ Μπουλουγούρης εκτιμούν ότι ο όμιλος βρίσκεται σε προνομιακή θέση ώστε να επωφεληθεί από το ιδιαίτερα σφιχτό περιβάλλον στα διυλιστήρια κατά το β’ εξάμηνο του 2025, χάρη στις ισχυρές αποδόσεις των μεσαίων προϊόντων διύλισης, οι οποίες ενισχύονται από διαταραχές στην προσφορά.

Ισχυρό outlook για τα διυλιστήρια

1

Σύμφωνα με την Euroxx, προγραμματισμένες αλλά και απρόσμενες παύσεις λειτουργίας διυλιστηρίων διεθνώς, μαζί με καθυστερήσεις σε νέες μονάδες, συνεχίζουν να πιέζουν τα αποθέματα των μεσαίων προϊόντων, οδηγώντας σε ανάκαμψη των περιθωρίων διύλισης στο τρίμηνο. Η Motor Oil αναμένεται να καρπωθεί αυτό το θετικό momentum καθώς από τον Αύγουστο 2025 έχει αποκατασταθεί πλήρως η μονάδα απόσταξης αργού, ενισχύοντας την παραγωγική της δυναμικότητα. Για το 2025, η Euroxx τοποθετεί το περιθώριο διύλισης στα 12 δολάρια ανά βαρέλι, με σταδιακή ομαλοποίηση προς τα μεσοπρόθεσμα επίπεδα.

Αποτίμηση και Χρηματοοικονομικά μεγέθη

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο κύκλος εργασιών για το 2025 θα είναι στα 12,022 δισ. ευρώ, τα Adj. EBITDA στο 1,064 δισ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 571 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη ανά μετοχή στα 5,16 ευρώ ενώ εκτιμούν P/E 5,4 φορές, μερισματική απόδοση στο 5,2% και ο δείκτης καθαρού χρέους (Net debt/Adj. EBITDA) στις 1,4 φορές. Οι αναλυτές τονίζουν ότι οι κυρώσεις στα ρωσικά προϊόντα διύλισης περιπλέκουν τις εισαγωγές στην Ευρώπη, γεγονός που ενισχύει περαιτέρω τις προοπτικές του ομίλου.

Η αποτίμηση της Motor Oil έγινε με προσέγγιση Sum of the Parts, οδηγώντας στην τιμή στόχο των 36,3 ευρώ/μετοχή. Για τα τμήματα διύλισης, εμπορίας και ΑΠΕ, η Euroxx χρησιμοποιεί ανάλυση DCF με υπόθεση risk-free 3,5%. Οι τομείς της κυκλικής οικονομίας και η κοινοπραξία με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτιμώνται μέσω στόχου EV/EBITDA. Με βάση τις εκτιμήσεις της Euroxx, η Motor Oil διαπραγματεύεται για το 2026 σε EV/EBITDA 5,3 φορές, δηλαδή με έκπτωση 4% έναντι των διεθνών ομοειδών εταιρειών.

Τέλος, ο όμιλος παραμένει δεσμευμένος στη στρατηγική απανθρακοποίησης, στοχεύοντας ώστε έως το 2030 το 40% του EBITDA να προέρχεται από δραστηριότητες εκτός καυσίμων. Καθοριστικό ρόλο έχει ο κλάδος ΑΠΕ μέσω της MORE, με στόχο εγκατεστημένη ισχύ 2 GW μέσα στην επόμενη πενταετία.

 

Διαβάστε επίσης 

Metlen: Στο 1,72% οι θέσεις short των δύο funds της Millennium

Πόσο βαθιά είναι η κρίση στα crypto; Απώλειες 1,2 τρισ. δολαρίων μέσα σ’ ένα μήνα

Fitch: Η αναβάθμιση της Ελλάδας ενισχύει το πλαίσιο λειτουργίας των ελληνικών τραπεζών