Citi για ομόλογα ΗΠΑ: Προβλέπεται απόδοση-ρεκόρ 5,5% του 30ετούς καθώς επικρατεί ανησυχία για τον πληθωρισμό

Στο 5,5% αναμένεται να στρογγυλοποιηθεί η απόδοση-ρεκόρ των 30ετών αμερικανικών ομολόγων, καθώς οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό μεταφέρονται στις αγορές, σύμφωνα με την Citigroup. 

Όπως αναφέρει ο στρατηγικός αναλυτής Τζιμ Μακόρμικ (Jim McCormick), η απόδοση του βασικού 30ετούς ομολόγου του αμερικανικού Δημοσίου, ξεπέρασε την περασμένη εβδομάδα το 5%, ένα ορόσημο που είχε να καταγραφεί από το 2007, πριν από το ξέσπασμα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Σημειώνει επίσης ότι ο δομικός πληθωρισμός δεν δείχνει σημάδια επιβράδυνσης, ενώ η ανάπτυξη των ΗΠΑ αναμένεται να ξεπεράσει άλλες χώρες στις ανεπτυγμένες αγορές, καθώς η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου αναμένεται να αντιμετωπίσει καλύτερα την ενεργειακή κρίση, μια από τις βασικές αιτίες του πανικού.

Πράγματι, οι τιμές του πετρελαίου έχουν εκτοξευτεί μετά το ξέσπασμα του πολέμου στη Μέση Ανατολή, αν και σήμερα, Τρίτη, κατέγραψαν πτώση περίπου 2%, μετά τη δήλωση του Ντόναλντ Τραμπ ότι «παγώνει» ένα προγραμματισμένο χτύπημα κατά του Ιράν, προκειμένου να δοθεί χρόνος για «σοβαρές διαπραγματεύσεις» που αφορούν τον τερματισμό της σύγκρουσης.

Το ράλι των αποδόσεων και η Fed

Το πρόσφατο ράλι των αποδόσεων των 30ετών ομολόγων, έχει ανατρέψει την παραδοσιακή αντίληψη ότι το όριο του 5% είναι αυτό που θα προσελκύσει αγοραστές που θα υποχωρήσουν.

Καθώς ο πόλεμος στο Ιράν παρατείνεται, οι τιμές της ενέργειας εκτινάσσονται, και οι επενδυτές αρχίζουν να ανησυχούν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα αναγκαστούν να αυξήσουν ξανά τα επιτόκια, οι αγορές ομολόγων βρέθηκαν χθες, Δευτέρα, αντιμέτωπες με ένα νέο επιθετικό sell off.

Η Barclays και η BNP Paribas, έχουν προειδοποιήσει ότι το sell off μπορεί να μην έχει τελειώσει, καθώς οι αυξημένες τιμές ενέργειας συνεχίζουν να ενισχύουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.

Όλα αυτά έχουν οδηγήσει τους επενδυτές να επαναπροσδιορίσουν τις προσδοκίες τους για τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής και τα επιτόκια.

Αυτή την ώρα, οι αγορές swap δείχνουν ότι οι traders προεξοφλούν μια αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) έως τον Μάρτιο του 2027, προκειμένου να μετριαστούν οι πιέσεις στις τιμές.

«Βλέπω ότι οι αγορές υποτιμούν τον κίνδυνο αύξησης των επιτοκίων από την Fed, που ξεκινά φέτος», δήλωσε ο McCormick.

Ο πλανήτης φοβάται τον πληθωρισμό

Την ίδια στιγμή, η αναθεώρηση των πληθωριστικών προβλέψεων εμφανίζεται ως φαινόμενο σε ολόκληρο τον πλανήτη.

Η απόδοση του 30ετούς γερμανικού ομολόγου σημείωσε ισχυρό άλμα σε υψηλό 15 ετών αυτή την εβδομάδα, ενώ η απόδοση των ιαπωνικών ομολόγων σκαρφάλωσε στο υψηλότερο επίπεδο από την πρώτη πώληση του ομολόγου το 1999.

Ταυτόχρονα, στη Βρετανία, οι ανησυχίες για τις δημοσιονομικές επιπτώσεις της αμφισβήτησης της ηγεσίας του πρωθυπουργού Κιρ Στάρμερ, παραμένουν στην κορυφή του ενδιαφέροντος των επενδυτών.

Και ενώ τα υψηλού κινδύνου χαρτοφυλάκια έχουν ανακάμψει παρά τον συνεχιζόμενο πόλεμο στη Μέση Ανατολή, με τον δείκτη MSCI των μετοχών ανεπτυγμένων αγορών να έχει αυξηθεί πάνω από 10% από το χαμηλό που είχε σημειωθεί τον Μάρτιο, υπάρχουν αυξανόμενες ανησυχίες ότι τα αυξημένα επιτόκια μηδενικού κινδύνου (risk-free rates) θα μπορούσαν να ανατρέψουν το ράλι κάποια στιγμή.

«Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία είναι το μέγεθος του σοκ στις αποδόσεις των παγκόσμιων ομολόγων», σημειώνει ο McCormick.

«Εάν οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων συνεχίσουν να αυξάνονται, θα δημιουργηθεί αστάθεια στα πιο risky περιουσιακά στοιχεία», συμπληρώνει.

Οι επιπτώσεις στην οικονομία από την άνοδο των ομολόγων

Αξίζει να σημειωθεί ότι, η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχει ευρείες επιπτώσεις στην οικονομία, καθώς επηρεάζει το κόστος δανεισμού για στεγαστικά δάνεια, εταιρικό χρέος και άλλες μορφές πίστωσης.

Μάλιστα, οι υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις, ενδέχεται να αυξήσουν το κόστος χρηματοδότησης για την κυβέρνηση των ΗΠΑ σε μια περίοδο που το δημόσιο χρέος πλησιάζει τα 40 τρισ. δολάρια.

Πάντως, γενικότερα επικρατεί η άποψη ότι το κλίμα στις αγορές ομολόγων καθορίζεται σήμερα κυρίως από τρεις παράγοντες: την άνοδο των ενεργειακών τιμών, τις ανησυχίες για τα δημόσια ελλείμματα και την πολιτική αβεβαιότητα.

Διαβάστε επίσης: 

Χρυσός: Υποχωρούν οι τιμές μετά την ανακοίνωση Τραμπ για «σοβαρές διαπραγματεύσεις» με το Ιράν

ΕΕ: «Μάχη» για την αποφυγή νέων δασμών Τραμπ – Συνάντηση για την οριστικοποίηση της συμφωνίας με τις ΗΠΑ

Ματίας Κόρμαν (ΟΟΣΑ): Ο πόλεμος ασκεί καθοδικές πιέσεις στην ανάπτυξη και ανοδικές στον πληθωρισμό