Η NBG Securities και ο Βασίλης Καρναπάτης ανεβάζουν την τιμή στόχο για τη μετοχή της Cenergy Holdings στα €15,40 από €13,50, διατηρώντας τη σύσταση «Outperform» (Υπεραπόδοση), καθώς εκτιμά ότι η εταιρεία εξακολουθεί να προσφέρει σημαντικά περιθώρια ανόδου της τάξης του 15% από τα τρέχοντα επίπεδα (€13,44).

Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2025 υπήρξαν ιδιαίτερα ισχυρά, με τα προσαρμοσμένα EBITDA και καθαρά κέρδη να ενισχύονται κατά 39% και 60% αντίστοιχα σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις. Η επίδοση αυτή αποδίδεται στην εστίαση της Cenergy σε έργα και προϊόντα υψηλής προστιθέμενης αξίας, τόσο στον τομέα των καλωδίων όσο και στους χαλυβδοσωλήνες, στρατηγική που, σύμφωνα με τη NBG Securities, δημιουργεί διαρκή αξία για τους μετόχους.

1

Η διοίκηση της εταιρείας αναθεώρησε ανοδικά την καθοδήγησή της για το σύνολο του 2025, προβλέποντας προσαρμοσμένα EBITDA μεταξύ €310 και €340 εκατ., έναντι €300–330 εκατ. προηγουμένως. Παράλληλα, διευκρίνισε ότι η έκθεση της Cenergy στις ΗΠΑ είναι εξαιρετικά περιορισμένη, με τις πωλήσεις να βασίζονται σε συμβόλαια που έχουν ήδη υπογραφεί με τους εκεί πελάτες της, γεγονός που καθιστά αμελητέα την επίδραση της νέας εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ.

Στις νέες εκτιμήσεις της, η NBG Securities ενσωματώνει υψηλότερο κύκλο εργασιών, καθώς η υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος αυξάνει τη συνολική παραγωγική δυναμικότητα του ομίλου, ενώ το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων ενισχύει την ορατότητα των μελλοντικών εσόδων. Παράλληλα, τα περιθώρια κερδοφορίας παραμένουν ισχυρά, καθώς η Cenergy συνεχίζει να επικεντρώνεται σε έργα υψηλής τεχνολογικής εξειδίκευσης και προστιθέμενης αξίας. Ο περιορισμένος βαθμός έκθεσης στην αμερικανική αγορά και η φύση των προϊόντων της, που είναι κατά κανόνα προσαρμοσμένα στις ανάγκες των πελατών, ενισχύουν τη διαπραγματευτική της θέση και περιορίζουν τον λειτουργικό κίνδυνο.

Με βάση τις αναθεωρημένες προβλέψεις, ο κύκλος εργασιών του ομίλου αναμένεται να φτάσει τα €2,662 δισ. το 2027, σημειώνοντας μέση ετήσια αύξηση 14% στην περίοδο 2024–2027, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμώνται στα €408 εκατ. και τα καθαρά κέρδη στα €229 εκατ., με ετήσιους ρυθμούς ανόδου 14,4% και 18,4% αντίστοιχα. Οι αναβαθμίσεις αυτές αντικατοπτρίζουν τη θετική πορεία του β΄ τριμήνου, την αύξηση της καθοδήγησης από τη διοίκηση και τα αισιόδοξα σχόλια για τις προοπτικές των επόμενων ετών, συνοδευόμενα από βελτιωμένες ταμειακές ροές και ομαλοποίηση των αναγκών σε επενδύσεις και κεφάλαιο κίνησης.

Η NBG Securities επισημαίνει ότι η πρόοδος του επενδυτικού προγράμματος της Cenergy ήδη αποδίδει καρπούς. Έχει αυξηθεί η παραγωγική ικανότητα στα υποβρύχια καλώδια, ενώ μέχρι το τέλος του έτους θα προστεθούν νέες γραμμές παραγωγής σε χερσαία καλώδια. Στον τομέα των σωλήνων χάλυβα, το νέο εργοστάσιο επικάλυψης με σκυρόδεμα έχει ήδη τεθεί σε λειτουργία από το δεύτερο τρίμηνο του 2025, ενώ το εργοστάσιο χερσαίων καλωδίων στις ΗΠΑ βρίσκεται σε στάδιο προετοιμασίας, με στόχο να λειτουργήσει πλήρως τον Ιούνιο του 2027.

Παρά την εντυπωσιακή άνοδο της μετοχής κατά 42% από την αρχή του έτους, η NBG Securities υπογραμμίζει ότι η αποτίμηση της Cenergy παραμένει ελκυστική, καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στα ίδια επίπεδα με τους διεθνείς ομοειδείς της σε όρους EV/EBITDA 2026, χωρίς να έχει ακόμη ενσωματώσει την προστιθέμενη αξία που αναμένεται να προκύψει από την επέκταση στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Ο αναλυτής Βασίλης Καρναπάτης καταλήγει ότι η διαφοροποίηση, η εξωστρέφεια και η αποτελεσματική εκτέλεση του επενδυτικού προγράμματος συνθέτουν το προφίλ μιας εταιρείας με σταθερή αναπτυξιακή πορεία και υψηλή προβλεψιμότητα κερδών, που δικαιολογεί τη διατήρηση της θετικής επενδυτικής στάσης της NBG Securities.

Διαβάστε επίσης:

Alpha Trust Ανδρομέδα: Στα 7,33 ευρώ η τιμή των νέων μετοχών

J.P. Morgan για Eurobank: Η εξαγορά της Eurolife ανεβάζει την αποδοτικότητα της τράπεζας

Buy, Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για Metlen PLC, Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ