Σχεδόν 8% έδωσε η μετοχή της Metlen χθες από τα χαμηλά μέρας μέχρι το κλείσιμο (τερμάτισε τις συναλλαγές στα υψηλά μέρας), τα 35,48 ευρώ, με την μετοχή να δείχνει αντανακλαστικά και μάλιστα ισχυρά, αφού μέσα στο πρώτο σοκ από το σφόδρα αρνητικό κλίμα στις αγορές, έβγαλε αντίδραση.

Και μάλιστα διόλου τυχαία, αφού οι πληροφορίες αναφέρουν ότι ο όμιλος δεν έχει χεντζαριστεί στο αλουμίνιο για το σύνολο της ποσότητας με την τιμή να γράφει την Παρασκευή υψηλό στις 3.450 δολάριο ο τόνος.

1

Που σημαίνει, όπως εξηγούν γνώστες της αγοράς των εμπορευμάτων ότι τα premiums του αλουμινίου έχουν διπλασιαστεί από την αρχή του χρόνου και η στρατηγική  που όπως όλα δείχνουν ότι θα ακολουθηθεί θα αφορά στο hedging σε πολύ υψηλές τιμές για το 2027 και τα επόμενα χρόνια.

Το ίδιο επίσης, ισχύει και για την αλουμίνα. Ταυτόχρονα ο όμιλος ευνοείται, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές και για έναν ακόμα λόγο: Τα εργοστάσια παραγωγής αλουμινίου των χωρών του Κόλπου παραμένουν κλειστά μετά την έναρξη του πολέμου στο Ιράν που σημαίνει ότι θα χρειαστούν 6 έως δώδεκα μήνες για να επαναλειτουργήσουν.

Σε όλα αυτά θα πρέπει να προστεθεί και η άνοδος του δολαρίου.

Η άνοδος του δολαρίου είναι ιδιαίτερα θετική για τη Metlen κυρίως επειδή τα έσοδά της από τις εξαγωγές αλουμινίου γίνονται σε δολάρια, ενώ μεγάλο μέρος των εξόδων της είναι σε ευρώ.

Έτσι, με ένα ισχυρότερο δολάριο, τα έσοδα της εταιρείας αυξάνονται σε όρους ευρώ, ενισχύοντας τα περιθώρια κέρδους και την κερδοφορία της.

Σημειωτέον, ότι το αλουμίνιο τιμολογείται διεθνώς σε δολάρια, οπότε η άνοδος του νομίσματος αυξάνει άμεσα τις εισπράξεις της εταιρείας.

Η Metlen χρησιμοποιεί στρατηγικές για να “κλειδώνει” υψηλές τιμές πώλησης, εκμεταλλευόμενη τις ευνοϊκές ισοτιμίες και τις τιμές των μετάλλων, ενώ η αύξηση της τιμής του αλουμινίου σε συνδυασμό με το ακριβό δολάριο διευρύνει τα κέρδη της.

Πολύ απλά, η ισχυροποίηση του δολαρίου λειτουργεί ως καταλύτης για την αύξηση των εσόδων και των περιθωρίων κέρδους της Metlen.

Σε έκθεσή της στις 4 Μαρτίου η Citigroup αναθεωρούσε προς τα πάνω την εκτίμησή της για την τιμή του αλουμινίου και συγκεκριμένα στις 3.600 δολάρια ανά τόνο (από 3.400 δολάρια/τόνο), με ένα bull case στις 4.000 δολάρια/τόνο σε περίπτωση που η διαταραχή επιδεινωθεί στην Μέση Ανατολή.

Μάλιστα, η δυναμική των μεταφορών και των ασφαλειών επεκτείνει το παράθυρο επιπτώσεων, και τα μεταφερόμενα με εμπορευματοκιβώτια πρωτογενή μέταλλα και προϊόντα προστιθέμενης αξίας φαίνεται ότι θα ομαλοποιηθούν πιο αργά από τις μεταφορές με δεξαμενόπλοια, ακόμη και αν επαναληφθεί η μερική διακίνηση, εξηγεί ο αμερικανικός οίκος.

Ο κίνδυνος ότι οποιαδήποτε αστάθεια στις εγκαταστάσεις ή στις γραμμές παραγωγής θα οδηγήσει σε καθυστερήσεις επανεκκίνησης πολλών μηνών εισάγει έναν παρατεταμένο κίνδυνο εφοδιασμού και έναν σαφή κίνδυνο ανοδικής τάσης. 

Μάλιστα, η δυναμική των μεταφορών και των ασφαλειών ενισχύει αυτούς τους κινδύνους και ενδέχεται να παρατείνει το χρονικό διάστημα των πρακτικών επιπτώσεων στις ροές αλουμινίου.

Οι μεγάλες εταιρείες μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων έχουν αναστείλει ή διακόψει τις μεταφορές, με περίπου 170 πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων να έχουν παγιδευτεί ή να έχουν αντιστρέψει την πορεία τους και να έχουν εισαχθεί παράλληλα, αυξήσεις έκτακτης ανάγκης για τα εμπορεύματα στους διαδρόμους του Κόλπου.

Οι βραχυπρόθεσμες εκτιμήσεις της Citigroup για τις τιμές έχουν μετατοπιστεί προς τα πάνω, λαμβάνοντας υπόψη την αναστάτωση που έχει πλέον υλοποιηθεί σε όλα τα χυτήρια του Κόλπου, γεγονός που ώθησε (σ.σ. την Citi) να αυξήσει τον στόχο για 0-3 μήνες σε 3.600 δολάρια/τόνο και να αυξήσει τον δείκτη bull case σε 4.000 δολάρια/τόνο σε περίπτωση περαιτέρω επιδείνωσης των συνθηκών.

Κι ενώ στις 31 Μαρτίου αναμένονται τα αποτελέσματα χρήσης, η μετοχή συνεχίζει να «κουβαλά» τρεις θέσεις short που ανέρχονται συνολικά στο 1,95%.

Η τελευταία θέση που έγινε γνωστή ήταν στις 4 Μαρτίου από την GLG Partners για το 0,50%, μία μέρα νωρίτερα είχε γίνει γνωστή η θέση της JP Morgan Asset Management για το 0,543% και στις 27 Φεβρουαρίου η θέση της ΑΚΟ Capital για το 0,91%.

Διαβάστε επίσης

Morgan Stanley για Metlen: Γιατί η μετοχή είναι ευκαιρία

ΔΕΗ-Metlen: Γιατί Στάσσης και Μυτιληναίος έδωσαν τα χέρια στην αποθήκευση ενέργειας εκτός Ελλάδας

ΔΕΗ – METLEN: Συμπράττουν για την ανάπτυξη έργων αποθήκευσης έως 1.500MW σε τρεις χώρες