NBG Securities για ΟΤΕ: Οι δύσκολες συνθήκες στη Ρουμανία θα συνεχιστούν – Τιμής στόχος τα 18,80 ευρώ

Ο ΟΤΕ ανακοίνωσε αποτελέσματα σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της NBG Securities, με τα βασικά σημεία στο 3ο τρίμηνο να είναι:

· Επιβράδυνση της πτωτικής τάσης στην ελληνική σταθερή τηλεφωνία λόγω ανάκαμψης στην ευρυζωνικότητα και την τηλεόραση,

· αξιοπρεπή ανάπτυξη στην ελληνική κινητή (εξαιρουμένης της χαμηλότερης περιαγωγής λόγω εκπτώσεων),

· καθυστερήσεις λόγω εκλογών στον τομέα ICT,

· πτώση στη χονδρική λόγω της δημιουργίας υποδομών άλλων παρόχων,

· μικρή βελτίωση στη Ρουμανία, η οποία συνεχίζει να επιβραδύνει.

Οι σταθμισμένες ταμειακές ροές (FCF) ήταν μειωμένες κατά 55,5% σε ετήσια βάση, καθώς τα αποτελέσματα του 2022 περιλάμβαναν φορολογικό όφελος που σχετίζεται με την πώληση της ρουμανικής επιχείρησης σταθερής τηλεφωνίας.

Ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε κατά 13,2% σε ετήσια βάση και η μόχλευση ήταν στις 0,5 φορές τα adj. EBITDA.

Η διοίκηση επανέλαβε την πρόβλεψή της για φέτος με περίπου 500 εκατ. ευρώ FCF βάσει περίπου 620 εκατ. ευρώ επενδυτικό πρόγραμμα (CapEx, προηγουμένως 640 εκατ. ευρώ).

Για το έτος, η διοίκηση σημειώνει:

(1) αρνητικό αντίκτυπο στις καταναλωτικές δαπάνες λόγω γεωπολιτικών και μακροοικονομικών αβεβαιοτήτων και αναμένει παρόμοιες τάσεις το 2ο εξάμηνο στην Ελλάδα και διατήρηση των δύσκολων συνθηκών στη Ρουμανία,

(2) διασφάλιση μεριδίου αγοράς στην Ελλάδα βάσει πρωτοβουλιών που υλοποιήθηκαν στην ανάπτυξη FTTH, 5G, ποιότητα υπηρεσιών, ανάληψη έργων ICT,

(3) διατήρηση των δύσκολων συνθηκών στη Ρουμανία.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι: «Η κατάσταση στην Ρουμανία θα είναι δύσκολη και θα παραμείνει δύσκολη. Τα αποτελέσματα του ΟΤΕ ήταν απαλλαγμένα από εκπλήξεις για ακόμη ένα τρίμηνο, σε αντιστοιχία με τις εκτιμήσεις μας. Κατά την άποψή μας, η επανάληψη των κατευθυντήριων γραμμών από τη διοίκηση αντανακλά την αυτοπεποίθησή της για την επίτευξη των ετήσιων στόχων της, σε έναν σε μεγάλο βαθμό ώριμο κλάδο με -τουλάχιστον επί του παρόντος- περιορισμένες ευκαιρίες ανάπτυξης της πρώτης γραμμής και το μεγαλύτερο μέρος των πρωτοβουλιών βελτιστοποίησης του κόστους που εφαρμόζονται, με αποτέλεσμα να μην υπάρχουν πολλά περιθώρια για διεύρυνση του περιθωρίου κερδοφορίας. Συνολικά, συνεχίζουμε να προτιμούμε τον ΟΤΕ, δεδομένου του αμυντικού επιχειρηματικού μοντέλου και του οικονομικού ιστορικού του και προτείνουμε σύσταση υπεραπόδοσης (outperform) με τιμή στόχο τα 18,80 ευρώ», καταλήγει η NBG Securities.

Διαβάστε επίσης

Τσαμάζ (ΟΤΕ): Συνεχίζουμε στον σωστό δρόμο – Η στρατηγική μας αποδίδει καρπούς

ΟΤΕ: Γιατί πιέστηκε η μετοχή – Τι περιμένει η αγορά να πει ο Τσαμάζ

Εθνική Τράπεζα: Πώς και πότε θα γίνει το placement – Ισχυρό ενδιαφέρον από ξένους επενδυτές