Ανοδικά αναθεώρησαν η Citi και ο αναλυτής Simon Nellis την τιμή στόχο για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος, τοποθετώντας τη στα €10,30 από €9,45 προηγουμένως, μετά την επικαιροποίηση του μοντέλου εκτιμήσεών της και την ενσωμάτωση των τελευταίων κατευθύνσεων της διοίκησης.

Παρά τη μικρή μείωση κατά 2% στις προβλέψεις της για τα φετινά κέρδη ανά μετοχή (EPS), ο οίκος αύξησε τις εκτιμήσεις του για το 2026 κατά 7% και εισάγει πλέον προβλέψεις και για τα έτη 2027 και 2028.

1

Η νέα τιμή στόχος προσφέρει περιθώριο ανόδου 7,2% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμής (€9,6 στις 5 Μαΐου), ενώ η αναμενόμενη μερισματική απόδοση φτάνει το 8,2%, με τη συνολική αναμενόμενη απόδοση να αγγίζει το 15,4%. Η σύσταση παραμένει «Αγορά».

Πρόβλεψη για το α’ τρίμηνο 2025

Η ΕΤΕ ανακοινώνει τα αποτελέσματα του α’ τριμήνου στις 8 Μαΐου, με τη Citi να προβλέπει καθαρά κέρδη ύψους €317 εκατ. σε υποκείμενη βάση, μειωμένα κατά 12% σε τριμηνιαία και 17% σε ετήσια βάση. Το αναμενόμενο αποδοτικό κεφάλαιο (ROTE) διαμορφώνεται στο 15,5%, ενώ τα ανακοινωθέντα κέρδη εκτιμώνται στα €307 εκατ.

Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αναμένεται να μειωθούν κατά 5% στα €545 εκατ. λόγω χαμηλότερων επιτοκίων, ενώ τα έσοδα από προμήθειες εκτιμώνται μειωμένα κατά 10% στα €103 εκατ., επηρεασμένα από νέους κανονισμούς για τις χρεώσεις πληρωμών.

Αντιθέτως, τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις και λοιπές πηγές αναμένονται ισχυρά, στα €60 εκατ., σύμφωνα με τις προηγούμενες ενδείξεις της διοίκησης.

Οι λειτουργικές δαπάνες προβλέπεται να ανέλθουν στα €221 εκατ. (-10% τριμηνιαίως, +5% ετησίως), ενώ οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις και απομειώσεις αναμένεται να μειωθούν κατά 21% στα €50 εκατ. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου (risk cost) προβλέπεται στις 44 μονάδες βάσης (bp), μειωμένο από τις 49bp του προηγούμενου τριμήνου. Η ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου δανείων εκτιμάται στο +1% και οι καταθέσεις αναμένονται σταθερές.

Αναθεώρηση προβλέψεων

Για το 2025, η Citi ευθυγραμμίζει τις προβλέψεις της με την καθοδήγηση της διοίκησης για καθαρά έσοδα από τόκους άνω των €2,1 δισ., προχωρώντας σε ελαφρά μείωση των εκτιμήσεών της.

Η υποχώρηση αυτή αντισταθμίζεται μερικώς από τις χαμηλότερες προβλέψεις για επισφάλειες και τη συγκρατημένα αισιόδοξη στάση για τα έσοδα από προμήθειες και συναλλαγές.

Για το 2026, η βελτίωση των προβλέψεων οφείλεται σε υψηλότερες εκτιμήσεις για το NII, χαμηλότερο κόστος κινδύνου και ενίσχυση των προμηθειών, καθώς η διοίκηση εκτιμά αύξηση του NII προς τα €2,3 δισ. έως το 2027 και μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης προμηθειών άνω του 8% για την περίοδο 2024-2028.

Διαβάστε επίσης: 

Attica Bank: Νέος Γενικός Διευθυντής Πληροφορικής και Ψηφιακής Τραπεζικής, ο Χάρης Μυγδάλης

Εθνική Τράπεζα Κύπρου: Με ισχυρή ανάπτυξη και σημαντικά κέρδη κλείνει το 2024

Mega deal στον τραπεζικό κλάδο: Η Erste εξαγοράζει το 49% της Santander έναντι €6,8 δισ.