Θέσεις ενόψει αναβάθμισης του Χρηματιστηρίου Αθηνών (Χ.Α.) και επιστροφής του στις ώριμες αγορές παίρνουν τα ξένα χαρτοφυλάκια, όπως είναι σε θέση να γνωρίζουν επαγγελματίες διαχειριστές κεφαλαίων. Κάτι άλλωστε, που επιβεβαιώνεται από την έκρηξη της συναλλακτικής δραστηριότητας καίτοι βρισκόμαστε στην καρδιά του καλοκαιριού που οι συναλλαγές, υποτίθεται, περιορίζονται σημαντικά.

Οι ίδιοι επισημαίνουν ότι ο κομβικός αριθμός είναι το «7». Δηλαδή, blue chips με κεφαλαιοποίηση άνω των 7 δισ. Ευρώ, αν και αυτό μπορεί να αλλάξει για εταιρείες που ενώ βρίσκονται ήδη στον MSCI και η χρηματιστηριακή τους αξία διαμορφώνεται κάτω των 7 δισ. Ευρώ.

1

Αν οι αλλαγές στον ελληνικό MSCI ίσχυαν σήμερα, αυτό σημαίνει ότι θα αφορούσαν τις τέσσερις συστημικές τραπεζικές μετοχές και τις Metlen με κεφαλαιοποίηση 7,2 δισ. Ευρώ και ΟΠΑΠ με 7,46 δισ. Ευρώ.

Από τις εννέα μετοχές, υποστηρίζουν οι ίδιες πηγές, θα «κόβονταν» ΟΤΕ με 6,48 δισ. Ευρώ, Jumbo με 4,3 δισ. Και ΔΕΗ με 5,4 δισ. Ευρώ.

Όμως, σπεύδουν να διευκρινίσουν ότι τίποτα δεν είναι οριστικό και η αγορά είναι αυτή τελικά που θα κρίνει το ποιες μετοχές θα μπορούσαν να ενταχθούν στον ελληνικό MSCI των αναπτυγμένων αγορών (developed) και όχι των αναδυόμενων (emerging).

Μάλιστα, δεν αποκλείουν το επόμενο διάστημα να υπάρχει «ανταγωνισμός» με στόχο την είσοδο κάποιων μετοχών στον MSCI Developed Greece, μεταξύ των blue chips που απαρτίζουν τον MSCI Emerging Greece.

Αξιοσημείωτο είναι ότι ο MSCI λαμβάνει υπόψη τη συνολική κεφαλαιοποίηση, ανεξαρτήτως συμμετοχής στρατηγικών μετόχων, κάτι που διαφοροποιείται από τον τρόπο που συνθέτει τους δείκτες του.

Από το παρασκήνιο, ωστόσο, έρχονται κι άλλες εξελίξεις: η δημόσια πρόταση του Euronext για την ΕΧΑΕ έχει προσθέσει ταχύτητα στις διεργασίες, ενώ παράλληλα η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τη Moody’s λειτουργεί ως καταλύτης για την έλευση επιπλέον ρευστότητας.

Ήδη ο ημερήσιος τζίρος στο Χρηματιστήριο Αθηνών –παρά την εποχικά ήπια θερινή περίοδο– ξεπερνά τα 200 εκατομμύρια ευρώ, στοιχείο που αποτυπώνει το αυξανόμενο επενδυτικό ενδιαφέρον.

Σε κάθε περίπτωση, ο επόμενος μεγάλος σταθμός, έρχεται τον Σεπτέμβριο, με τις ανακοινώσεις του FTSE να αναμένονται με ιδιαίτερο ενδιαφέρον.

Στην πρόσφατη ενημέρωση των αναλυτών με αφορμή τα αποτελέσματα ά 6μήνου της ΕΧΑΕ ο κ. Γιάννος Κοντόπουλος είχε πει σχετικά με την αναβάθμιση της αγοράς μας από τον MSCI: «Δεν είναι ανάγκη η αναβάθμιση στα ώριμα χρηματιστήρια να έρθει του χρόνου τον Ιούνιο (κατά την καθιερωμένη αξιολόγηση του αμερικανικού οίκου)».

Σε κάθε περίπτωση, το ρολόι μετρά αντίστροφα για την επιστροφή του ελληνικού Χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές του πλανήτη. Οι επόμενοι μήνες έως το φθινόπωρο του 2026 προδιαγράφονται κρίσιμοι, με χρηματιστηριακούς παράγοντες να προεξοφλούν μια από τις μεγαλύτερες μετακινήσεις κεφαλαίων στην ιστορία της ελληνικής αγοράς.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, το Χ.Α. ετοιμάζεται να ενταχθεί σε μια δεξαμενή κεφαλαίων άνω των 15 τρισεκατομμυρίου δολ., αποκτώντας πρόσβαση σε διεθνή funds που τοποθετούνται αποκλειστικά σε ώριμες αγορές.

Ήδη καταγράφεται σταδιακή μετακίνηση επενδυτικών κεφαλαίων, με χαρακτηριστικό παράδειγμα τον τραπεζικό κλάδο, όπου τα λεγόμενα «emerging market funds» υποχωρούν, παραχωρώντας τη θέση τους σε μακροπρόθεσμους θεσμικούς επενδυτές (long-only funds), με επενδυτικό ορίζοντα μεγαλύτερο της διετίας.

Η διαδικασία έχει ξεκινήσει αθόρυβα αλλά σταθερά, αμέσως μετά την ένταξη του Χ.Α. στη λίστα παρακολούθησης (watch list) του FTSE τον Νοέμβριο του 2024. Η εικόνα αλλάζει και μαζί της αλλάζει και το προφίλ των επενδυτών.

Όπως είχε αναφέρει στην τελευταία του συνάντηση με τους δημοσιογράφους ο επικεφαλής της ΕΧΑΕ, Γιάννος Κοντόπουλος, το 2025 θα είναι η χρονιά-ορόσημο.

Μετά από 15 χρόνια, αναμένεται το πρώτο «πράσινο φως» από διεθνή οίκο – συγκεκριμένα από τον FTSE Russell τον Σεπτέμβριο του 2025.

Ακολουθούν οι αναβαθμίσεις από τον S&P Dow Jones έναν χρόνο αργότερα, τον Σεπτέμβριο του 2026, και από τον STOXX τον Απρίλιο του ίδιου έτους.

Ο MSCI, από την πλευρά του, διατηρεί ανοιχτό το ενδεχόμενο να κινηθεί ταχύτερα, παρότι έχει αυστηροποιήσει τη μεθοδολογία του: πλέον απαιτεί ελάχιστη κεφαλαιοποίηση 6 δισ. ευρώ και ελεύθερη διασπορά (free float) 3 δισ.

Διαβάστε επίσης:

Ευρώπη Συμμετοχών: Το κρυφό story του Σωκράτη Κόκκαλη μετά τη διάσπαση των 2 ευρώ

Κοντόπουλος: «Νωρίτερα η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου από MSCI»

Ποιοι αναλυτές της Wall Street προέβλεψαν την εκτόξευση του S&P 500