Τον περασμένο Απρίλιο ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ βούλιαξε τις αγορές όταν ανακοίνωσε βαρύτατους δασμούς παγκοσμίως. Η πρόθεσή του να αλλάξει τον διεθνή εμπορικό χάρτη τρόμαξε τους επενδυτές, αλλά και τους βετεράνους αναλυτές της Wall Street, οι οποίοι έσπευσαν να αναθεωρήσουν πτωτικά τις προβλέψεις τους για την πορεία του S&P 500.

Οι χρηματιστηριακοί δείκτες τον φετινό Αύγουστο –σε ένα μήνα που παραδοσιακά ένα sell-off περιμένει στη γωνία- διέψευσαν κάθε απαισιόδοξη άποψη. Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ που έδειξαν περιορισμένες επιπτώσεις των δασμών του Τραμπ επιβεβαίωσαν τους επενδυτές που μετά το αρχικό σοκ, αψήφησαν κάθε νέα απειλή του προέδρου των ΗΠΑ, ο οποίος διατήρησε για πάνω από τρεις μήνες ζωντανό το θρίλερ των νέων δασμολογικών συντελεστών.

1

Οι εύστοχοι αναλυτές

Δεν έπεσαν όμως όλοι οι αναλυτές στην παγίδα του Τραμπ και του πανικού που ακολούθησε.

Ο βετεράνος στρατηγικός αναλυτής της Morgan Stanley, Μάικ Ουίλσον, διαφοροποιήθηκε, με το αποτέλεσμα να τον δικαιώνει.

Όσοι παρακολουθούν τις συμβουλές των κορυφαίων αναλυτών τα τελευταία χρόνια, θυμούνται τα προηγούμενα χρόνια τον Ουίλσον ως την πιο χαρακτηριστική «αρκούδα» της Wall Street, δηλαδή τον αναλυτή με τις πιο απαισιόδοξες προβλέψεις για την πορεία του αμερικανικού δείκτη.

Τον περασμένο Απρίλιο, ο Ουίλσον –κόντρα στους συναδέλφους του- προειδοποίησε για βραχυπρόθεσμες αναταράξεις, χωρίς όμως να αλλάξει την αισιόδοξη πρόβλεψή τους για τον S&P 500 στο τέλος του έτους, η οποία θέτει ως τιμή-στόχο τις 6.500 μονάδες.

Με τον S&P 500 να βρίσκεται σε απόσταση αναπνοής από αυτό τον στόχο, η προτροπή του προς τους πελάτες της τράπεζας να «αγοράσουν τη βουτιά» τον δικαίωσε. Ο Ουίλσον υποστήριξε τότε ότι οι δασμοί δεν θα εφαρμοστούν στο μέγεθος που απειλεί ο Τραμπ, με τα κέρδη των εταιρειών και τις πρώτες μειώσεις από τη Fed να δίνουν καύσιμο στις αγορές, παρά τις απειλές του Αμερικανού προέδρου.

Ένας ακόμα αναλυτής που δεν άλλαξε την θέση του ήταν ο Κρις Χάρβεϊ της Wells Fargo. Αν και πριν λίγες ημέρες αποχώρησε από την τράπεζα, ο Χάρβεϊ υποστήριξε καθ’ όλη τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του έτους στα σημειώματά του προς τους πελάτες, ότι η αγορά είναι πλέον εξοικειωμένη με τις διαπραγματευτικές τακτικές του Τραμπ, ενώ προέβλεψε σημαντικά κέρδη για τις εταιρείες του χρηματιστηριακού δείκτη.

Μάλιστα, διατήρησε την τιμή-στόχο που είχε θέσει από την αρχή της χρονιάς για τον S&P 500 στις 7.000 μονάδες.

Αισιόδοξο το κλίμα στη Wall Street

Αντίθετα, πολλοί αναλυτές παρασύρθηκαν από τον πανικό, όπως οι αναλυτές σε Goldman Sachs και Citigroup, αναθεωρώντας πτωτικά τη τιμή-στόχο του S&P 500, για να επιστρέψουν λίγο αργότερα με νέες αισιόδοξες προβλέψεις.

Πλέον σχεδόν στο σύνολό τους, οι αναλυτές μόνο αισιόδοξες προβλέψεις κάνουν για την πορεία του χρηματιστηριακού δείκτη, ενόψει και των συντριπτικών στοιχημάτων των traders στο σενάριο της πρώτης μείωσης των επιτοκίων για το έτος από τη Fed τον ερχόμενο Σεπτέμβριο.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Citigroup, Scott Chronert, αύξησε και πάλι αυτό το μήνα τον στόχο του για το τέλος του έτους για τον S&P 500, εν μέρει επειδή αναμένει ότι οι φορολογικές περικοπές θα αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο των δασμών.

Στο μέτωπο της Fed, μετά τα καλά νέα για τον πληθωρισμό, οι traders βλέπουν 53% πιθανότητες τα επιτόκια να βρεθούν στο εύρος 3,5% με 3,75% μέχρι το τέλος του έτους. Αυτό θα ισοδυναμούσε με τρεις μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης η καθεμία.

Σε ποσοστό 40%, η αγορά βλέπει δύο μειώσεις έως τον Δεκέμβριο. Αντίθετα, σχεδόν μηδενικές είναι οι πιθανότητες να μη γίνει καμία μείωση έως το τέλος του έτους.