Η Ελλάδα τοποθετείται ανάμεσα στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της J.P. Morgan στις αναδυόμενες αγορές, καθώς η αμερικανική τράπεζα διατηρεί στάθμιση “Overweight” για τη χώρα, εστιάζοντας στις ελκυστικές αποτιμήσεις, τη χαμηλή επενδυτική έκθεση από θεσμικούς και τη σταθερή βελτίωση των εταιρικών μεγεθών. Εν μέσω ενός γενικά υποτονικού κύκλου κερδών για τις αναδυόμενες αγορές το δεύτερο τρίμηνο του 2025, η ελληνική αγορά διαφοροποιείται θετικά, ενισχύοντας τη θέση της ως ελκυστικό value play, ιδιαίτερα στον χρηματοοικονομικό κλάδο.

Σύμφωνα με την ανάλυση της J.P. Morgan και της ομάδας των David Aserkoff και Rajiv Batra, η Ελλάδα είναι μία από τις ελάχιστες χώρες στην ομάδα των αναδυόμενων οικονομιών όπου το 50% των εταιρειών που έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα όχι μόνο δεν απογοήτευσε, αλλά παρουσίασε είτε θετικές εκπλήξεις, είτε πλήρη ευθυγράμμιση με τις προσδοκίες της αγοράς. Το καθαρό εισόδημα για τις ελληνικές εισηγμένες που έχουν δημοσιεύσει στοιχεία καταγράφει αύξηση 14% σε ετήσια βάση, το EBITDA εμφανίζεται οριακά ενισχυμένο κατά 1%, ενώ τα έσοδα ενισχύθηκαν κατά 2%. Επιπλέον, παρατηρείται καθαρή βελτίωση στα περιθώρια κέρδους κατά 89 μονάδες βάσης, ένδειξη ενίσχυσης της λειτουργικής αποδοτικότητας.

1

Σε αυτό το πλαίσιο, η J.P. Morgan δίνει ιδιαίτερη έμφαση στην Τράπεζα Πειραιώς, την οποία εντάσσει στον κατάλογο των μετοχών υψηλής επενδυτικής πεποίθησης για τις αναδυόμενες αγορές. Η σύσταση είναι “overweight”, ενώ η τιμή στόχος τοποθετείται στα 8,20 ευρώ, με εκτιμώμενο δείκτη κερδοφορίας (P/E) για τους επόμενους 12 μήνες σε μόλις 6,8 φορές. Παράλληλα, η μετοχή προσφέρει προσδοκώμενη μερισματική απόδοση της τάξης του 7% για το 2025. Η τράπεζα χαρακτηρίζει την Πειραιώς ως τη φθηνότερη μετοχή στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα, δεδομένων των θεμελιωδών μεγεθών της, υπογραμμίζοντας ότι η επιτάχυνση των επιστροφών κεφαλαίου προς τους μετόχους αποτελεί σημαντικό καταλύτη για rerating.

Σε σύγκριση με άλλες χώρες της περιοχής CEEMEA, η Ελλάδα εμφανίζει πιο ισορροπημένο προφίλ. Η Πολωνία και η Νότια Αφρική προηγούνται σε όρους ρυθμών αύξησης κερδών, καταγράφοντας άλματα της τάξης του 67% και 52% αντίστοιχα, ωστόσο μεγάλο μέρος αυτών των επιδόσεων αποδίδεται σε κυκλικές μεταβλητές. Αντίθετα, στην περίπτωση της Ελλάδας, η σταθερή ανοδική πορεία των αποτελεσμάτων στηρίζεται σε βελτιωμένα θεμελιώδη και ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις. Η Τουρκία, στον αντίποδα, κατέγραψε αρνητική μεταβολή κερδών της τάξης του 8%, με τους αναλυτές να προειδοποιούν για περαιτέρω πιέσεις λόγω των μακροοικονομικών ανισορροπιών.

Σε ευρύτερο επίπεδο, η J.P. Morgan διατηρεί θετική στάση για τις αναδυόμενες αγορές στο σύνολό τους, επισημαίνοντας πως παρά τη μέτρια εικόνα των κερδών, με την αύξηση καθαρού εισοδήματος να διαμορφώνεται μόλις στο 4%, η επενδυτική περίπτωση παραμένει ελκυστική. Οι αποτιμήσεις συνεχίζουν να βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, η έκθεση των ξένων επενδυτών παραμένει περιορισμένη, ενώ η εξασθένηση του δολαρίου δημιουργεί ευνοϊκό υπόβαθρο για επανατοποθετήσεις. Επιπλέον, ενδεχόμενη αποκλιμάκωση γεωπολιτικών εντάσεων ή πρόοδος σε μέτωπα όπως το παγκόσμιο εμπόριο ενδέχεται να λειτουργήσουν ως πρόσθετοι μοχλοί ενίσχυσης των αποδόσεων.

Στο πλαίσιο αυτό, η Ελλάδα κατατάσσεται σε μια επιλεγμένη ομάδα χωρών που η J.P. Morgan αξιολογεί ως επενδυτικά ελκυστικές στις αναδυόμενες αγορές, μαζί με την Ινδία, την Κορέα, τη Βραζιλία, τις Φιλιππίνες, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, τη Νότια Αφρική και την Πολωνία. Ο χρηματοοικονομικός κλάδος παραμένει προτιμώμενος από τους αναλυτές του οίκου, με τον ελληνικό τραπεζικό τομέα να ξεχωρίζει για την προσφορά του σε όρους αποτίμησης, αποδόσεων και μερισμάτων.

Η επενδυτική ιστορία της Ελλάδας αναδύεται πλέον όχι μόνο ως επιμέρους τοποθέτηση αξίας, αλλά ως ενεργό στοιχείο στρατηγικής στάθμισης υπεραπόδοσης στις παγκόσμιες κατανομές χαρτοφυλακίου για όσους επιδιώκουν επαφή με τις αναδυόμενες αγορές. Με σημείο αναφοράς τη μετοχή της Πειραιώς, η χώρα φιγουράρει πλέον στον χάρτη των υψηλής προτεραιότητας επιλογών των διεθνών επενδυτικών οίκων.

Διαβάστε επίσης:

Alpha Βank: Στα 37,1 δισ. ευρώ το ακαθάριστο διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών το α’ τρίμηνο – Ποιοι παράγοντες θα το ενισχύσουν

Eurobank Equities για ΟΤΕ: Συγκρατημένη εικόνα στο β΄ τρίμηνο, με θετικές ενδείξεις από την Ελλάδα και «βαρίδι» τη Ρουμανία

NBG Securities: Οι ελληνικές τράπεζες ενισχύουν τις επιδόσεις και τις διανομές τους