Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Η Goldman Sachs επαναφέρει την κάλυψη της ΔΕΗ με σύσταση αγοράς και τιμή στόχο τα €26,50 ανά μετοχή, βλέποντας περιθώριο ανόδου 16,9% από την τιμή των €22,66 και τοποθετώντας την εταιρεία μεταξύ των πιο ελκυστικών ευρωπαϊκών επενδυτικών ιστοριών στον εξηλεκτρισμό.

Στην έκθεση της 15ης Ιουνίου 2026, με τίτλο «A key electrification play; execution to unlock further upside», οι Mafalda Pombeiro, Alberto Gandolfi και Dhwani Khenwar τονίζουν ότι η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ σηματοδοτεί στρατηγικό άλμα, καθώς επιτρέπει στην εταιρεία να επιταχύνει θεαματικά το επενδυτικό της πρόγραμμα για την περίοδο 2026-2030.

1

Το επενδυτικό σχέδιο των €24 δισ.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, η ΔΕΗ στοχεύει σε επενδύσεις €24 δισ. την πενταετία 2026-2030, δηλαδή σχεδόν €5 δισ. ετησίως. Πρόκειται για επιτάχυνση περίπου 50% έναντι του προηγούμενου σχεδίου, το οποίο προέβλεπε ετήσιες επενδύσεις €3 δισ. έως €3,5 δισ. Περίπου το 60% του νέου επενδυτικού προγράμματος θα κατευθυνθεί σε νέα παραγωγική ισχύ, κυρίως σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και αποθήκευση, περίπου 20% στα δίκτυα και το υπόλοιπο 20% στα data centers και σε άλλες γειτονικές δραστηριότητες.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι, εφόσον το σχέδιο υλοποιηθεί, η ΔΕΗ μπορεί να διπλασιάσει την εγκατεστημένη ισχύ της μέσα σε πέντε χρόνια, από 12 GW στο τέλος του 2025 σε 24 GW έως το 2030. Παράλληλα, η σύνθεση του παραγωγικού χαρτοφυλακίου θα αλλάξει σημαντικά, καθώς περίπου το 80% της ισχύος θα προέρχεται από καθαρές και χαμηλότερου κόστους πηγές παραγωγής. Η επέκταση στις ανανεώσιμες πηγές και στην αποθήκευση θα προέλθει κατά περίπου 60% από τις υφιστάμενες αγορές της Ελλάδας και της Ρουμανίας, ενώ το υπόλοιπο θα αφορά πρόσφατα αποκτηθείσες ή νέες αγορές, όπως η Βουλγαρία, η Κροατία, η Ιταλία, η Ουγγαρία, η Πολωνία και η Σλοβακία.

Το στοίχημα της Κοζάνης και τα data centers

Η είσοδος της ΔΕΗ στις υποδομές data centers είναι πολύ σημαντική, καθώς είναι μια δραστηριότητα που η Goldman Sachs θεωρεί υψηλής ανάπτυξης και με ισχυρή δυνατότητα κερδοφορίας. Το πρώτο έργο είναι ο κόμβος data center στην Κοζάνη, με αρχική φάση 300 MW στο τρέχον επιχειρηματικό σχέδιο. Η κατασκευή στοχεύεται να ξεκινήσει έως το τέλος του έτους και η λειτουργία έως το τέλος του 2028, υπό την προϋπόθεση ότι θα εξασφαλιστεί στρατηγικός εταίρος.

Ο οίκος αναφέρει ότι η ΔΕΗ βρίσκεται σε εμπιστευτικές συζητήσεις με hyperscalers, ενώ κάποια δημοσιεύματα που δεν έχουν επιβεβαιωθεί ακόμη, δείχνουν ότι πιθανή συμφωνία θα μπορούσε να επιτευχθεί μέσα στους επόμενους τρεις έως έξι μήνες. Σε βάθος χρόνου, ο κόμβος της Κοζάνης θα μπορούσε να φτάσει δυνητικά έως τα 2 GW, προσφέροντας πρόσθετη αξία πέραν του σημερινού σχεδίου.

Συντηρητικό βασικό σενάριο και αποτίμηση €30

Η τιμή στόχος των €26,50 βασίζεται σε συντηρητικές παραδοχές. Η Goldman Sachs υποθέτει σταδιακή μείωση περίπου 30% στις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, μείωση περίπου 20% στους στόχους της ΔΕΗ για ανανεώσιμες πηγές και αποθήκευση και μηδενική συνεισφορά από τα data centers. Ακόμη και με αυτές τις παραδοχές, ο οίκος εκτιμά σύνθετη ετήσια αύξηση καθαρών κερδών περίπου 19% έως το 2030.

Για το 2026, ο οίκος προβλέπει EBITDA €2,50 δισ. και καθαρά κέρδη €742 εκατ. Για το 2027, οι εκτιμήσεις ανεβαίνουν σε EBITDA €2,81 δισ. και καθαρά κέρδη €883 εκατ., ενώ για το 2028 σε EBITDA €3,07 δισ. και καθαρά κέρδη €962 εκατ. Τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμώνται στα €1,26 το 2026, €1,50 το 2027 και €1,64 το 2028, με μέρισμα ανά μετοχή €0,80, €1,00 και €1,20 αντίστοιχα.

Το πιο αισιόδοξο σενάριο πλήρους εκτέλεσης οδηγεί σε αποτίμηση €30 ανά μετοχή. Σε αυτό, η ΔΕΗ υλοποιεί το πλάνο έγκαιρα και εντός προϋπολογισμού, ενώ περιλαμβάνεται και η πρώτη φάση των 300 MW στην Κοζάνη. Η αύξηση των καθαρών κερδών θα μπορούσε τότε να φτάσει το 24% ετησίως έως το 2030.

Οι βασικοί κίνδυνοι που επισημαίνει η Goldman Sachs είναι οι χαμηλότερες τιμές ενέργειας, οι καθυστερήσεις στις ανανεώσιμες πηγές και στις μπαταρίες, οι χαμηλότερες αποδόσεις νέων επενδύσεων, ο αυξημένος ανταγωνισμός στη λιανική, οι ρυθμιστικές παρεμβάσεις και τα υψηλότερα επιτόκια.