ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Νέα υψηλά έτους και 52 εβδομάδων κατέγραψαν τη Δευτέρα οι μετοχές της Πειραιώς, της Εθνικής Τράπεζας και της Eurobank, καθώς η αγορά άρχισε να προεξοφλεί όχι απλώς ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο, αλλά έναν νέο γύρο αναβαθμίσεων των στόχων κερδοφορίας για το 2026.
Η Πειραιώς και η Εθνική βρέθηκαν στην πρώτη γραμμή της ανόδου, ενώ λίγο χαμηλότερα ακολούθησε η Eurobank. Η Alpha Bank συμμετείχε θετικά, χωρίς να καταγράψει νέο υψηλό, γεγονός που την καθιστά δυνητικά το «dark horse» των επόμενων ημερών, καθώς συγκεντρώνει το μεγαλύτερο θεωρητικό περιθώριο ανόδου σύμφωνα με ορισμένες από τις τελευταίες αναλύσεις.
Η Εθνική έκλεισε με άνοδο 2,17%, έχοντας φτάσει ενδοσυνεδριακά στα 16,275 ευρώ, που αποτέλεσε νέο υψηλό 52 εβδομάδων. Πειραιώς και Eurobank κινήθηκαν επίσης σε νέα υψηλά έτους, με το συνολικό χρηματιστηριακό αποτύπωμα των τεσσάρων συστημικών τραπεζών να προσεγγίζει πλέον τα 52 δισ. ευρώ.
Ο κοινός παρονομαστής πίσω από την κίνηση της Δευτέρας είναι η «πρόγευση» από τα οικονομικά αποτελέσματα των τραπεζικών ομίλων που θέτουν ψηλά τον πήχη στην επιτάχυνση των δανείων, στην καλύτερη από τις αρχικές παραδοχές πορεία των κερδών αλλά και στην ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους.
Το πρώτο στήριγμα, ωστόσο, ήρθε από το εξωτερικό. Η προσωρινή αποκλιμάκωση της έντασης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν οδήγησε σε απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου και ενίσχυσε τη διάθεση των επενδυτών για ανάληψη κινδύνου. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 σημείωσε άνοδο, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές Ιουλίου.
Η πτώση του πετρελαίου περιορίζει τους φόβους για νέα επιβάρυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας, του πληθωρισμού και της πιστωτικής ποιότητας. Παράλληλα, όμως, η αγορά εξακολουθεί να θεωρεί πιθανή μια πιο αυστηρή νομισματική πολιτική από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Για τις τράπεζες, το μείγμα αποκλιμάκωσης του γεωπολιτικού κινδύνου και επιτοκίων τα οποία παραμένουν υψηλά είναι ιδιαίτερα ευνοϊκό. Περιορίζει τον κίνδυνο επιδείνωσης της οικονομίας, χωρίς να αφαιρεί άμεσα τη στήριξη που προσφέρουν τα επιτόκια στα καθαρά έσοδα από τόκους. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες εισέρχονται στα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου με προσδοκίες για αύξηση κερδών, λόγω της πιστωτικής επέκτασης, των καλύτερων περιθωρίων και των ελεγχόμενων πιστωτικών ζημιών. Η Goldman Sachs προβλέπει αύξηση 11% στα προ φόρων κέρδη των ευρωπαϊκών τραπεζών, ενώ ο κλαδικός δείκτης έχει διπλασιαστεί την τελευταία διετία, φτάνοντας στα υψηλότερα επίπεδα μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση.
Γιατί ξεχώρισε η Τράπεζα Πειραιώς
Η Πειραιώς διαθέτει τον πιο άμεσο καταλύτη, καθώς ανακοινώνει πρώτη τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Η αγορά ποντάρει ότι θα εμφανίσει ισχυρή αύξηση κερδών, ανάκαμψη των εσόδων από χρηματοοικονομικές πράξεις και ιδιαίτερα υψηλές προμήθειες.
Η Goldman Sachs θεωρεί ότι ανοίγει νέος κύκλος αναβαθμίσεων, καθώς οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών είχαν στηρίξει τους ετήσιους στόχους τους σε χαμηλότερες παραδοχές για το Euribor. Ο οίκος αύξησε την τιμή στόχο στα 11,25 ευρώ για την Πειραιώς διατηρώντας τη σύσταση «αγορά».
Η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 324 εκατ. ευρώ, κατά 7% υψηλότερα από τη μέση εκτίμηση της αγοράς, και θεωρεί πιθανή αναβάθμιση κατά 5% του ετήσιου στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους. Η παραγωγή νέων δανείων τον Απρίλιο και τον Μάιο αυξήθηκε περίπου 40% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο, με τις επιχειρηματικές χορηγήσεις να ενισχύονται κατά περίπου 50%.
Η Citi τοποθετεί τα κέρδη του τριμήνου στα 311 εκατ. ευρώ και διατηρεί σύσταση αγοράς με τιμή στόχο τα 11,35 ευρώ. Η Jefferies είναι ακόμη πιο αισιόδοξη σε υποκείμενη βάση, προβλέποντας κανονικοποιημένα κέρδη 329 εκατ. ευρώ, καθαρά έσοδα από τόκους 492 εκατ. ευρώ και συνολικά έσοδα 737 εκατ. ευρώ. Η Optima bank υπολογίζει τα καθαρά κέρδη στα 303 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 8% σε τριμηνιαία και 10% σε ετήσια βάση.
Το επενδυτικό αφήγημα ενισχύεται από τη συνεισφορά της Εθνικής Ασφαλιστικής στις προμήθειες, την υψηλή απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων και την προσδοκία ότι τα υψηλότερα επιτόκια θα συνεχίσουν να περνούν στα έσοδα με χρονική υστέρηση.
Το στοίχημα της αναβάθμισης για την Εθνική Τράπεζα
Στην Εθνική Τράπεζα, το αγοραστικό ενδιαφέρον συνδέεται κυρίως με το ενδεχόμενο ουσιαστικής αναβάθμισης των στόχων για τα καθαρά έσοδα από τόκους και τα κέρδη ανά μετοχή.
Η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 315 εκατ. ευρώ, περίπου 6% υψηλότερα από τη συγκλίνουσα εκτίμηση, και θεωρεί πιθανό ο στόχος για την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους να αναβαθμιστεί στο 5%. Η Jefferies τοποθετεί τα κέρδη προ έκτακτων επιβαρύνσεων στα 314 εκατ. ευρώ και υπογραμμίζει τον CET1 στο 17,2% και την κάλυψη των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων άνω του 112%.
Η Piraeus Securities βλέπει τιμή στόχο 17,70 ευρώ και συνολική δυνητική απόδοση 28%, εκτιμώντας ότι η κερδοφορία ανά μετοχή μπορεί να αναθεωρηθεί υψηλότερα. Η κεφαλαιακή υπερεπάρκεια δημιουργεί παράλληλα προσδοκίες για αυξημένες διανομές ή νέες επαναγορές μετοχών.
Ισχυρή και πρώτη σε κεφαλαιοποίηση η Eurobank
Η Eurobank ακολούθησε το ράλι, αλλά με λίγο χαμηλότερη ένταση, καθώς ένα σημαντικό τμήμα της ισχυρής αναπτυξιακής της εικόνας έχει ήδη ενσωματωθεί στην αποτίμηση. Παρόλα αυτά κινήθηκε σε νέο υψηλό 52 εβδομάδων και υψηλότερα από τα 4,5 ευρώ.
Η Morgan Stanley προβλέπει κέρδη 414 εκατ. ευρώ, κατά 7,8% υψηλότερα από τη μέση εκτίμηση, καθαρά έσοδα από τόκους 684 εκατ. ευρώ και προμήθειες 222 εκατ. ευρώ. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα ετήσια καθαρά έσοδα από τόκους μπορεί να φτάσουν τα 2,75 δισ. ευρώ, έναντι στόχου της διοίκησης περίπου 2,6 δισ. ευρώ, καθιστώντας τη Eurobank την πιθανότερη υποψήφια για αναβάθμιση των προβλέψεων. Ο αμερικανικός οίκος Goldman Sachs αύξησε την τιμή στόχο για τη Eurobank στα 5,20 ευρώ από 5,10 ευρώ.
Το dark horse της Alpha Bank
Η Alpha Bank δεν σημείωσε νέο υψηλό κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της Δευτέρας, αλλά μπορεί να αποτελέσει την έκπληξη των επόμενων συνεδριάσεων. Η Piraeus Securities της δίνει τιμή στόχο 5,50 ευρώ και εκτιμώμενη συνολική απόδοση 50%, τη μεγαλύτερη μεταξύ των τραπεζών που καλύπτει.
Η Optima προβλέπει καθαρά κέρδη 253 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 39% σε τριμηνιαία βάση, καθαρά έσοδα από τόκους 440 εκατ. ευρώ και άλμα 29% στις προμήθειες, στα 180 εκατ. ευρώ. Η Jefferies επίσης ξεχωρίζει τις προμήθειες, τις οποίες τοποθετεί στα 181 εκατ. ευρώ, με κανονικοποιημένα κέρδη 249 εκατ. ευρώ. Η Goldman Sachs, επίσης, ανέβασε τον πήχη προ ημερών στα 5,20 ευρώ από 5,10 ευρώ.
Εφόσον η Alpha επιβεβαιώσει την επιτάχυνση των δανείων, την ισχυρή παραγωγή προμηθειών και τον στόχο για κέρδη 950 εκατ. ευρώ το 2026, η σχετική υστέρηση της μετοχής μπορεί να μετατραπεί σε πλεονέκτημα. Με άλλα λόγια, μετά το ράλι της Πειραιώς και της Εθνικής, η αγορά ενδέχεται να αναζητήσει τον επόμενο τραπεζικό τίτλο που δεν έχει ακόμη εξαντλήσει την ανοδική του κίνηση.
Διαβάστε επίσης
AXIA-Alpha Finance για ΤΙΤΑΝ: Κέρδη 95 εκατ. ευρώ στο β’ τρίμηνο
Optima bank: Ισχυρό β’ τρίμηνο για τράπεζες – Οι εκτιμήσεις και οι τιμές στόχοι
ΑΚΤΩΡ: Καλύφθηκε 1,9 φορές το ομόλογο – Στο 7,875% το επιτόκιο
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
Μοιραστείτε την άποψή σας
ΣχόλιαΓια να σχολιάσετε χρησιμοποιήστε ένα ψευδώνυμο. Παρακαλούμε σχολιάζετε με σεβασμό. Χρησιμοποιείτε κατανοητή γλώσσα και αποφύγετε διατυπώσεις που θα μπορούσαν να παρερμηνευτούν ή να θεωρηθούν προσβλητικές. Με την ανάρτηση σχολίου, συμφωνείτε να τηρείτε τους Όρους του ιστότοπου contact Δημιουργήστε το account σας εδώ, για να κάνετε like, dislike ή report ακατάλληλα/προσβλητικά σχόλια.