Η Euroxx διατηρεί τη σύσταση «Equalweight» για τον Όμιλο Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΕΧΑΕ), προχωρώντας παράλληλα σε αναθεώρηση της τιμής στόχου στα €8,10 ανά μετοχή, από €6,50 προηγουμένως. Η αναβάθμιση αυτή βασίζεται κυρίως στην αύξηση των συναλλακτικών όγκων, που παρατηρούνται στην αγορά.

Σύμφωνα με την ανάλυση της Euroxx, η μετοχή της ΕΧΑΕ αποτιμάται με δείκτη P/E 16x και EV/EBITDA 9,8x για το 2025, τιμές που αντιστοιχούν σε έκπτωση της τάξης του 35% έως 40% σε σχέση με διεθνείς χρηματιστηριακούς οργανισμούς. Παρόλο που αυτές οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές, ευθυγραμμίζονται με εκείνες του Χρηματιστηρίου Βαρσοβίας. Η αποτίμηση αυτή στηρίζεται στην πρόβλεψη ότι ο μέσος ημερήσιος τζίρος (ADTV) θα φτάσει τα €200 εκατ. το 2025.

1

Ως βασικοί παράγοντες που ενδέχεται να επηρεάσουν θετικά την πορεία της μετοχής, αναφέρονται:

-Οι εξελίξεις γύρω από την πιθανή εξαγορά του Ομίλου από την Euronext

-Η ενδεχόμενη αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς από τον MSCI

Αξίζει να σημειωθεί ότι η Euronext, στις αρχές Ιουλίου, επιβεβαίωσε τις προθέσεις της για υποβολή προσφοράς εξαγοράς μέσω ανταλλαγής μετοχών. Όπως εκτιμάται, περισσότερες λεπτομέρειες αναμένονται μέσα στον Αύγουστο ή Σεπτέμβριο.

Η Euroxx θεωρεί ότι μια τέτοια εξέλιξη αποτελεί ξεκάθαρη ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία και το Χρηματιστήριο Αθηνών, ενώ πιθανώς θα υπάρξει και βελτιωμένη πρόταση προς τους μετόχους ώστε να εξασφαλιστεί η συναίνεσή τους.

Στο επίπεδο των θεμελιωδών μεγεθών, η χρηματιστηριακή εταιρεία εκτιμά ότι τα EBITDA του 2025 θα εμφανίσουν άνοδο άνω του 50%, λόγω της αύξησης των συναλλαγών, της ενίσχυσης της κεφαλαιοποίησης και της ανάπτυξης στα παράγωγα. Το θετικό αυτό περιβάλλον στηρίζεται στα ισχυρά μεγέθη των ελληνικών εισηγμένων, στις ελκυστικές αποτιμήσεις και στην αναμενόμενη δραστηριότητα στον χώρο του ECM (π.χ. αρχικές δημόσιες εγγραφές, αυξήσεις κεφαλαίου) μέσα στο 2024.

Η Euroxx δηλώνει πεπεισμένη ότι η τρέχουσα αυξημένη συναλλακτική δραστηριότητα μπορεί να διατηρηθεί, προβλέποντας ότι ο μέσος ημερήσιος τζίρος θα κυμανθεί στα €200 εκατ. το 2025, έναντι περίπου €140 εκατ. για φέτος.

Ωστόσο, εντοπίζει και ορισμένους κινδύνους που θα μπορούσαν να επιβαρύνουν την πορεία του Ομίλου:

-Πιθανή κάμψη στους όγκους συναλλαγών λόγω δυσμενών συνθηκών στην αγορά

-Απουσία ενδιαφέροντος για δημόσιες εγγραφές

-Διαγραφές εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης από το ελληνικό χρηματιστήριο

-Πιέσεις στα έσοδα από προμήθειες, εξαιτίας ανταγωνισμού από άλλες περιφερειακές αγορές ή εναλλακτικές πλατφόρμες

-Αυξημένα κόστη λειτουργίας, που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα περιθώρια κέρδους

Συνολικά, η Euroxx αναγνωρίζει τη δυναμική της ελληνικής κεφαλαιαγοράς και τη σημαντική ενίσχυση των θεμελιωδών μεγεθών της ΕΧΑΕ, τονίζοντας ότι οι πρόσφατες εξελίξεις, όπως η πιθανή είσοδος της Euronext και η επερχόμενη αναβάθμιση από τον MSCI, αποτελούν καταλυτικούς παράγοντες για την ενίσχυση της αξίας της μετοχής.

 

Διαβάστε επίσης 

ΔΑΑ: Ανεβάζει τον πήχη στα 11 ευρώ για τη μετοχή η NBG Securities

Ελίν: Δημοσιοποιεί τον Απολογισμό Βιώσιμης Ανάπτυξης & ESG για το έτος 2024

Universal: Υπέβαλε εμπιστευτικά αίτηση εισαγωγής στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ