Η Citi και ο Maksim Nekrasov, σε flash ανάλυσή τους με ημερομηνία 3 Νοεμβρίου 2025, διατηρούν την «ουδέτερη» σύσταση τους για τη μετοχή του ΟΠΑΠ και την τιμή στόχο στα 20 ευρώ, επισημαίνοντας ότι τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου (που θα ανακοινωθούν στις 25 Νοεμβρίου) αναμένεται να δείξουν μικρότερη αλλά θετική αύξηση εσόδων, παρά τη δύσκολη συγκυρία συγκρίσεων με το εξαιρετικά ισχυρό περσινό τρίμηνο.

Σύμφωνα με την ανάλυση, το καθαρά έσοδα προ εισφορών (GGR) του ΟΠΑΠ αναμένεται να εμφανίσουν άνοδο περίπου 1,7%, σε μια περίοδο που το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024 είχε ενισχυθεί κατά 18%, χάρη στη δυναμική του Euro 2024 και στα ρεκόρ του Τζόκερ.

1

Για το φετινό τρίτο τρίμηνο, οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι η κίνηση του Τζόκερ θα συνεχίσει να στηρίζει τα φυσικά καταστήματα, καθώς η σειρά τζακ-ποτ που κορυφώθηκε στα 28,8 εκατ. ευρώ απέφερε συνολικά 54 εκατ. ευρώ σε μικτά έσοδα.

Αντίθετα, οι επιδόσεις στον διαδικτυακό τομέα προβλέπεται να κινηθούν πιο ήπια, καθώς η υψηλή βάση του περσινού καλοκαιριού, λόγω του Ευρωπαϊκού Πρωταθλήματος και της αυξημένης δραστηριότητας στο στοίχημα και το online casino, δημιουργεί έντονα συγκριτικά μεγέθη.

Σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας, η Citi αναμένει ελαφρά βελτίωση του περιθωρίου EBITDA έναντι του πρώτου εξαμήνου, σε περίπου 35,6%, αν και υπογραμμίζει ότι θα παραμείνει χαμηλότερο κατά δύο ποσοστιαίες μονάδες συγκριτικά με το δεύτερο εξάμηνο του 2024, λόγω αυξημένων λειτουργικών εξόδων και δαπανών μάρκετινγκ.

Για το σύνολο του 2025, η Citi διατηρεί αμετάβλητες τις εκτιμήσεις της, προβλέποντας αύξηση εσόδων κατά 4% και περιθώριο EBITDA περίπου 35%, επίπεδα που θεωρεί «σε γενικές γραμμές συμβατά» με τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος παραμένει, σύμφωνα με την ανάλυση, η επικείμενη συναλλαγή με την Allwyn και η μελλοντική μετονομασία του ΟΠΑΠ στην Ελλάδα, εξέλιξη που εκτιμάται ότι θα καθορίσει την πορεία του ομίλου την επόμενη περίοδο.

Η Citi αποτιμά τη μετοχή με βάση συνδυασμό μεθόδων EV/EBITDA (με προσδοκία ότι θα διαπραγματεύεται περίπου 9 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του 2025, έναντι μέσου όρου δεκαετίας 8 φορές) και προεξόφλησης ταμειακών ροών, με παραδοχές για κόστος κεφαλαίου 8,5% και μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 2%.

Με τιμή μετοχής στα 17,67 ευρώ (3 Νοεμβρίου), η Citi υπολογίζει συνολική αναμενόμενη απόδοση 20,8%, εκ των οποίων 13,2% προέρχεται από την προσδοκώμενη άνοδο της τιμής και 7,6% από τη μερισματική απόδοση.

Η ανάλυση καταλήγει ότι, παρότι οι βραχυπρόθεσμοι ρυθμοί ανάπτυξης μετριάζονται λόγω της ισχυρής περσινής βάσης, η επιχειρηματική δυναμική του ΟΠΑΠ παραμένει θετική, με σταθερή κερδοφορία και ελκυστικές αποδόσεις για τους μετόχους.

Διαβάστε επίσης:

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών για ΟΤΕ, Metlen, ΟΠΑΠ και Premia Properties

Eurobank για Jumbo: Επιστρέφει στα top picks παρά τα χαμηλότερα περιθώρια στο α’ εξάμηνο

Spotify: Αναμένει κέρδη πάνω από τις εκτιμήσεις της Wall Street και 745 εκατ. χρήστες