Citi: Αυξάνονται οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι για το ευρώ

Περιορισμό των περιθωρίων ανόδου του ευρώ ενδέχεται να προκαλέσουν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι για την Ευρώπη που εντείνονται μέσω του ΝΑΤΟ, ακόμη και καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα υιοθετεί πιο «γερακίσια» στάση, σύμφωνα με τη Citi.

Η Citi ανέδειξε αρκετές πρόσφατες εξελίξεις, οι οποίες, όπως εκτιμά, επηρεάζουν πλέον τις κινήσεις των αγορών περισσότερο από ό,τι οι διαφορές στα επιτόκια. Ο διευθυντής της CIA, Τζον Ράτκλιφ, ταξίδεψε στα τέλη Αυγούστου στη Μόσχα, προκειμένου να προειδοποιήσει Ρώσους αξιωματούχους να μην κλιμακώσουν την αντιπαράθεση με το ΝΑΤΟ, ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά τα κράτη της Βαλτικής, σύμφωνα με δημοσιεύματα των Wall Street Journal και Politico.

Η Citi σημείωσε ότι η τελευταία φορά που διευθυντής της CIA πραγματοποίησε ανάλογο ταξίδι στη Μόσχα ήταν τον Νοέμβριο του 2021, όταν είχε προειδοποιήσει για μια επικείμενη επίθεση στην Ουκρανία, σύμφωνα με τους New York Times και το Council on Foreign Relations.

Η Ρωσία συνεχίζει να κλιμακώνει τις ενέργειές της απέναντι σε χώρες του ΝΑΤΟ, ανέφερε η Citi, επικαλούμενη επίθεση με drone στο αεροδρόμιο της Λειψίας στη Γερμανία, παραβίαση του εσθονικού εναέριου χώρου που ενεργοποίησε το Άρθρο 4 του ΝΑΤΟ, καθώς και άλλα περιστατικά που έχουν αναφερθεί.

Η Citi διευκρίνισε ότι δεν υποστηρίζει πως η Ρωσία προετοιμάζεται να εισβάλει σε χώρα της Βαλτικής. Ωστόσο, εκτιμά ότι παραμένει το ενδεχόμενο περαιτέρω «δοκιμών» των ορίων των χωρών του ΝΑΤΟ, αυξάνοντας τον κίνδυνο ενός περιστατικού που θα μπορούσε να οδηγήσει στην ενεργοποίηση εκ νέου του Άρθρου 4 ή ακόμη και του Άρθρου 5, έστω και ακούσια.

Παράλληλα, η Citi ανέφερε ότι η παραδοχή του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ πως οι ενεργειακοί κίνδυνοι που συνδέονται με το Ιράν ενδέχεται να παραμείνουν έως τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ αποτέλεσε τον βασικό παράγοντα πίσω από τη νέα άνοδο των τιμών ενέργειας την Παρασκευή, η οποία στη συνέχεια προκάλεσε πιέσεις στις αγορές ομολόγων.

Το Ιράν έχει αλλάξει τακτική, στοχεύοντας πλέον απευθείας πλοία και βάσεις του αμερικανικού Πολεμικού Ναυτικού με πιο προηγμένους και δυσκολότερα αναχαιτίσιμους πυραύλους, σύμφωνα με τη Wall Street Journal.

Η Citi εκτιμά ότι η σχετική παραδοχή περιορίζει τα περιθώρια για κινήσεις αποκλιμάκωσης στις αγορές που θα μπορούσαν να προκύψουν από πιθανές ανακοινώσεις για ειρηνευτική συμφωνία.

Σε ό,τι αφορά τη νομισματική πολιτική, η Citi ανέφερε ότι οι πιο «hawkish» δηλώσεις της ΕΚΤ συνέβαλαν επίσης στις κινήσεις των αγορών. Ειδικότερα, αναφέρθηκε στις δηλώσεις της προέδρου της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία απέρριψε την άποψη ότι το 2,5% αποτελεί το ανώτατο όριο του εύρους του ουδέτερου επιτοκίου, ενώ τόνισε ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από τον στόχο για παρατεταμένο χρονικό διάστημα.

Η Citi Economics αναθεώρησε την πρόβλεψή της για την ΕΚΤ, προβλέποντας πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, τον Δεκέμβριο του 2026 και τον Μάρτιο του 2027, έναντι της προηγούμενης εκτίμησης για μηδενικές περαιτέρω αυξήσεις.

Οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει μια πιο επιθετική στάση, αναμένοντας διαδοχικές αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο του 2026, σύμφωνα με τη Citi.

Η Citi σημείωσε ότι η αγορά συναλλάγματος εξακολουθεί να λειτουργεί σε μεγάλο βαθμό με βάση τις σχετικές αποδόσεις και ότι η επανατιμολόγηση προς μια πιο επιθετική νομισματική πολιτική καταγράφηκε σε ολόκληρη την καμπύλη των χωρών του G10 και όχι μόνο στην ΕΚΤ. Ως εκ τούτου, οι κινήσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες που οφείλονται αποκλειστικά στις διαφορές επιτοκίων παραμένουν περιορισμένες.

Το ευρώ κινήθηκε ελαφρώς χαμηλότερα έναντι του δολαρίου, παρά την οριακή μεταβολή υπέρ του ευρώ στις αποδόσεις των διετών ομολόγων ΕΕ-ΗΠΑ. Σύμφωνα με τη Citi, η άνοδος των τιμών ενέργειας επιβάρυνε τους όρους εμπορίου της Ευρώπης.

Εάν η αγορά συναλλάγματος συνεχίσει να κινείται με βάση αυτή τη δυναμική, η Citi εκτιμά ότι το ευρώ ενδέχεται να αντιμετωπίσει περιορισμένα περιθώρια περαιτέρω ανόδου έναντι του δολαρίου, ακόμη και αν υπάρξει απόκλιση στις προσδοκίες των αγορών για τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ και της Fed.

Διαβάστε επίσης

Προειδοποίηση UBS για χρυσό: Αν η Fed αυξήσει τα επιτόκια ετοιμαστείτε για ένα βραχυπρόθεσμο Sell-off

ΗΠΑ: Νέα άνοδος 0,4% του πληθωρισμού τον Αύγουστο – Στο επίκεντρο Fed και το «άλμα» στις τιμές της βενζίνης

ΔΥΠΑ: Νέα Παραρτήματα ΕΠΑΣ Μαθητείας σε τέσσερις περιοχές της Ελλάδας