Χρηματιστήριο: Οι μετοχές που «τρέχουν» το 2026 – Ποιες αποτιμήσεις αφήνουν περιθώριο ανόδου

Το φετινό ράλι στο Χρηματιστήριο έχει αλλάξει τον χάρτη των αποτιμήσεων και ανεβάζει τον πήχη για τους επενδυτές.

Οι μεγαλύτερες αποδόσεις δεν σημαίνουν κατ’ ανάγκη και τις καλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες, καθώς το κρίσιμο πλέον είναι ποιο μέρος των μελλοντικών κερδών έχει ήδη προεξοφληθεί στις σημερινές τιμές.

Η εικόνα που διαμορφώνεται μετά το φετινό ράλι αποτυπώνεται ανάγλυφα στις αποτιμήσεις των εισηγμένων. Η Focus List της Beta Securities, με 33 εταιρείες, επιτρέπει μια συγκριτική ματιά τόσο στις αποδόσεις των μετοχών όσο και στους πολλαπλασιαστές με τους οποίους διαπραγματεύονται.

Στην ανάλυση περιλαμβάνονται 27 μη τραπεζικές εταιρείες και έξι τράπεζες, με τον τραπεζικό κλάδο να αξιολογείται με διαφορετικά κριτήρια, όπως επιβάλλει η ιδιαίτερη δομή του ισολογισμού και της κερδοφορίας του.

Στο μη τραπεζικό σκέλος, ο μέσος δείκτης P/E διαμορφώνεται στις 17,35 φορές για τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026 και στις 14,91 φορές για το 2027. Στις τράπεζες, οι αντίστοιχοι πολλαπλασιαστές είναι χαμηλότεροι, στις 11,35 και 10,34 φορές αντίστοιχα.

Συνολικά, οι 33 εισηγμένες του πίνακα έχουν χρηματιστηριακή αξία 167,6 δισ. ευρώ, με τον συνολικό P/E να ανέρχεται στις 15,16 φορές για το 2026 και στις 13,24 φορές για το 2027.

Στην κορυφή των φετινών αποδόσεων βρίσκεται η Motor Oil, ακολουθούμενη από την HELLENiQ ENERGY, τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, την ΚΡΙ-ΚΡΙ, την Optima Bank, την Cenergy, την Πειραιώς, τον ΑΔΜΗΕ, την Τράπεζα Κύπρου και τη Eurobank. Στον αντίποδα, τις μεγαλύτερες απώλειες εμφανίζουν οι Allwyn, Aegean, Παπουτσάνης, Lamda Development και Jumbo.

Motor Oil και HELLENiQ ENERGY στην κορυφή

Η Motor Oil αποτελεί τη μεγάλη πρωταγωνίστρια του πίνακα, με άνοδο 90,4% από την αρχή του έτους. Η μετοχή, στα 60 ευρώ, αποτιμά την εταιρεία στα 6,62 δισ. ευρώ.

Παρά το εντυπωσιακό ράλι, η αποτίμηση παραμένει σχετικά χαμηλή σε όρους κερδών: ο P/E ανέρχεται στις 9,25 φορές για το 2026 και στις 10,48 φορές για το 2027. Ο EV/EBITDA βρίσκεται στις 6,89 φορές, το P/BV στις 1,97 φορές και το P/S μόλις στις 0,60 φορές. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2026 ανέρχεται σε 2,84%.

Ακόμη χαμηλότεροι είναι οι πολλαπλασιαστές της HELLENiQ ENERGY, παρά την άνοδο της μετοχής κατά 82,3% από την αρχή της χρονιάς.

Με τιμή 15,39 ευρώ, η μετοχή διαπραγματεύεται με P/E μόλις 6,79 φορές για το 2026 και 9,35 φορές για το 2027. Ο EV/EBITDA βρίσκεται στις 6,26 φορές, το P/BV στις 1,75 φορές και το P/S στις 0,40 φορές, ενώ η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2026 φτάνει το 3,35%.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει ενισχυθεί κατά 79,5% μέσα στο 2026, στα 45,54 ευρώ, καταλαμβάνοντας την τρίτη θέση μεταξύ των μεγαλύτερων κερδισμένων του πίνακα. Ωστόσο, η εικόνα της αποτίμησης είναι αισθητά διαφορετική από εκείνη των δύο ενεργειακών ομίλων.

O P/E διαμορφώνεται στις 33,12 φορές για το 2026 και υποχωρεί στις 28,08 φορές το 2027. Ο EV/EBITDA ανέρχεται στις 15,31 φορές, το P/BV στις 2,70 φορές και το P/S στις 1,38 φορές. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση περιορίζεται στο 0,92%.

Η ΚΡΙ-ΚΡΙ έχει καταγράψει άνοδο 63,9%, με τη μετοχή στα 31,20 ευρώ. Ο P/E ανέρχεται στις 21,39 φορές για το 2026 και υποχωρεί στις 17,89 φορές το 2027. Ο EV/EBITDA φτάνει τις 21,06 φορές, το P/BV τις 6,93 φορές και το P/S τις 3,36 φορές. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2026 ανέρχεται σε 1,80%.

Η μετοχή αναμένεται, παράλληλα, να ενταχθεί από τον επόμενο μήνα στον δείκτη small cap του MSCI.

Οι τράπεζες και η Optima

Στον τραπεζικό κλάδο, η Optima Bank καταγράφει τη μεγαλύτερη άνοδο, με 53,2% από την αρχή του έτους και τιμή 11,86 ευρώ. Ο P/E ανέρχεται στις 13,13 φορές για το 2026 και στις 11,03 φορές για το 2027.

Για τις τράπεζες, η Beta Securities χρησιμοποιεί τον δείκτη P/TBV. Στην Optima ανέρχεται στις 3,40 φορές για το 2026 και στις 2,87 φορές για το 2027, επίπεδα που αποτελούν τα υψηλότερα μεταξύ των τραπεζών του πίνακα. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση ανέρχεται σε 2,12%.

Ακολουθούν η Εθνική με P/TBV 1,78, η Eurobank με 1,76, η Τράπεζα Κύπρου με 1,73, η Πειραιώς με 1,60 και η Alpha Bank με 1,30 για το 2026, ενώ ο μέσος όρος του τραπεζικού κλάδου διαμορφώνεται στο 1,72.

Η Cenergy έχει ενισχυθεί κατά 48,5% από την αρχή του έτους και στα 22,28 ευρώ εμφανίζει P/E 20,92 φορές για το 2026 και 18,98 φορές για το 2027. Ο EV/EBITDA ανέρχεται στις 14,55 φορές, το P/BV στις 5,37 φορές και το P/S στις 2,33 φορές. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση ανέρχεται σε 1,39%.

Σχεδόν ίδια είναι η φετινή απόδοση της Πειραιώς, στο 48,4%. Ο P/E της τράπεζας διαμορφώνεται στις 10,96 φορές για το 2026 και στις 9,92 φορές για το 2027, ενώ ο P/TBV βρίσκεται στο 1,60 και στο 1,50 αντίστοιχα. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2026 ανέρχεται σε 4,76%.

Οι μετοχές που υποχωρούν

Στον αντίποδα των φετινών πρωταθλητών, οι πέντε μετοχές με τις μεγαλύτερες απώλειες είναι η Allwyn (-26,5%), η Aegean (-15,1%), η Παπουτσάνης (-11,7%), η Lamda Development (-7,6%) και η Jumbo (-6,3%).

Η Allwyn καταγράφει τη μεγαλύτερη πτώση, με τη μετοχή να αποτιμάται σε P/E 20,66 φορές για το 2026 και 16,23 φορές για το 2027. Ο EV/EBITDA ανέρχεται στις 20,10 φορές, το P/BV στις 26,52 φορές και το P/S στις 5,11 φορές. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2026 φτάνει το 7,12%.

Η Aegean, παρά την πτώση κατά 15,1%, παρουσιάζει σαφώς χαμηλότερους πολλαπλασιαστές. Ο P/E διαμορφώνεται στις 7,35 φορές για το 2026 και στις 7,29 φορές για το 2027, ο EV/EBITDA στις 3,99 φορές, το P/BV στο 1,93 και το P/S στο 0,59. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση ανέρχεται σε 7,44%.

Η Παπουτσάνης, με απώλειες 11,7%, διαπραγματεύεται στις 11,86 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026 και στις 10,18 φορές εκείνα του 2027. Ο EV/EBITDA ανέρχεται στις 9,91 φορές, το P/BV στις 2,63 και το P/S στο 1,18. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση φτάνει το 2,87%.

Στη Lamda Development, η πτώση 7,6% συνοδεύεται από P/E 9,28 φορές για το 2026 και μόλις 5,52 φορές για το 2027. Ο EV/EBITDA βρίσκεται στις 8,11 φορές, το P/BV στο 0,89 και το P/S στις 2,18 φορές.

Η Jumbo, τέλος, έχει υποχωρήσει κατά 6,3%, με P/E 9,94 φορές για το 2026 και 9,69 φορές για το 2027. Ο EV/EBITDA διαμορφώνεται στις 6,93 φορές, το P/BV στις 2,22 και το P/S στις 2,84 φορές, ενώ η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση φτάνει το 6,08%.

Διαβάστε επίσης

TikTok: Πρόστιμο-μαμούθ $400 εκατ. για τη συλλογή προσωπικών δεδομένων παιδιών στις ΗΠΑ

ΔΕΘ 2026: Το πακέτο Μητσοτάκη, τα 13 δισ. του χρέους και το στοίχημα των αναβαθμίσεων

Protos: Το τέλος μιας δύσκολης περιόδου και η νέα αφετηρία για τη METLEN