Χρηματιστήριο: Μέχρι πότε θα γράψει η αγορά τις 2.900 μονάδες, οι εκλογές και ο MSCI

Τρία είναι τα στοιχεία που σύμφωνα με τους Έλληνες διαχειριστές δημιουργούν αισιοδοξία για να γράψει το Χ.Α. τις 2.900 μονάδες μέχρι τέλος Ιανουαρίου.

Το πρώτο: Ότι αν και αναβαθμισμένη αγορά το Χρηματιστήριο Αθηνών από τρεις οίκους εδώ και μία εβδομάδα, τον FTSE, STOXX και DJ S&P, παραμένει κατά ένα συντριπτικό ποσοστό αναδυόμενη.

Κι αυτό διότι δεν έχει έρθει η κρίσιμη αναβάθμιση από τον MSCI.

H οποία προγραμματίζεται, όπως έχει τονίσει ο Αμερικανικός οίκος από τον περασμένο Μάρτιο, για τον Μάιο του 2027.

Οπότε, αν μιλάμε για κεφάλαια που είναι benchmarked στους δείκτες (δηλαδή έχουν αναφορά στους δείκτες)  —και όχι για τη χρηματιστηριακή αξία των εταιρειών που περιλαμβάνουν— η τάξη μεγέθους σήμερα είναι εντυπωσιακή:

MSCI: Περίπου 21 τρισ. δολάρια τα υπό διαχείριση κεφάλαια που είναι benchmarked στους δείκτες MSCI, με στοιχεία 31/12/2025. Από αυτά, περίπου 2,8 τρισ. δολάρια βρίσκονται σε equity ETFs συνδεδεμένα με τους δείκτες του MSCI.

FTSE Russell: Περίπου 20 τρισ. δολάρια είναι συνδεδεμένα στους δείκτες της FTSE Russell παγκοσμίως. Ειδικά οι Russell US δείκτες αντιστοιχούν σε πάνω από 12 τρισ. δολάρια.

STOXX: Εδώ θέλει προσοχή, γιατί ο STOXX δεν δημοσιεύει αντίστοιχο ενιαία λίστα κεφαλαίων υπό διαχείριση με μεθοδολογία άμεσα συγκρίσιμη με τα $21 τρισ. της MSCI και τα περίπου $20 τρισ. της FTSE Russell.

Για τον STOXX Europe 600, που μας ενδιαφέρει άμεσα για την Ελλάδα, αναφέρει €32,5 δισ. σε passive ETFs στο τέλος του α΄ τριμήνου 2026 και σχεδόν €17 δισ. σε mutual funds benchmarked στον δείκτη.

Επιπλέον, η ονομαστική αξία ανοικτών θέσεων (notional open interest των futures/options) στον STOXX Europe 600 και στα subsets του ήταν €57,4 δισ.

Άρα λοιπόν, από μόνος του ο MSCI αποτελεί μία μεγάλη δύναμη, ικανή να ανατρέψει τα πάντα στην αγορά μας, όπως αναφέρουν οι διαχειριστές.

Το δεύτερο είναι ότι οι αποτιμήσεις των Ελληνικών μετοχών και ειδικά των τραπεζών είναι φθηνότερες από τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές.

Στην πλέον πρόσφατη έκθεση που είδε το φως της δημοσιότητας, της Axia Alpha Finance, προκύπτει πως:

«Η επενδυτική περίπτωση των Ελληνικών τραπεζικών μετοχών έχει μετατοπιστεί από το κενό αξίας (valuation gap) που τις χωρίζει από τις ευρωπαϊκές τράπεζες στην ανάπτυξη των θεμελιωδών μεγεθών.

Ο κλάδος διαπραγματεύεται στις FY27E με 1,50x P/TBV και 9,5x P/E, για αναμενόμενο RoTE >16,0% και EPS CAGR περίπου 11% για την περίοδο ‘26-28, συνδυασμός που θεωρούμε ελκυστικό, ιδιαίτερα σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της ΝΑ Ευρώπης τόσο σε όρους P/TBV όσο και P/E,» σημειώνει η χρηματιστηριακή.

Σύμφωνα με άλλα στοιχεία, οι τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες αποτιμώνται κατά μέσο όρο περίπου 1,6 φορές την ενσώματη λογιστική τους αξία (P/TBV).

Οι αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες 2,3 φορές…

Οι καλές αποτιμήσεις εξηγούν και το γύρισμα των μετοχών στη συνεδρίαση της Πέμπτης στο Χρηματιστήριο που συνεχίστηκε και την Παρασκευή.

Και το δεύτερο είναι το πως θα κινηθεί ο Αμερικάνικος S&P.

Δεν έχασε την επαφή με τα ιστορικά υψηλά των 7.816 μονάδων με διακυμάνσεις μεταξύ 7.600 – 7.700 μονάδων ακόμα και με πετρέλαιο στα 105 δολάρια το βαρέλι και το Αμερικανικό 10ετές στο 5,19% απόδοση.

Οι εκτιμήσεις θέλουν προσέγγιση του εν λόγω δείκτη στις 8.200 μονάδες.

Μένει να φανεί αν θα επιβεβαιωθούν.

Από εκεί και πέρα, σε ότι μας αφορά, όπως σχολιάζουν οι διαχειριστές, δύο παραδοχές θα απασχολήσουν την αγορά.

Η προεκλογική περίοδος η οποία μετά την Πρωτοχρονιά μπαίνει στην τελική της φάση.

Και οι μετακινήσεις κεφαλαίων ενόψει αναβάθμισης από τον MSCI τον ερχόμενο Μάιο.

Διαβάστε επίσης

Goldman Sachs: Στο $1,2 τρισ. οι επενδύσεις των τεχνολογικών κολοσσών για το AI το 2027

HSBC: Ισχυρή παρουσία της Ελλάδας στα διεθνή χαρτοφυλάκια – Ξεχωρίζει η Εθνική Τράπεζα

Αγορές: Ανάσα στα ομόλογα καθώς υποχωρεί το πετρέλαιο – Στο 5,17% το αμερικανικό 10ετές