Νέο sell-off στα αμερικανικά ομόλογα: Σε υψηλό από το 2004 το 30ετές – Άγγιξε το 5,53%

Σε νέα πολυετή υψηλά εκτινάχθηκαν οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων την Παρασκευή, ολοκληρώνοντας μια ιδιαίτερα δύσκολη εβδομάδα για την αγορά κρατικού χρέους των ΗΠΑ. Νέα ώθηση στις πιέσεις έδωσαν τα στοιχεία για την καταναλωτική εμπιστοσύνη, τα οποία αποδείχθηκαν καλύτερα από τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων.

Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου, η οποία ήδη την Πέμπτη είχε φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο από το 2004, ενισχύθηκε έως και κατά πέντε μονάδες βάσης, αγγίζοντας το 5,53%.

Η άνοδος είναι εντυπωσιακή, καθώς μόλις στις αρχές Ιουλίου η απόδοση βρισκόταν κάτω από το 5%.

Σε νέο πολυετές υψηλό κινήθηκε και η απόδοση του 10ετούς Treasury, ξεπερνώντας το 5,22%.

«Δεν υπάρχουν πραγματικά τεχνικά επίπεδα από τα οποία μπορούν να πιαστούν οι επενδυτές και αυτό αφήνει την αγορά σε ένα είδος κενού», σχολίασε ο Izaac Brook, στρατηγικός αναλυτής αμερικανικών επιτοκίων της RBC Capital Markets. Όπως πρόσθεσε, αυτό επιτρέπει στις αποδόσεις «να συνεχίζουν να κινούνται όλο και υψηλότερα».

Στο 5,5% η 30ετία για πρώτη φορά από το 2004

Οι πιέσεις της Παρασκευής επικεντρώθηκαν κυρίως στις μεγαλύτερες διάρκειες της καμπύλης. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων Treasuries αυξήθηκαν, την ώρα που εκείνες των βραχυπρόθεσμων τίτλων υποχώρησαν.

Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα είναι περισσότερο ευαίσθητα στις μεταβολές των προσδοκιών για τις αποφάσεις της Federal Reserve, καθώς οι αγορές επιχειρούν να υπολογίσουν πόσο μακριά θα φτάσει η κεντρική τράπεζα στην προσπάθειά της να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Παρά τις διαφορετικές κινήσεις της Παρασκευής, οι αποδόσεις σε ολόκληρη την καμπύλη των αμερικανικών ομολόγων έφτασαν μέσα στην εβδομάδα σε υψηλά πολλών ετών.

Οι επενδυτές προεξοφλούν ότι η αύξηση επιτοκίων της Fed τον Σεπτέμβριο, η πρώτη από το 2023, ενδέχεται να αποτελέσει την αρχή μιας σειράς αυξήσεων, καθώς ο πόλεμος των ΗΠΑ στη Μέση Ανατολή διατηρεί τις τιμές της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα.

Ενέργεια, πληθωρισμός και ανθεκτική οικονομία

Η άνοδος των αποδόσεων δεν αντανακλά μόνο τους φόβους ότι το αυξημένο ενεργειακό κόστος θα διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα. Στην εξίσωση μπαίνουν και οι ενδείξεις ότι η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να αντέχει το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων.

Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν υποχώρησε τον Σεπτέμβριο σε χαμηλό τεσσάρων μηνών, ωστόσο αποδείχθηκε ανθεκτικότερος από ό,τι ανέμεναν οι οικονομολόγοι.

Η εικόνα αυτή ενισχύει την άποψη ότι η οικονομία μπορεί να αντέξει αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες, διατηρώντας παράλληλα τις ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των ομολόγων.

Ανοίγει ξανά η καμπύλη αποδόσεων

Οι κινήσεις της Παρασκευής διεύρυναν επίσης τις διαφορές μεταξύ των βραχυπρόθεσμων και των μακροπρόθεσμων αποδόσεων.

Κρίσιμα τμήματα της καμπύλης, όπως η διαφορά μεταξύ 2ετών και 10ετών τίτλων και εκείνη μεταξύ 5ετών και 30ετών, ανέκαμψαν από τα χαμηλότερα επίπεδα άνω του ενός έτους στα οποία είχαν βρεθεί νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα.

Αρχικά, οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις είχαν αυξηθεί ταχύτερα, καθώς οι επενδυτές ενίσχυαν τα στοιχήματά τους για περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed. Η εικόνα όμως άρχισε να αλλάζει, με τις μεγαλύτερες πιέσεις να μεταφέρονται προς τις μακρύτερες διάρκειες.

Η δραστηριότητα στα futures των Treasuries έδειξε παράλληλα ότι ορισμένοι επενδυτές άρχισαν να κατοχυρώνουν κέρδη από προηγούμενες τοποθετήσεις.

«Έχουν προεξοφληθεί υπερβολικά πολλά στο βραχυπρόθεσμο άκρο της καμπύλης», δήλωσε ο Monty Gandhi, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της SMBC Group.

Όπως εξήγησε, οι επενδυτές μικρότερου χρονικού ορίζοντα στρέφονται πλέον σε αγορές βραχυπρόθεσμων τίτλων, θεωρώντας ότι ενδεχόμενες νέες πιέσεις στην αγορά ομολόγων είναι πιθανότερο να εκδηλωθούν στις μεσαίες και μεγαλύτερες διάρκειες ή μέσα από ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

 

Διαβάστε επίσης

Ευρωζώνη: Προς υψηλό 3ετίας οδεύει ο πληθωρισμός – Πιέσεις στην ΕΚΤ για τα επιτόκια

ΗΠΑ: «Βουτιά» στην καταναλωτική εμπιστοσύνη τον Σεπτέμβριο – Ανησυχία για τον πληθωρισμό

Μπιλ Γκέιτς: Η AI θα μπορούσε να οδηγήσει στον θάνατο ενός δισ. ανθρώπων – Ζητά αυστηρότερη ρύθμιση