Meta: Προσφορές-ρεκόρ 53 δισ. ευρώ για το πρώτο ευρωομόλογο – Αντλεί 9 δισ. ευρώ

Προσφορές ύψους 53 δισ. ευρώ συγκέντρωσε η Meta Platforms στην πρώτη της έκδοση ομολόγων σε ευρώ, σημειώνοντας ρεκόρ για εταιρική έκδοση στην Ευρώπη. Οι υψηλές αποδόσεις που προσέφερε προσέλκυσαν ακόμη και επενδυτές που παραμένουν επιφυλακτικοί απέναντι στην επενδυτική έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης.

Η ζήτηση οδεύει να ξεπεράσει κατά πολύ τα περισσότερα από 31 δισ. ευρώ που είχε συγκεντρώσει η Anheuser-Busch InBev σε έκδοση ομολόγων το 2016, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Η μητρική του Facebook επιδιώκει να αντλήσει 9 δισ. ευρώ, μετά την έκδοση ομολόγων σε δολάρια την Τρίτη. Η προσφυγή της στην ευρωπαϊκή αγορά ακολουθεί μία από τις πλέον δραστήριες περιόδους δανεισμού για τους τεχνολογικούς κολοσσούς: Meta, Microsoft, Oracle και Alphabet έχουν αντλήσει συνολικά σχεδόν 57 δισ. δολάρια από τα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας.

Οι ανησυχίες για την ταχύτητα συσσώρευσης χρέους από τους μεγάλους παρόχους υποδομών υπολογιστικού νέφους, γνωστούς ως hyperscalers, καθώς και τα ερωτήματα για το εάν οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη θα αποδώσουν, έχουν αυξήσει το κόστος χρηματοδότησής τους.

Οι τεράστιες χρηματοδοτικές ανάγκες ώθησαν τη Meta και τους ανταγωνιστές της να στραφούν και σε αγορές εκτός ΗΠΑ, αφού έχουν ήδη εκδώσει φέτος ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας σε δολάρια ύψους 207 δισ. δολαρίων — ποσό υπερδιπλάσιο του προηγούμενου ρεκόρ, που είχε καταγραφεί το 2025.

Η έκδοση της Meta σε ευρώ αποτελείται από έξι σειρές, με διάρκειες από λίγο περισσότερο από τέσσερα έως πάνω από 38 χρόνια, σύμφωνα με πηγή με γνώση της συναλλαγής. Σε όλο το φάσμα των λήξεων, η εταιρεία προσφέρει ασφάλιστρο κινδύνου περίπου 1,4 φορές υψηλότερο από εκείνο που προσέφερε η Alphabet για αντίστοιχα ομόλογα σε ευρώ αυτή την εβδομάδα.

«Οι αποτιμήσεις είναι πολύ ελκυστικές για τη συγκεκριμένη πιστοληπτική αξιολόγηση και, συνεπώς, είναι δύσκολο να μη συμμετάσχει κανείς. Ταυτόχρονα, όμως, παραμένουμε επιφυλακτικοί λόγω των χρηματοδοτικών αναγκών της επόμενης χρονιάς», δήλωσε ο Άλεξ Τεμπλ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου ομολόγων στην Allspring Global Investments.

Υψηλότερα spreads από τους ανταγωνιστές

Η ζήτηση-ρεκόρ επέτρεψε την περαιτέρω μείωση των τελικών spreads κατά πέντε μονάδες βάσης σε όλες τις σειρές της έκδοσης, παρότι τα επίπεδα τιμολόγησης είχαν ήδη καθοριστεί — μια ασυνήθιστη κίνηση στην πρωτογενή αγορά ομολόγων.

Ωστόσο, τα spreads παραμένουν υψηλότερα σε όλες τις σειρές έναντι των αντίστοιχων εκδόσεων σε ευρώ άλλων hyperscalers.

Η σειρά διάρκειας 6,26 ετών της Meta αναμένεται να τιμολογηθεί με περιθώριο 135 μονάδων βάσης πάνω από το επιτόκιο αναφοράς mid-swap, ενώ η Alphabet τιμολόγησε τη Δευτέρα εξαετές ομόλογο με περιθώριο 90 μονάδων βάσης.

Η διαφορά είναι ακόμη μεγαλύτερη στις μακροπρόθεσμες λήξεις. Ακόμη και σε σύγκριση με τη δική της έκδοση σε δολάρια, η Meta εκτιμάται ότι θα καταβάλει περίπου 15 έως 20 μονάδες βάσης περισσότερο στις βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες διάρκειες, με τη διαφορά να προσεγγίζει τις 100 μονάδες βάσης στις μεγαλύτερες λήξεις.

Σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg, τα επίπεδα αυτά αντιστοιχούν περισσότερο σε αποδόσεις ομολόγων με πιστοληπτική διαβάθμιση αρκετές βαθμίδες χαμηλότερη από την αξιολόγηση ΑΑ της Meta. Η εικόνα αυτή δεν περιορίζεται στη συγκεκριμένη εταιρεία, καθώς οι συναλλασσόμενοι αποτιμούν συνολικά τους hyperscalers με όρους που προσιδιάζουν σε δανειολήπτες χαμηλότερης πιστοληπτικής ποιότητας.

Τα υφιστάμενα ομόλογα σε ευρώ των Alphabet και Amazon διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά με spreads αισθητά υψηλότερα από εκείνα που δικαιολογούν οι αξιολογήσεις τους στην κατηγορία ΑΑ, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Σε ορισμένες μακροπρόθεσμες λήξεις, τα περιθώρια ξεπερνούν ακόμη και τα αντίστοιχα της χαμηλότερης κατηγορίας Α, αντανακλώντας την ανησυχία των επενδυτών για τις μελλοντικές ανάγκες χρηματοδότησης.

Παρ’ όλα αυτά, τα χαμηλότερα επιτόκια που εξασφάλισαν η Meta και οι ανταγωνιστές της νωρίτερα φέτος τους προσφέρουν πρόσθετα περιθώρια να απορροφήσουν το αυξημένο κόστος των νέων εκδόσεων.

«Εάν εξετάσει κανείς το μέσο κόστος χρηματοδότησης αυτών των εταιρειών, συνυπολογίζοντας όλα τα παλαιότερα ομόλογά τους με χαμηλά κουπόνια, έχουν τη δυνατότητα να πληρώσουν υψηλότερο κόστος για να ολοκληρώσουν τις νέες εκδόσεις», δήλωσε ο Αλ Κάτερμολ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου ομολόγων στη Mirabaud Asset Management.

Κύμα δανεισμού για τις υποδομές AI

Πρόκειται για την πρώτη έκδοση ομολόγων της Meta εκτός της εγχώριας αγοράς της. Στην έκδοση σε δολάρια της Τρίτης, οι προσφορές των επενδυτών έφτασαν τα 58 δισ. δολάρια. Τη συναλλαγή σε ευρώ διαχειρίζονται οι Citigroup και Morgan Stanley, με την τιμολόγηση να αναμένεται αργότερα την Τετάρτη.

Τεχνολογικές εταιρείες που είχαν απομακρυνθεί για ένα διάστημα από την αμερικανική αγορά ομολόγων υψηλής πιστοληπτικής ποιότητας επιστρέφουν, την ώρα που εντείνεται η επιφυλακτικότητα των επενδυτών για τις δαπάνες τους σε κέντρα δεδομένων, ημιαγωγούς και άλλες υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Η Microsoft έδωσε το έναυσμα με έκδοση 25 δισ. δολαρίων την προηγούμενη εβδομάδα και ακολούθησε η Oracle με έκδοση 10 δισ. δολαρίων.

Η πληθώρα συναλλαγών συμπίπτει με τον αυξανόμενο έλεγχο των επενδύσεων στην AI τόσο από τους επενδυτές όσο και από τον πολιτικό κόσμο. Ερωτήματα εγείρονται επίσης για το κατά πόσο οι Δημοκρατικοί, οι οποίοι εξασφάλισαν τον έλεγχο του Κογκρέσου στις ενδιάμεσες εκλογές, θα διατηρήσουν εξίσου φιλική στάση απέναντι στους τεχνολογικούς κολοσσούς.

Η δυσαρέσκεια των ψηφοφόρων για τα τεράστια κέντρα δεδομένων που κατασκευάζονται σε ολόκληρη τη χώρα αποτέλεσε σημαντικό εκλογικό ζήτημα σε πολιτείες όπως το Οχάιο, όπου ηττήθηκε ο Ρεπουμπλικανός γερουσιαστής Τζον Χάστεντ.

Σύμφωνα με υπολογισμούς της LPL Financial, τους τελευταίους μήνες έχει διευρυνθεί η απόκλιση των spreads μεταξύ εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη και των υπόλοιπων εκδοτών στην αμερικανική αγορά ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας.

Το μέσο κόστος δανεισμού των τεχνολογικών κολοσσών αυξάνεται σχεδόν με κάθε νέα έκδοση σε δολάρια την τελευταία διετία.

«Η τεχνητή νοημοσύνη γίνεται ακριβή», δήλωσε ο Έρικ Βανράες, επικεφαλής επενδύσεων και ομολόγων στην Eric Sturdza Asset Management. «Οι υψηλότερες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αναφοράς και τα αυξημένα spreads συνεπάγονται υψηλό κόστος δανεισμού, την ώρα που το χρέος διογκώνεται σημαντικά».

Διαβάστε επίσης 

JPMorgan: Επιστροφή σε πλεόνασμα για το πετρέλαιο – Η HSBC ανεβάζει τον πήχη για την Aramco

Σίμος Παληός: Η Χίος και οι Χιώτες εφοπλιστές διαθέτουν το 10% του παγκόσμιου στόλου

Φυσικό αέριο: Άνοδος στα 93 ευρώ με φόντο το αδιέξοδο στα Στενά του Ορμούζ