Goldman Sachs: Γιατί δεν απειλείται η κυριαρχία του δολαρίου από την υποστήριξη των ΗΠΑ στο γιεν

Η δυναμική του δολαρίου ως του κυρίαρχου νομίσματος αποθεματικών παγκοσμίως, δεν απειλείται από την υποστήριξη των ΗΠΑ στις προσπάθειες της Ιαπωνίας να στηρίξει το γιεν, σύμφωνα με την Goldman Sachs. 

Σύμφωνα με το Bloomberg, η Ιαπωνία αποτελεί τον μεγαλύτερο ξένο επενδυτή στην αγορά κρατικών ομολόγων αξίας 31 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ η κοινή νομισματική παρέμβαση του περασμένου μήνα έχει προκαλέσει ορισμένες ανησυχίες ότι η υποστήριξη των ΗΠΑ προς το γιεν –  η οποία πιθανώς αποσκοπεί στην αποτροπή ανεπιθύμητης μεταβλητότητας στα αμερικανικά ομόλογα – θα μπορούσε να υπονομεύσει την εμπιστοσύνη στα αποθέματα σε δολάρια.

Ένα τέτοιο επιχείρημα προϋποθέτει ότι οι ΗΠΑ ενδέχεται να προσπαθήσουν να εμποδίσουν άλλους να πουλήσουν κρατικά ομόλογα στο μέλλον, ανέφερε η Goldman.

«Αυτό φαίνεται να είναι ένα αρκετά υπερβολική εκτίμηση», έγραψαν σε σημείωμά τους στρατηγικοί αναλυτές. «Είμαστε επιφυλακτικοί απέναντι στα επιχειρήματα ότι αυτό είναι αρνητικό για το καθεστώς του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος».

Η Goldman Sachs επεσήμανε την πρόσβαση της Ιαπωνίας στο Repo Facility της Federal Reserve’s Foreign and International Monetary Authorities (FIMA) της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία επιτρέπει στις ξένες κεντρικές τράπεζες να αντλούν δολάρια έναντι των ομολόγων του Δημοσίου τους χωρίς να τα πωλούν.

Το πλεονέκτημα του δολαρίου

Σημείωσε ότι αυτό υπογραμμίζει ένα βασικό πλεονέκτημα του δολαρίου: τις βαθιές κεφαλαιαγορές για τη δημιουργία αποθεματικών σε κανονικές περιόδους και την πρόσβαση σε ρευστότητα κατά τη διάρκεια περιόδων πίεσης.

«Πιστεύουμε ότι οι ενέργειες του υπουργείου Οικονομικών, καθώς και η διαθεσιμότητα και η χρησιμότητα του μηχανισμού FIMA, συμβάλλουν στο να καταδειχθεί ότι κανένας άλλος δεν μπορεί να ανταγωνιστεί τη χρησιμότητα, τα δικτυακά οφέλη και την υποστηρικτική υποδομή του δολαρίου ΗΠΑ αυτή τη στιγμή», προσέθεσαν οι αναλυτές.

Η κοινή εκστρατεία της Ουάσινγκτον και του Τόκιο για τη στήριξη του γιεν είναι η πρώτη του είδους της εδώ και σχεδόν τρεις δεκαετίες.

Οι ανησυχίες των επενδυτών

Αν και η κίνηση αυτή πραγματοποιήθηκε μέσω του ευρώ για να αποφευχθεί η διαταραχή της αγοράς των ομολόγων του Δημοσίου, ορισμένοι επενδυτές έχουν εκφράσει ανησυχίες ότι η άμεση στήριξη του γιεν από τις ΗΠΑ θα μπορούσε να αποδυναμώσει ακούσια το δολάριο και να μειώσει την ελκυστικότητα των αμερικανικών ομολόγων ως αποθεματικών περιουσιακών στοιχείων.

Ο μηχανισμός της παρέμβασης έχει επίσης αποτελέσει αντικείμενο ενδελεχούς εξέτασης.

Σύμφωνα με τους Financial Times, οι ΗΠΑ αιφνιδίασαν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) την περασμένη εβδομάδα, ενημερώνοντας τους αξιωματούχους στη Φρανκφούρτη μόνο αφού πούλησαν ευρώ για να αγοράσουν γιεν.

Η αναλύτρια του Bloomberg, Κριστίν Ακίνο, ανέφερε ότι «οι παράγοντες που επηρεάζουν το δολάριο και την αγορά ομολόγων φαίνεται να είναι πιο παγιωμένοι. Όσον αφορά το δολάριο, ο πολλαπλασιαστικός αντίκτυπος της κοινής παρέμβασης ΗΠΑ-Ιαπωνίας στο γιεν αποτελεί έναν ακόμη σημαντικό καταλυτικό παράγοντα».

Από εκείνη τη στιγμή, το γιεν έχει χάσει σχεδόν το ήμισυ των κερδών που είχε αποκομίσει χάρη στην παρέμβαση, διαπραγματευόμενο γύρω στα 158,34 ανά δολάριο στην Ασία την Παρασκευή 7 Αυγούστου.

Σημειώνεται ότι ο δείκτης του δολαρίου της Bloomberg έχει υποχωρήσει κατά 0,1% αυτή την εβδομάδα.

Δεν απομακρύνεται η αβεβαιότητα

Αυτό βέβαια δεν σημαίνει ότι η Goldman δεν διαβλέπει κινδύνους για την κυριαρχία του δολαρίου.

Οι στρατηγικοί αναλυτές αναγνώρισαν ότι η αβεβαιότητα ως προς την πολιτική μπορεί να επιβαρύνει τον παγκόσμιο ρόλο του.

Ωστόσο, ανέφεραν ότι η εφαρμογή αυτών των ανησυχιών στη στήριξη του γιεν από τις ΗΠΑ είναι υπερβολική.

Η τράπεζα ανέφερε ότι υπάρχουν προηγούμενες περιπτώσεις χωρών που αξιοποίησαν τα αποθέματά τους σε ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου για να στηρίξουν τα νομίσματά τους, χωρίς να προκαλέσουν αντιρρήσεις από την Ουάσινγκτον.

Για παράδειγμα, τον Μάρτιο, αρκετές από αυτές πώλησαν σημαντικές ποσότητες ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου για να στηρίξουν τα νομίσματά τους εν μέσω ενδείξεων πίεσης στις αγορές.

«Πιστεύουμε ότι επεισόδια όπως αυτό των αναγκαστικών πωλήσεων συμβάλλουν στην πραγματικότητα στην ενίσχυση του ρόλου του δολαρίου με την πάροδο του χρόνου», τόνισαν οι στρατηγικοί αναλυτές.

Διαβάστε επίσης: 

Δημοσκόπηση Reuters/Ipsos: Οι Αμερικανοί ζητούν αυστηρότερους κανόνες για τα social media

CNN: Το εκλογικό στοίχημα πίσω από το «όχι» του Νετανιάχου στο σχέδιο Τραμπ για τη Γάζα

ΗΠΑ: Τριμηνιαίες ζημίες $2,5 δισ. για τα αμερικανικά ταχυδρομεία – «Στερεύουν» τα ταμειακά διαθέσιμα