Deutsche Bank για Theon: Ισχυρό πρώτο εξάμηνο, σύσταση «αγορά» και τιμή στόχος 39 ευρώ

Ισχυρότερα από τις εκτιμήσεις της Deutsche Bank ήταν τα προκαταρκτικά αποτελέσματα της Theon International για το πρώτο εξάμηνο του 2026, με τον γερμανικό οίκο να διατηρεί τη σύσταση «αγορά» και την τιμή στόχο των 39 ευρώ για τη μετοχή.

Στην έκθεση με ημερομηνία 27 Ιουλίου 2026 και τίτλο «H1 26 results – initial thoughts», η ομάδα του αναλυτή Sriram Krishnan επισημαίνει ότι η εισηγμένη ξεπέρασε τις προβλέψεις της Deutsche Bank σχεδόν σε όλα τα βασικά οικονομικά μεγέθη. Ωστόσο, η διοίκηση διατήρησε αμετάβλητες τις προβλέψεις για το σύνολο του έτους, εξέλιξη που, σύμφωνα με τον οίκο, υποδηλώνει ότι μέρος της ισχυρής επίδοσης του εξαμήνου μπορεί να σχετίζεται με χρονική μετατόπιση εσόδων ή με μη επαναλαμβανόμενα λειτουργικά οφέλη.

Η τιμή της μετοχής στις 24 Ιουλίου ήταν στα 34,14 ευρώ, συνεπώς η τιμή στόχος των 39 ευρώ αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου περίπου 14%, χωρίς να συνυπολογίζεται η προσδοκώμενη μερισματική απόδοση.

Αύξηση 35% στα έσοδα

Οι νέες παραγγελίες της Theon αυξήθηκαν κατά 38% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 232,5 εκατ. ευρώ, επίδοση κατά 4% υψηλότερη από την πρόβλεψη της Deutsche Bank. Ο δείκτης νέων παραγγελιών προς πωλήσεις διαμορφώθηκε στη μία φορά, ενώ το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παρέμεινε σταθερό στα 2,3 δισ. ευρώ.

Τα έσοδα ανήλθαν στα 248,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 35%, ξεπερνώντας κατά 3% την πρόβλεψη του οίκου. Η οργανική ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 24,7%, επιβεβαιώνοντας την ισχυρή ζήτηση για τα συστήματα νυχτερινής όρασης και θερμικής απεικόνισης της εταιρείας.

Τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν κατά 40%, στα 69 εκατ. ευρώ, και ήταν κατά 9% υψηλότερα από την εκτίμηση της Deutsche Bank. Το σχετικό περιθώριο ενισχύθηκε στο 27,7%, από 26,8% ένα χρόνο νωρίτερα. Αντίστοιχα, τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 65,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 37%, με περιθώριο 26,2%.

Το «κλειδί» του δεύτερου εξαμήνου

Η Theon επανέλαβε την πρόβλεψη για έσοδα μεταξύ 570 και 600 εκατ. ευρώ το 2026, παρά την ισχυρή επίδοση του εξαμήνου. Η Deutsche Bank εκτιμά έσοδα 604 εκατ. ευρώ, ενώ η μέση εκτίμηση της αγοράς βρίσκεται στα 599 εκατ. ευρώ.

Ο οίκος σημειώνει ότι η διατήρηση της καθοδήγησης ενδέχεται να σημαίνει πως μέρος των πωλήσεων καταγράφηκε νωρίτερα από το αναμενόμενο ή ότι το δεύτερο εξάμηνο θα περιλαμβάνει αντιστροφή ορισμένων έκτακτων ωφελειών. Το ζήτημα αναμένεται να βρεθεί στο επίκεντρο της ενημέρωσης των αναλυτών τον Σεπτέμβριο.

Στο μέτωπο των εξαγορών, η απόκτηση του 80% της MERIO αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τρίτο τρίμηνο του 2026. Αντίθετα, η εξαγορά της HGH Systems, ύψους 300 εκατ. ευρώ, μετατίθεται για τις αρχές του 2027, από το τέταρτο τρίμηνο του 2026 που προβλεπόταν αρχικά. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να περιορίσει προσωρινά την εμφανιζόμενη χρηματοοικονομική μόχλευση της Theon στο τέλος του έτους.

Διαβάστε επίσης 

LVMH: Πτώση 3% στα έσοδα εξαμήνου – Σταθερή κερδοφορία στα €5,7 δισ. παρά τις συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή

Mercedes-Benz: Κέρδη άνω των εκτιμήσεων στο β’ τρίμηνο εν μέσω ύφεσης στην Κίνα – Νέο σχέδιο μείωσης δαπανών

Sotheby’s: Το νέο προφίλ αγοραστών πολυτελών κατοικιών στην Ελλάδα – Οι non-dom συναλλαγές υπερβαίνουν πλέον τις συναλλαγές Golden Visa