Morgan Stanley: Νέα «ψαλίδα» στις προβλέψεις για το πετρέλαιο – Θα υποχωρήσει στα 70 δολ. στο τέλος του 2027

Σε δεύτερη διαδοχική υποβάθμιση των εκτιμήσεών της για τις τιμές του πετρελαίου μέσα σε διάστημα περίπου δύο εβδομάδων προχώρησε η Morgan Stanley, καθώς η τράπεζα βλέπει την παγκόσμια αγορά να επιστρέφει ταχύτερα του αναμενόμενου σε καθεστώς υπερπροσφοράς.

Καθοριστικό ρόλο σε αυτή τη μεταβολή διαδραματίζει η σταδιακή ομαλοποίηση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, σε συνδυασμό με την ισχυρή παραγωγή των Ηνωμένων Πολιτειών και τη συγκρατημένη ζήτηση από την Κίνα, παράγοντες που ενισχύουν τις πιέσεις και δημιουργούν προοπτική πλεονάσματος στην αγορά τα επόμενα χρόνια.

Νέες προβλέψεις για το Brent

Σύμφωνα με τη νέα ανάλυση της ομάδας με επικεφαλής τον Μαρτίν Ρατς, η τιμή αναφοράς του Dated Brent εκτιμάται πλέον ότι θα κινηθεί κατά μέσο όρο στα 75 δολάρια ανά βαρέλι για το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο του έτους.

Η αναθεώρηση είναι σημαντική, καθώς η τράπεζα μειώνει τις προηγούμενες προβλέψεις της κατά 15 δολάρια για το γ’ τρίμηνο και κατά 5 δολάρια για το δ’ τρίμηνο. Παράλληλα, προχωρά σε καθοδική αναθεώρηση και των εκτιμήσεων για το 2027, προβλέποντας ότι το Brent θα υποχωρήσει έως τα 70 δολάρια ανά βαρέλι στο τέλος εκείνης της περιόδου.

Ορμούζ: ταχύτερη επιστροφή στην κανονικότητα

Κεντρικό σημείο της ανάλυσης αποτελεί η εκτίμηση ότι η αποκατάσταση της ροής πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ προχωρά με ρυθμό ταχύτερο από τις αρχικές προβλέψεις.

Όπως σημειώνεται, οι βασικές ανησυχίες που είχαν διαταράξει την αγορά – η σταδιακή αποκατάσταση της θαλάσσιας κυκλοφορίας και οι υψηλές αμερικανικές εξαγωγές σε συνδυασμό με τις χαμηλές εισαγωγές της Κίνας – εξακολουθούν να διαμορφώνουν το βασικό σκηνικό.

Η τράπεζα υπογραμμίζει ότι, καθώς η αγορά στρέφει ήδη την προσοχή της στο 2027, οι συνθήκες προσεγγίζουν ολοένα και περισσότερο τα επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την πρόσφατη πολεμική κρίση, με το ενδεχόμενο υπερπροσφοράς να επανέρχεται στο προσκήνιο.

Εξάντληση του «πολεμικού ράλι»

Η πορεία των τιμών επιβεβαιώνει τη μεταστροφή. Τα συμβόλαια Brent έχουν υποχωρήσει περίπου 30% μέσα στο τρέχον τρίμηνο, καθώς η προσωρινή αποκλιμάκωση της έντασης και η μερική επαναφορά της ναυσιπλοΐας μέσω Ορμούζ οδήγησαν στην εξασθένηση του λεγόμενου «πολεμικού premium».

Αν και σημειώθηκαν κατά διαστήματα νέα επεισόδια έντασης που προκάλεσαν πρόσκαιρες διαταραχές στη ναυσιπλοΐα, η συνολική εικόνα δείχνει ότι οι ροές πετρελαίου συνεχίζουν να αποκαθίστανται, επιτρέποντας την επαναφορά εκατομμυρίων βαρελιών ημερήσιας προσφοράς στην αγορά.

Επιστροφή των ροών μέσω Ορμούζ

Η Morgan Stanley καταγράφει ότι σε πρόσφατη συνεδρίαση παρατηρήθηκαν περίπου 35 δεξαμενόπλοια πετρελαίου και φυσικού αερίου να εξέρχονται από τον Περσικό Κόλπο μέσω των Στενών του Ορμούζ, επίπεδο που επαναφέρει τη δραστηριότητα στο εύρος των 30–40 πλοίων ημερησίως, όπως ίσχυε πριν από την έναρξη της σύγκρουσης.

Σύμφωνα με την τράπεζα, για να επιτευχθεί ισορροπία στην παγκόσμια αγορά έως το 2027, αρκεί η διέλευση να επανέλθει περίπου στο 65% των προπολεμικών επιπέδων, δηλαδή σε 11–12 εκατ. βαρέλια ημερησίως.

Την ίδια στιγμή, το Brent που είχε φτάσει έως τα 126 δολάρια τον Απρίλιο, έχει πλέον απολέσει πλήρως τα κέρδη που προκάλεσε η περίοδος έντασης, με το πιο ενεργό συμβόλαιο να διαμορφώνεται γύρω στα 73,63 δολάρια ανά βαρέλι.

Σημάδια αποδυνάμωσης της αγοράς

Η ανάλυση της Morgan Stanley καταγράφει σειρά ενδείξεων που, όπως σημειώνει, επιβεβαιώνουν τη σταδιακή χαλάρωση της αγοράς πετρελαίου.

Μεταξύ αυτών συγκαταλέγεται η μετάβαση σε καθεστώς contango στην αγορά futures, όπου τα μελλοντικά συμβόλαια διαπραγματεύονται ακριβότερα από τα άμεσα, ένδειξη επαρκούς προσφοράς και περιορισμένης βραχυπρόθεσμης ζήτησης.

Παράλληλα, παρατηρείται πίεση στις φυσικές τιμές του πετρελαίου, οι οποίες σε αρκετές περιπτώσεις κινούνται σε χαμηλότερα, «πιεσμένα» επίπεδα.

Όπως καταλήγουν οι αναλυτές, αν αφαιρεθεί προσωρινά η γεωπολιτική διάσταση από την εξίσωση και εξεταστούν αποκλειστικά τα δεδομένα των τιμών, η εικόνα της αγοράς είναι σαφής: πρόκειται για ένα περιβάλλον σταδιακής αποδυνάμωσης σε όλα τα επίπεδα.

 

Διαβάστε επίσης 

Δολάριο: Γιατί οι κεντρικές τράπεζες μειώνουν για πρώτη φορά την έκθεσή τους στο αμερικανικό νόμισμα

Barclays: Επένδυσε σχεδόν 1 δισ. δολάρια για να εξαγοράσει τα κεντρικά της γραφεία στο Λονδίνο

Στενά του Ορμούζ: Επιστρέφουν τα δεξαμενόπλοια – Ελληνόκτητο suezmax πέρασε στον Περσικό Κόλπο