Bank of America: Η Metlen μετατρέπεται σε πρωταγωνιστή των κρίσιμων μετάλλων και της ενεργειακής μετάβασης

Σε έναν ευρωπαϊκό παίκτη με στρατηγικό ρόλο στην αλυσίδα εφοδιασμού κρίσιμων πρώτων υλών, εξελίσσεται η Metlen, συμπεραίνει η Bank of America, μετά   από επίσκεψη των αναλυτών στις εγκαταστάσεις της εταιρείας στην Ελλάδα και συναντήσεις με τη διοίκηση, συμπεριλαμβανομένων του προέδρου Ευάγγελου Μυτιληναίου και του CEO Χρήστου Γαβαλά.

Για την Bank of America, οι βασικοί καταλύτες για τη μετοχή τα επόμενα χρόνια παραμένουν η περαιτέρω άνοδος των τιμών του αλουμινίου, η ανάπτυξη της ενεργειακής δραστηριότητας και η επιτυχής υλοποίηση των επενδύσεων στα κρίσιμα μέταλλα, που θα μπορούσαν να αναβαθμίσουν τον ρόλο της Metlen τόσο στην ελληνική οικονομία όσο και στη στρατηγική αυτονομία της Ευρώπης σε κρίσιμες πρώτες ύλες.

Όπως αναφέρει στη σχετική έκθεση, η Metlen εισέρχεται σε μια νέα φάση ανάπτυξης με τις νέες δραστηριότητες στις οποίες εισέρχεται όπως το γάλλιο, τα κυκλικά μέταλλα και η άμυνα.

Στο επίκεντρο βρίσκεται το γάλλιο, ένα μέταλλο κρίσιμης σημασίας για τις τεχνολογίες αιχμής, τα ηλεκτρονικά συστήματα, τις τηλεπικοινωνίες και την αμυντική βιομηχανία. Σύμφωνα με την έκθεση, η Metlen προχωρά στην υλοποίηση παραγωγής γαλλίου σε βιομηχανική κλίμακα στις εγκαταστάσεις αλουμινίου της, με στόχο παραγωγή 50 τόνων ετησίως έως το τέλος του 2027, εξέλιξη που αναμένεται να την καταστήσει τον μοναδικό παραγωγό γαλλίου στην Ευρώπη.

Η Bank of America εκτιμά ότι η δραστηριότητα αυτή μπορεί να αποδειχθεί ακόμη πιο κερδοφόρα από ό,τι τα κέρδη 40 εκ. ευρώ που είχαν αρχικά προβλεφθεί, καθώς οι διεθνείς τιμές του μετάλλου κινούνται υψηλότερα από τις εκτιμήσεις που είχαν παρουσιαστεί στο Capital Markets Day της εταιρείας.

Παράλληλα, ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στη νέα δραστηριότητα των λεγόμενων «κυκλικών μετάλλων». Η Metlen έχει αναπτύξει ιδιόκτητη υδρομεταλλουργική τεχνολογία που επιτρέπει την ανάκτηση πολύτιμων μετάλλων από βιομηχανικά κατάλοιπα και σκωρίες. Η πιλοτική μονάδα έχει ήδη αποδείξει την εμπορική βιωσιμότητα της τεχνολογίας και το πρώτο βήμα θα είναι η αξιοποίηση παλαιών αποθέσεων σκωρίας στη Ρουμανία, ενώ στη συνέχεια εξετάζεται και η χρήση πρώτων υλών από τρίτους προμηθευτές.

Προκαθορισμένες αποδόσεις στα έργα

Η έκθεση αναφέρεται εκτενώς και στην ενεργειακή δραστηριότητα του ομίλου. Η Metlen έχει πλέον αναδιοργανώσει τον τομέα ενέργειας σε δύο βασικούς πυλώνες: την Ολοκληρωμένη Επιχείρηση Κοινής Ωφέλειας (Integrated Utility) και τον τομέα Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, Αποθήκευσης και Ενεργειακής Μετάβασης. Σύμφωνα με τους αναλυτές, η εταιρεία εγκαταλείπει το μοντέλο ανάπτυξης έργων ΑΠΕ προς μεταγενέστερη πώληση χωρίς εξασφαλισμένη τιμή πώλησης και στρέφεται σε έργα που κατασκευάζονται κατόπιν συμφωνίας και με προκαθορισμένη απόδοση.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην αποθήκευση ενέργειας, την οποία η Bank of America θεωρεί κρίσιμο στοιχείο για τη βιωσιμότητα των νέων επενδύσεων στις ΑΠΕ. Όπως σημειώνεται, η αγορά κινείται πλέον προς υβριδικά έργα που συνδυάζουν φωτοβολταϊκά πάρκα με συστήματα αποθήκευσης μεγάλης κλίμακας, ώστε να αντιμετωπιστεί η υπερπροσφορά ηλεκτρικής ενέργειας που παρατηρείται κατά τις μεσημβρινές ώρες και να βελτιωθεί η οικονομική απόδοση των έργων.

Οι αναλυτές τονίζουν στην προσπάθεια ανάκαμψης της εταιρείας μετά τα προβλήματα που καταγράφηκαν το 2025 στα έργα EPCM, τα οποία οδήγησαν σε προειδοποιήσεις για τα κέρδη. Η διοίκηση υποστηρίζει ότι έχουν ληφθεί όλες οι αναγκαίες προβλέψεις για τις υπερβάσεις κόστους, ενώ οι σχετικές δραστηριότητες έχουν αναδιαρθρωθεί και ενσωματωθεί σε διαφορετική οργανωτική δομή. Η Bank of America εκτιμά ότι το μεγαλύτερο μέρος των προβληματικών έργων θα ολοκληρωθεί εντός του 2026 και του 2027.

Σε στρατηγικό επίπεδο, η Metlen συνεχίζει να στοχεύει σε EBITDA άνω των 2 δισ. ευρώ μεσοπρόθεσμα, στηριζόμενη σε τρεις νέους πυλώνες ανάπτυξης: τα κρίσιμα μέταλλα με αιχμή το γάλλιο, τα κυκλικά μέταλλα μέσω ανάκτησης πολύτιμων υλικών από βιομηχανικά απόβλητα και τη δραστηριότητα στον τομέα της άμυνας και των τεχνολογιών διπλής χρήσης.