Fitch: Ανθεκτική η Ελλάδα απέναντι στις γεωπολιτικές και πληθωριστικές αναταράξεις – Βλέπει ανάπτυξη 1,6% το 2026

Σημαντική ανθεκτικότητα απέναντι στις γεωπολιτικές αναταράξεις, στις διεθνείς πληθωριστικές πιέσεις και στην άνοδο των ενεργειακών τιμών συνεχίζει να εμφανίζει η Ελλάδα σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της Fitch Ratings.

Όπως αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης, ο οποίος είχε διατηρήσει την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα «BBB» με σταθερές προοπτικές, οι βασικοί λόγοι που στηρίζουν τη αξιολόγησή της είναι η ισχυρή δημοσιονομική εικόνα της χώρας, η συνεχιζόμενη ανάπτυξη με ρυθμούς υψηλότερους από τον μέσο όρο της ευρωζώνης και η ταχεία αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους.

Η Fitch προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί κατά 1,7% το 2026 και 1,9% το 2027, μετά από μέσο ρυθμό ανάπτυξης 2,1% την περίοδο 2023-2025. Κύριος μοχλός ανάπτυξης παραμένει η εγχώρια ζήτηση, με αιχμή τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση, ενώ σημαντική στήριξη προσφέρει και η αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης. Ο οίκος σημειώνει ότι οι επενδύσεις αυξήθηκαν κατά 8,9% το 2025 και ο δείκτης επενδύσεων προς ΑΕΠ πλησίασε το 20%, επίπεδο που αποτελεί υψηλό δύο δεκαετιών.

Παράλληλα, η Fitch εκτιμά ότι η Ελλάδα συνεχίζει να συγκλίνει σταδιακά με την ευρωζώνη σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο, βασιζόμενη σε δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 2%. Ωστόσο, υπογραμμίζει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν διαρθρωτικές αδυναμίες, καθώς το πραγματικό ΑΕΠ παραμένει πάνω από 10% χαμηλότερα από τα επίπεδα του 2007, γεγονός που δείχνει ότι η ελληνική οικονομία δεν έχει ακόμη καλύψει πλήρως τις απώλειες της κρίσης χρέους.

Στο δημοσιονομικό πεδίο, η Fitch χαρακτηρίζει «εξαιρετική» την επίδοση της χώρας. Η Ελλάδα πέτυχε πλεονάσματα άνω του 1% του ΑΕΠ τόσο το 2024 όσο και το 2025, επίδοση αισθητά υψηλότερη από τον μέσο όρο των χωρών της κατηγορίας «BBB» αλλά και της ευρωζώνης. Για το 2026 προβλέπεται πλεόνασμα 0,8% του ΑΕΠ και για το 2027 πλεόνασμα 0,7%, παρά τη χαλάρωση ορισμένων μέτρων λόγω ενεργειακών παρεμβάσεων. Ο οίκος θεωρεί ιδιαίτερα αξιόπιστη τη δημοσιονομική πολιτική της κυβέρνησης, τονίζοντας ότι υπάρχει ευρεία πολιτική και κοινωνική συναίνεση υπέρ της δημοσιονομικής πειθαρχίας.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στη νέα δημοσιονομική διάταξη που υιοθετήθηκε το 2025 και απαιτεί τη διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων, ενισχύοντας περαιτέρω την αξιοπιστία της χώρας.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στη δυναμική του δημόσιου χρέους. Σύμφωνα με τη Fitch, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ μειώθηκε σχεδόν κατά 20 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στη διετία 2024-2025, φτάνοντας στο 146% του ΑΕΠ, χάρη στην οικονομική ανάπτυξη και στα δημοσιονομικά πλεονάσματα. Ο οίκος προβλέπει περαιτέρω ταχεία αποκλιμάκωση τα επόμενα χρόνια, με το χρέος να υποχωρεί στο 139,3% το 2026, στο 133,8% το 2027 και κοντά στο 118% έως το 2030.

Παράλληλα, θεωρεί ότι οι κίνδυνοι χρηματοδότησης παραμένουν περιορισμένοι λόγω της ευνοϊκής διάρθρωσης του ελληνικού χρέους. Η μέση διάρκεια ωρίμανσης φτάνει τα 19 χρόνια, το μεγαλύτερο μέρος του χρέους είναι σταθερού επιτοκίου και σε ευρώ, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα παραμένουν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, καλύπτοντας τις χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας για τα επόμενα τρία χρόνια. Επιπλέον, το μέσο implicit επιτόκιο του χρέους βρίσκεται κοντά στο 1,5%, πολύ χαμηλότερα από τον ονομαστικό ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας, γεγονός που ενισχύει τη βιωσιμότητα του χρέους.

Θετική είναι και η εικόνα του τραπεζικού συστήματος. Η Fitch υπενθυμίζει ότι αναβάθμισε τις ελληνικές συστημικές τράπεζες σε επενδυτική βαθμίδα μέσα στο 2025, λόγω της βελτίωσης του λειτουργικού περιβάλλοντος, της σταθερής κερδοφορίας, της ενίσχυσης των κεφαλαίων και της εξυγίανσης των ισολογισμών. Ωστόσο, εξακολουθεί να θεωρεί αδυναμία τη στενή σύνδεση τραπεζών και Δημοσίου, καθώς οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις αντιστοιχούν ακόμη στο 41% των βασικών εποπτικών κεφαλαίων CET1.

Τέλος, η Fitch επισημαίνει ότι το μεγάλο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών παραμένει βασική πρόκληση για την ελληνική οικονομία. Παρά τη μείωση που καταγράφηκε το 2025, οι υψηλές τιμές ενέργειας, το χαμηλό ποσοστό αποταμίευσης και η έντονα εισαγωγική φύση των επενδύσεων αναμένεται να διατηρήσουν το έλλειμμα κοντά στο 5,7%-5,8% του ΑΕΠ τα επόμενα δύο χρόνια. Παρ’ όλα αυτά, η συμμετοχή της Ελλάδας στην ευρωζώνη περιορίζει σημαντικά τους κινδύνους χρηματοδότησης και συμβάλλει στη συνολική σταθερότητα της οικονομίας.

Διαβάστε επίσης

Μιχάλης Σάλλας: Η Ελλάδα κάνει ό,τι μπορεί για να παραμείνει μικρή