Σημαντική υποχώρηση καταγράφεται στα αποθέματα αμερικανικών κρατικών ομολόγων που διακρατούν ξένες κεντρικές τράπεζες, τα οποία φυλάσσονται στη Federal Reserve Bank of New York, αγγίζοντας τα χαμηλότερα επίπεδα από το 2012. Η τάση αυτή συνδέεται με τις κινήσεις πολλών χωρών να ενισχύσουν τις οικονομίες και τα νομίσματά τους, στον απόηχο της κρίσης που προκάλεσε ο πόλεμος με το Ιράν.

Σύμφωνα με στοιχεία που επικαλούνται οι Financial Times, οι τοποθετήσεις σε Treasuries υπό θεματοφυλακή από επίσημους φορείς –όπως κεντρικές τράπεζες, κυβερνήσεις και διεθνείς οργανισμοί– μειώθηκαν κατά 82 δισ. δολάρια από τα τέλη Φεβρουαρίου, υποχωρώντας στα 2,7 τρισ. δολάρια.

1

Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στις αναταράξεις που προκάλεσε η ενεργειακή κρίση, μετά το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ, μιας κομβικής θαλάσσιας αρτηρίας για το παγκόσμιο εμπόριο πετρελαίου. Η εκτίναξη των τιμών της ενέργειας έχει επιβαρύνει ιδιαίτερα τις χώρες που εξαρτώνται από εισαγωγές, ενώ ταυτόχρονα έχει ενισχύσει το δολάριο διεθνώς.

Σε αυτό το περιβάλλον, αρκετές κεντρικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε παρεμβάσεις στις αγορές συναλλάγματος, επιλέγοντας την πώληση δολαριακών στοιχείων ενεργητικού για να περιορίσουν την υποτίμηση των νομισμάτων τους.

Όπως επισημαίνει η αναλύτρια της Bank of America, Μέγκαν Σουάιμπερ, «ο επίσημος ξένος τομέας προχωρά σε πωλήσεις Treasuries», επιβεβαιώνοντας τη γενικευμένη τάση.

Από την πλευρά του, ο ερευνητής του Council on Foreign Relations, Μπραντ Σέτσερ, εκτιμά ότι χώρες όπως η Τουρκία, η Ινδία και η Ταϊλάνδη βρίσκονται μεταξύ εκείνων που ρευστοποιούν αμερικανικούς τίτλους, καθώς δέχονται πιέσεις από το αυξημένο κόστος ενέργειας.

Ενδεικτικά, η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας έχει προχωρήσει σε πωλήσεις ξένων κρατικών τίτλων ύψους 22 δισ. δολαρίων από τα τέλη Φεβρουαρίου, με σημαντικό μέρος αυτών να εκτιμάται ότι αφορά Treasuries. Αντίστοιχες κινήσεις καταγράφονται και από την Ινδία και την Ταϊλάνδη, χωρίς ωστόσο να είναι σαφές αν πρόκειται αποκλειστικά για ομόλογα ή και για ρευστοποιήσεις καταθέσεων σε δολάρια.

Οι πιέσεις στα εθνικά νομίσματα αποτελούν βασικό παράγοντα πίσω από αυτές τις αποφάσεις. Όπως εξηγεί ο Σέτσερ, η υποτίμηση αυξάνει το κόστος του πετρελαίου σε τοπικό νόμισμα, επιβαρύνοντας είτε τα δημόσια ταμεία μέσω επιδοτήσεων είτε τα νοικοκυριά.

Παράλληλα, ακόμη και πετρελαιοπαραγωγές χώρες της Μέσης Ανατολής ενδέχεται να προχωρούν σε πωλήσεις, προκειμένου να καλύψουν απώλειες εσόδων, αν και η συμμετοχή τους στην αγορά παραμένει περιορισμένη.

Η μαζική αυτή αποεπένδυση λαμβάνει χώρα σε μια περίοδο αυξημένης πίεσης στην αγορά των Treasuries, η οποία παραμένει η μεγαλύτερη και πιο ρευστή παγκοσμίως, με μέγεθος που αγγίζει τα 30 τρισ. δολάρια.

Οι ανησυχίες για ενίσχυση του πληθωρισμού λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή έχουν οδηγήσει σε άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού τόσο για το Δημόσιο όσο και για επιχειρήσεις και πολίτες.

Αναλυτές εκτιμούν ότι οι κινήσεις αυτές αντανακλούν είτε αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων εν μέσω ισχυρού δολαρίου είτε ανάγκη ενίσχυσης ρευστότητας λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας.

Χαρακτηριστική είναι η τοποθέτηση του Aegon Asset Management, Στίβεν Τζόουνς, ο οποίος σημειώνει ότι οι ξένοι επενδυτές ουσιαστικά «ενισχύουν τα ταμειακά τους διαθέσιμα για δύσκολες περιόδους».

Τέλος, δεν αποκλείεται μέρος των τοποθετήσεων να έχει μετακινηθεί σε άλλους θεματοφύλακες εκτός της New York Fed, ωστόσο η έκταση των καταγεγραμμένων πωλήσεων παραμένει αξιοσημείωτη, ιδίως αν ληφθεί υπόψη ότι η αγορά Treasuries έχει υπερτριπλασιαστεί από το 2012 μέχρι σήμερα.

 

Διαβάστε επίσης 

Ανακάμπτουν οι αγορές από τις δηλώσεις Τραμπ και Ρούμπιο για το τέλος του πολέμου – Άλμα για τον Nikkei, υποχωρεί το δολάριο

Χρυσός: Τρίτη ημέρα κερδών μετά τα σήματα Τραμπ για λήξη του πολέμου με το Ιράν

Χρηματιστήριο: Πάνω από 600 εκατ. ευρώ καθαρές εισροές, μετά την αναβάθμιση από MSCI, STOXX και FTSE Russell