Το Bitcoin επέστρεψε πάνω από τα 71.000 δολάρια την Τρίτη, μετά από μια ασταθή εβδομάδα συναλλαγών κατά την οποία εκτινάχθηκε, υποχώρησε και στη συνέχεια ανέκαμψε ξανά. Ωστόσο, αυτή η ασταθής πορεία των τιμών κρύβει μια πιο ήσυχη ιστορία: η Wall Street συνεχίζει να χτίζει γύρω από τα κρυπτονομίσματα ανεξάρτητα από την πορεία των τιμών.

Η άνοδος κατά 8% την περασμένη Τετάρτη στα 74.000 δολάρια υπενθύμισε στους επενδυτές ότι τα κέρδη του Bitcoin εμφανίζονται συχνά σε ξαφνικές, απρόβλεπτες εκρήξεις, τιμωρώντας όσους προσπαθούν να «χρονομετρήσουν» την αγορά. Η ανάκαμψη αυτής της εβδομάδας — που τροφοδοτήθηκε από τη δήλωση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ότι οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή θα επιλυθούν «πολύ σύντομα» — πραγματοποιείται ενώ στο παρασκήνιο οικοδομείται σταδιακά θεσμική υποδομή γύρω από τα κρυπτονομίσματα, είτε οι τιμές ανεβαίνουν είτε όχι.

1

Τίποτα από αυτά δεν εγγυάται ότι το ράλι θα διατηρηθεί. Ωστόσο, κάτω από τη μεταβλητότητα αρχίζει να διαμορφώνεται ένα bullish αφήγημα — ένα σενάριο ανόδου που δεν εξαρτάται από τη βραχυπρόθεσμη δυναμική των τιμών.

Ας ξεκινήσουμε από την εκτίναξη. Το Bitcoin έφτασε την περασμένη Τετάρτη στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν ενός μήνα, ενώ το Ether ακολούθησε επίσης ανοδικά. Το μεγαλύτερο μέρος αυτών των κερδών χάθηκε σχεδόν εξίσου γρήγορα. Όσοι όμως διατήρησαν τις θέσεις τους και στις δύο κινήσεις είναι τώρα εκείνοι που επωφελούνται από την ανάκαμψη της Τρίτης.

Αυτό δεν είναι τύχη είναι τα μαθηματικά ενός περιουσιακού στοιχείου του οποίου οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις συχνά συγκεντρώνονται σε λίγες μόνο συνεδριάσεις κάθε χρόνο. Αν κάποιος τις χάσει, οι αποδόσεις καταρρέουν. Ο μόνος αξιόπιστος τρόπος να τις «πιάσει» είναι να βρίσκεται ήδη μέσα στην αγορά. Για τους επενδυτές που παρέμειναν παρά τις απώλειες των τελευταίων μηνών, η μεταβλητότητα της περασμένης εβδομάδας αποτέλεσε επιβεβαίωση αυτού του επιχειρήματος σε πραγματικό χρόνο.

Σημαντική είναι επίσης η ταχύτητα των κινήσεων της αγοράς. Οι απότομες διακυμάνσεις προς τα πάνω και προς τα κάτω, για τους υποστηρικτές των crypto, δεν είναι απλώς μεταβολές τιμών είναι σήματα ζωής της αγοράς. Δείχνουν ότι έχει επιστρέψει η ρευστότητα και ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να αναλάβουν ρίσκο προς κάθε κατεύθυνση.

Οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές δεν τοποθετούν κεφάλαια σε αγορές χωρίς κατεύθυνση και ρευστότητα. Το κάνουν σε αγορές που κινούνται, γιατί η κίνηση σημαίνει ότι μπορούν επίσης να αποχωρήσουν. Οι συναλλαγές της περασμένης εβδομάδας, ανεξαρτήτως αιτίας, αποκατέστησαν αυτή τη βασική προϋπόθεση.

Το open interest αυξήθηκε παράλληλα με την τιμή. Τα funding rates γύρισαν σε θετικό έδαφος, δείχνοντας νέες long θέσεις αντί απλής κάλυψης short θέσεων. Οι μικροεπενδυτές, που είχαν σχεδόν εξαφανιστεί μετά την κατάρρευση του Οκτωβρίου, άρχισαν να επιστρέφουν κυρίως μέσω των ETF.

Στον χώρο των crypto η μεταβλητότητα δεν είναι απλώς κίνδυνος προς διαχείριση είναι ο μηχανισμός μέσω του οποίου δημιουργούνται αποδόσεις. Η επιστροφή της μετά από μήνες «ύπνου» χαιρετίζεται από την αγορά αντί να προκαλεί φόβο.

Η ανάκαμψη έρχεται επίσης σε μια περίοδο όπου εξελίσσεται κάτι που σπάνια επηρεάζει άμεσα τις τιμές αλλά τις διαμορφώνει μακροπρόθεσμα: η θεσμική υποδομή γύρω από τα crypto.

Την περασμένη εβδομάδα η Kraken έγινε η πρώτη εταιρεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που απέκτησε master account στην Federal Reserve, πρόσβαση που μέχρι τώρα προοριζόταν μόνο για τράπεζες και επιτρέπει άμεση συμμετοχή στο σύστημα που εκκαθαρίζει καθημερινά συναλλαγές τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Παράλληλα, η Intercontinental Exchange, ιδιοκτήτρια του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης, απέκτησε μερίδιο στην OKX σε συμφωνία που αποτιμά το ανταλλακτήριο στα 25 δισ. δολάρια. Την ίδια στιγμή, η SEC και η CFTC παρουσίασαν νέα πλαίσια εποπτείας για τα crypto στην Ουάσινγκτον, σηματοδοτώντας ότι έρχονται πραγματικοί κανόνες και όχι απλώς δηλώσεις.

Καμία από αυτές τις εξελίξεις δεν επηρέασε άμεσα την τιμή. Αυτό ακριβώς τις καθιστά σημαντικές. Το χρηματοπιστωτικό σύστημα αναδιαμορφώνει σταδιακά τις υποδομές του ώστε να ενσωματώσει τα crypto ως μόνιμο στοιχείο — όχι απλώς ως κερδοσκοπικό asset.

Το Bitcoin παραμένει αρκετά κάτω από το υψηλό του Οκτωβρίου και το γεωπολιτικό περιβάλλον εξακολουθεί να είναι αβέβαιο. Το ράλι θα μπορούσε να σβήσει τόσο γρήγορα όσο εμφανίστηκε.

Ωστόσο, το θετικό σενάριο για το Bitcoin δεν αφορούσε ποτέ μόνο την τιμή. Αφορούσε το αν η υποδομή που δημιουργείται γύρω του δικαιολογεί την υπομονή των επενδυτών μέχρι την επόμενη ανοδική έκρηξη — και αν, όταν αυτή έρθει, η αγορά θα είναι αρκετά ώριμη για να τη στηρίξει.

Η περασμένη εβδομάδα έκανε αυτό το σενάριο πιο δύσκολο να αγνοηθεί, χωρίς όμως να το επιβεβαιώνει πλήρως.

Διαβάστε επίσης 

Στενά του Ορμούζ: Η Σαουδική Αραβία παρακάμπτει το πέρασμα – Αρμάδα πετρελαιοφόρων κατευθύνεται προς την Ερυθρά Θάλασσα

FDA: Προειδοποίηση στη Novo για μη αναφερθείσες πιθανές παρενέργειες και θανάτους από το Ozempic

Meta: Μετακυλίει στους διαφημιζόμενους το κόστος των φόρων ψηφιακών υπηρεσιών – Ποιες χώρες επηρεάζονται