Με ισχυρά κεφάλαια και αυξημένη ρευστότητα εισήλθαν στο 2026 οι ελληνικές τράπεζες, σημειώνει η Morningstar DBRS σε νέα της έκθεση, μετά τα αποτελέσματα των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών.

Μάλιστα, σύμφωνα με τους αναλυτές, αυτά τα στοιχεία, αποδεικνύονται ικανά να απορροφήσουν την αυξημένη γεωπολιτική και μακροοικονομική αβεβαιότητα.

1

Η DBRS υπενθυμίζει ότι οι τέσσερις συστημικές τράπεζες, Εθνική, Πειραιώς, Eurobank και Alpha Bank, κατέγραψαν συνολικά καθαρά κέρδη 4,5 δισ. ευρώ το 2025, αυξημένα κατά 5% σε ετήσια βάση.

Η ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες και ορισμένα θετικά έκτακτα αποτελέσματα αντιστάθμισαν τη συμπίεση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και την άνοδο του λειτουργικού κόστους.

Παράλληλα, η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) διαμορφώθηκε στο 12% το 2025, έναντι 13% το 2024, κυρίως λόγω της ενισχυμένης κεφαλαιακής βάσης μετά από πρόσφατες εξαγορές.

Σύμφωνα με την εκτίμηση της DBRS, η συνεχιζόμενη πιστωτική επέκταση καθώς και η περαιτέρω διαφοροποίηση των εσόδων προς τις προμήθειες, έχουν τη δυνατότητα να περιορίσουν τις πιέσεις από τα λειτουργικά έξοδα και να οδηγήσουν σε ενδεχόμενη αύξηση του κόστους πιστωτικού κινδύνου το 2026.

Όπως αναφέρεται στην έκθεση, τα συνολικά έσοδα υποχώρησαν κατά 1% το 2025, διότι η αύξηση των καθαρών εσόδων από προμήθειες και λοιπών μη επιτοκιακών εσόδων, κάλυψε μερικά τη μείωση του NII.

Την ίδια στιγμή, τα βασικά έσοδα (NII και καθαρές προμήθειες) μειώθηκαν κατά 1%, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους υποχώρησαν κατά 5% λόγω χαμηλότερων επιτοκίων.

Περιθώρια ανόδου το 2026

Εντούτοις, οι πιέσεις περιορίστηκαν από την ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, τα οφέλη από αντιστάθμιση επιτοκιακού κινδύνου, τις τοποθετήσεις σε τίτλους σταθερού εισοδήματος και την αποτελεσματική διαχείριση παθητικού.

Στο δ’ τρίμηνο του 2025, δε, καταγράφηκε διαδοχική αύξηση του NII, λόγω σταθεροποίησης επιτοκίων και συνεχιζόμενης ανόδου των δανείων.

Οι αναλυτές της DBRS κάνουν λόγο πλέον για περιθώρια ανόδου το 2026, εάν διατηρηθεί η δυναμική χορηγήσεων και υπάρξει σταθερότητα αναφορικά με τα επιτόκια.

Από την άλλη, οι καθαρές προμήθειες αυξήθηκαν κατά 12%, λόγω της οργανικής και ανόργανης ανάπτυξης δραστηριοτήτων όπως bancassurance, χορηγήσεις και διαχείριση κεφαλαίων.

Παρά τις πιέσεις στις προμήθειες συναλλαγών λόγω κυβερνητικών παρεμβάσεων για μείωση χρεώσεων λιανικής, η συμβολή των καθαρών προμηθειών στα συνολικά έσοδα αυξήθηκε στο 21% από 19% το 2024,.

Ωστόσο, παραμένει χαμηλότερη από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Ταυτόχρονα, το λειτουργικό κόστος αυξήθηκε κατά 7%, κυρίως λόγω εξαγορών, υψηλότερων αμοιβών προσωπικού και αυξημένων επενδύσεων σε τεχνολογία και ψηφιακά συστήματα.

Όμως, ο μέσος δείκτης κόστους προς έσοδα κράτησε το μομέντουμ στο 36%.

Χαμηλότερα το μέσο κόστος κινδύνου (COR)

Οι αναλυτές προβλέπουν μείωση 3% για επισφαλή δάνεια, αντανακλώντας τις προηγούμενες κινήσεις απομείωσης κινδύνου και τις ευνοϊκές τάσεις στην ποιότητα ενεργητικού.

Το μέσο κόστος κινδύνου (COR) διαμορφώθηκε στις 60 μονάδες βάσης, χαμηλότερα από τα προηγούμενα έτη.

Εντούτοις, το 2026 ενδέχεται να υπάρξουν πιέσεις λόγω γεωπολιτικών και εμπορικών εντάσεων, αλλά και εξαιτίας της απόφασης του Αρείου Πάγου για την αναθεώρηση της μεθοδολογίας υπολογισμού επιτοκίων στις τιτλοποιήσεις που εντάσσονται στο πλαίσιο του Νόμου Κατσέλη.

Μάλιστα, η απόφαση ενδέχεται να μειώσει τις ανακτήσεις σε ορισμένα αναδιαρθρωμένα δάνεια και να επηρεάσει αποτιμήσεις χαρτοφυλακίων — αν και ο τελικός αντίκτυπος παραμένει ασαφής.

Κόντρα στους κινδύνους, οι αναλυτές της DBRS εκτιμούν ότι οι τράπεζες μπορούν να απορροφήσουν πιθανές πρόσθετες ζημίες, λόγω των ενισχυμένων κερδών και κεφαλαιακών αποθεμέτων.

Πάντως, επισημαίνουν ότι ενδεχόμενη αυστηροποίηση πιστοδοτικών κριτηρίων θα μπορούσε να επιβραδύνει τη μελλοντική πιστωτική επέκταση.

Επιπροσθέτως, οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων συνέχισαν να βελτιώνονται, ενώ ο μέσος δείκτης NPE διαμορφώθηκε στο 2,6% (από 2,9%) και ο καθαρός δείκτης στο 0,5% (από 0,8%).

Ακόμη, η κάλυψη μέσω προβλέψεων ενισχύθηκε στο 85%.

Δυναμική πιστωτική επέκταση

Αναφορικά με την πιστωτική ανάπτυξη, σημειώθηκε επιτάχυνση το 2025, με βοήθεια από τα χαμηλότερα επιτόκια και την ανθεκτική οικονομική δραστηριότητα.

Η ετήσια αύξηση δανείων προς νοικοκυριά έφτασε περίπου το 3% στις αρχές του 2026, ενώ τα επιχειρηματικά δάνεια αυξήθηκαν κατά 12%, ρυθμός υψηλότερος από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.

Σημειώνεται ότι οι τράπεζες συνεχίζουν να χρηματοδοτούνται κυρίως από καταθέσεις, που αντιστοιχούν στο 87% της συνολικής χρηματοδότησης.

Η εξάρτηση από την κεντρική τράπεζα παραμένει περιορισμένη μετά την αποπληρωμή των στοχευμένων πράξεων μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης της ΕΚΤ, ενώ έχει αυξηθεί η πρόσβαση στις αγορές μέσω εκδόσεων ομολόγων.

Σχετικά με τη ρευστότητα του κλάδου, συνεχίζει δυναμικά με μέσο δείκτη κάλυψης ρευστότητας (LCR) 202%, δείκτη καθαρής σταθερής χρηματοδότησης (NSFR) 136% και δείκτη δανείων προς καταθέσεις 69%.

Ισχυρή κεφαλαιοποίηση

Σε πολύ καλό επίπεδο παραμένει η κεφαλαιοποίηση, σημειώνει η DBRS, παρά την ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, τις εξαγορές, τις αυξημένες διανομές προς μετόχους και τις κανονιστικές απαιτήσεις (Basel IV, επιταχυνόμενη απόσβεση DTC).

Ο μέσος δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 15,5% (από 16,1%) και ο συνολικός δείκτης κεφαλαίου στο 20,1%, με «μαξιλάρι» περίπου 540 μονάδων βάσης πάνω από τις ελάχιστες απαιτήσεις.

Οι τράπεζες σχεδιάζουν να διανείμουν περίπου 2,5 δισ. ευρώ από τα κέρδη του 2025 μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών, αύξηση 31% σε ετήσια βάση, με μέσο δείκτη διανομής 56% (από 45%).

Επιπλέον, η ποιότητα κεφαλαίου βελτιώθηκε, καθώς οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTC) μειώθηκαν στο 42% του CET1 από 49%.

Τέλος, τα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» ενδέχεται να περιοριστούν το 2026, σύμφωνα με τους αναλυτές της DBRS, εάν συνεχιστούν οι αυξημένες διανομές ή υλοποιηθούν νέες εξαγορές.

Σε κάθε περίπτωση, σε ένα αβέβαιο γεωπολιτικό περιβάλλον, συνολικά ο κλάδος παραμένει σε ισχυρή θέση για να αντιμετωπίσει πιθανές προκλήσεις.

Διαβάστε επίσης: 

Fitch για ελληνικές τράπεζες: Θα διατηρήσουν τα χρηματοοικονομικά τους μεγέθη μεσοπρόθεσμα

Εθνική Τράπεζα: Τι προβλέπει το νέο πρόγραμμα εθελούσιας εξόδου – Επιβεβαίωση mononews

Eurobank: Πώς θα επιστρέψει στους μετόχους της πάνω από €2,6 δισ. ως το 2028