Αλέξανδρος Εξάρχου: Το «θαύμα» της Aktor Group και πώς ένα επιχειρηματικό όραμα αποδίδει 1,1 δις υπεραξίες σε 3 χρόνια

Μαραθώνιος, που αρχίζει με σπριντ… Έτσι έχει αποκωδικοποιήσει παραστατικά ο ρηξικέλευθος Αλέξανδρος Εξάρχου το στρατηγικό σχέδιο μακράς πνοής για την αναπτυξιακή πορεία του Ομίλου Aktor.

Ήδη, μέσα σε διάστημα 38 μηνών από την εξαγορά της Intrakat, o διορατικός Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος έχει καταφέρει να κάνει το θαύμα του. Καθώς τo ολιστικά μετασχηματισμένο επιχειρηματικό γκρουπ, με νέα ταυτότητα και δυναμική επέκταση, εμφανίζει πολλαπλάσια μεγέθη από αυτά του… εταιρικού του προγόνου.

Με χρηματιστηριακούς όρους η αγοραία αξία του Ομίλου Aktor έχει καταστεί 9,5 φορές μεγαλύτερη σε σύγκριση με την αποτίμηση της παλιάς Intrakat, όταν εκείνη άλλαξε χέρια. Επίδοση θαυμαστή, που μεταφράζεται σε γιγαντιαίες υπεραξίες 1,12 δισ. ευρώ, για όσους πίστεψαν και πιστεύουν στις ικανότητες του δοκιμασμένου γκραντ – μετρ στην… παραγωγή μετοχικού πλούτου, Αλέξανδρου Εξάρχου.

Τέτοιου είδους φιλόδοξα «στοιχήματα» δεν είναι ποτέ τόσο εύκολα, όσο μπορεί να δείχνουν εκ του αποτελέσματος. Έχουν σύνθετες και υψηλές απαιτήσεις. Αλλά ακόμη και στο απαλλαγμένο από συναισθηματισμούς περιβάλλον των αγορών, νίκη χωρίς κίνδυνο είναι σαν τον θρίαμβο χωρίς δόξα…

Σε κάθε περίπτωση η άκρη του νήματος για όλα αυτά, βρίσκεται πίσω στο καλοκαίρι του 2022.

Τελευταίες μέρες του ζεστού Ιουνίου και ο Αλέξανδρος Εξάρχου, δεδηλωμένος λάτρης της θάλασσας, βρίσκεται σε σκάφος. Απολαμβάνει με φιλική του συντροφιά, την ηρεμία των καλοκαιρινών διακοπών στα κυκλαδονήσια. Μύκονος αρχικά και μετά Σύρος.

Έχει ανάγκη την ξεκούραση καθώς προηγήθηκε μια ιδιαίτερα φορτισμένη περίοδος «σκληρών» διαπραγματεύσεων. Προκειμένου να τερματιστεί η σύγκρουση και να διασφαλίσει τη «βελούδινη» έξοδο από το μετοχικό σχήμα της Ελλάκτωρ. Το «πακέτο» του 30% που κατείχε η επενδυτική τριπλέτα των Εξάρχου-Μπάκου-Καϋμενάκη, εκχωρήθηκε με κέρδη 60 εκατ. ευρώ. Και παραλήπτη την Μotor Oil της οικογένειας Βαρδινογιάννη.

Το… «προχωράμε» από τον Σωκράτη Κόκκαλη

Δροσερό, θαλασσινό αεράκι, γαλανός ορίζοντας και χαλαρό πρωινό στο σκάφος, όταν χτύπησε το κινητό του Αλέξανδρου Εξάρχου. «Προχωράμε», του λέει χωρίς περιστροφές ο συνομιλητής με την αρκετά γνώριμη, μπάσα χροιά στη φωνή του.

Ήταν ο Σωκράτης Κόκκαλης και του έδινε το «πράσινο φως» για το deal με την Intrakat.

Νωρίτερα, στις αρχές Ιουνίου, ο ασίγαστος παραγωγός επιχειρηματικών ιδεών Αλέξανδρος Εξάρχου, τον είχε συναντήσει με άκρα μυστικότητα. Θέλοντας να κάνει άμεσα το επόμενο βήμα του, χωρίς να επαναπαυθεί στις δάφνες της «χρυσής» συμφωνίας που πέτυχε με την Ελλάκτωρ.

Όπως αποδείχθηκε «διάβασε» σωστά και έγκαιρα τις προθέσεις του Σωκράτη Κόκκαλη για την θυγατρική του κατασκευαστικού τομέα της Intracom. Στη συνάντηση του παρουσίασε μια απόλυτα δομημένη οικονομική πρόταση, καθώς κι ένα συγκροτημένο σχέδιο για τα επόμενα επιχειρηματικά βήματα.

«Με ενδιαφέρει» του απάντησε εκείνος ζητώντας τίμημα 3 ευρώ ανά μετοχή. «Θα τα βρούμε» του είπε ο Αλέξανδρος Εξάρχου. Και η συνάντηση έκλεισε με τον Σωκράτη Κόκκαλη να του λέει: »Δώσε μου λίγο χρόνο να συνεννοηθώ και θα τα πούμε».

Όπερ και εγένετο. Με το deal να επισημοποιείται στις 5 Ιουλίου του 2022.

Από τα 166,6 εκατ. ευρώ στα 1,591 δισ.

Την ημέρα αυτή η μετοχή της Intrakat έκλεισε στα 2,22 ευρώ, ενώ η χρηματιστηριακή της αξία διαμορφώθηκε στα 166,6 εκατ. ευρώ. Για να αποκτήσει το 31,7% της εταιρείας το σχήμα των Εξάρχου-Μπάκου-Καϋμενάκη κατέβαλε 70,195 εκατ. ευρώ. Προσφέροντας 2,95 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή 32,9% παραπάνω από την τιμή που είχε αποτυπωθεί στο ταμπλό.

Σήμερα η αποτίμηση της Aktor Group, ως επιχειρηματική μετεξέλιξη της Intrakat, ανέρχεται σε 1,591 δισ. ευρώ. Έχοντας υλοποιήσει και δύο αυξήσεις κεφαλαίου συνολικού ύψους 300 εκατ. ευρώ.

Οι συσσωρευμένες παχυλότατες υπεραξίες, συμβαδίζουν με την εξ ίσου ισχυρή και πολυεπίπεδη ανάπτυξη του Ομίλου στο διάστημα της τελευταίας τριετίας. Έχοντας στο ενεργητικό του μια σειρά αλληλένδετων εξαγορών, που ξεκίνησαν με την Άκτωρ, συνεχίστηκαν με την Άκτωρ Παραχωρήσεις και είναι δρομολογημένο να εμπλουτιστούν με 4 νέες κινήσεις επιχειρηματικής αξίας 2 δισ. ευρώ. Στους τομείς της αξιοποίησης ακινήτων, της παραγωγής «πράσινης» ενέργειας από ΑΠΕ, καθώς και στη διεύρυνση της παρουσίας στο κατασκευαστικό πεδίο, όπως και σε αυτό των υποδομών.

Στοχευμένα όλα αυτά, στη διαφοροποίηση του μείγματος εσόδων του Ομίλου, στην παραγωγή επαυξημένων και σταθερών κερδών, στη «θωράκιση» της διανομής μερισμάτων και στην εν γένει δημιουργία επιπρόσθετη αξίας για τους μετόχους.

Ραγδαία η ανάταξη μετά την εξαγορά της Intrakat

Όταν το 2022 εξαγοράστηκε η Intrakat είχε κύκλο εργασιών 225,4 εκατ. ευρώ. Στο εφετινό πρώτο εξάμηνο ως Aktor Group πλέον εμφάνισε πωλήσεις που άγγιξαν τα 623 εκατ. ευρώ και αναμένεται να φτάσουν στα 1,4 δισ. με την ολοκλήρωση της ετήσιας χρήσης. Αυξημένα κατά 6,2 φορές σε τριετή χρονικό ορίζοντα. Και με στόχο να φτάσουν τα 3,2 δισ. το 2030 για τον μετασχηματισμένο Όμιλο.

Το 2022, επίσης, η Intrakat παρουσίασε ζημιογόνα λειτουργικά αποτελέσματα (Ebitda) κατά 4,4 εκατ. ευρώ, ενώ και η τελική γραμμή του ισολογισμού έδειξε ζημιές 23,1 εκατ. ευρώ.

Η Aktor Group στο πρώτο εξάμηνο του 2025 είχε προσαρμοσμένα Ebitda (μετά από μια μικρή ανάκτηση προβλέψεων) 65,4 εκατ. ευρώ. Υπερδιπλάσια σε σχέση με πέρσι και διατηρώντας τον στόχο για 184 εκατ. ευρώ στο κλείσιμο της εφετινής χρήσης. Την ίδια στιγμή τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ήταν 16,7 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο, με στόχο να ανέβουν στα επίπεδα των 40 εκατ. ευρώ, με την ολοκλήρωση του έτους.

Η διαφορά με τα προ τριετίας δεδομένα είναι πολύ μεγάλη. Ενώ σε ορίζοντα πενταετίας η στοχοθεσία της Διοίκησης έχει τεθεί στα 430 εκατ. ευρώ για τα Ebitda και στα 165 εκατ. ευρώ για τα καθαρά κέρδη.

Κορυφαίος «παίκτης» στη Νοτιοανατολική Ευρώπη

Στον κατασκευαστικό τομέα η Intrakat είχε όταν εξαγοράστηκε 1,3 δισ. ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, ενώ τώρα το ανεκτέλεστο ανέρχεται σε 4,3 δισ. Με το επιχειρηματικό Όμιλο να έχει αναρριχηθεί από την 5η στην 2η θέση του κλάδου, όντας πλέον ένας κορυφαίος «παίκτης» στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Σε ότι αφορά το προσωπικό του Ομίλου από τα 560 άτομα που ήταν πριν από τρία χρόνια, θα φτάσει στους 7.000 στα τέλη του 2025.

Η Aktor Group που εμφάνισε ένα δυνατό σετ αποτελεσμάτων στο πρώτο εξάμηνο, διαθέτει και ισχυρό απόθεμα ρευστότητας. Με τη συμβολή και της αύξησης κεφαλαίου τα ταμειακά διαθέσιμα μαζί με τις δεσμευμένες καταθέσεις αγγίζουν τα 246 εκατ. ευρώ, τη στιγμή που δανεισμός ανέρχεται σε 270,6 εκατ. ευρώ. Με συνέπεια το καθαρό χρέος να έχει υποχωρήσει στην περιοχή των 24,6 εκατ. ευρώ. Γεγονός που πιστοποιεί την σθεναρή χρηματοοικονομική βάση του Ομίλου και την ετοιμότητά του για επενδύσεις σε νέους τομείς.

Όλα αυτά εξηγούν επαρκέστατα την χρηματιστηριακή ανάταξη της Aktor Group, που βρίσκεται πιά στις 25 μεγαλύτερες εισηγμένες, οι οποίες και αποτελούν τη «βιτρίνα» της αγοράς.

Τι έχουν κερδίσει ως τώρα οι… πιστοί μέτοχοι

Οι… πιστοί μέτοχοι έχουν ανταμειφθεί ως τώρα πλουσιοπάροχα, με γενναίες υπεραξίες. Χωρίς μάλιστα να υπάρχουν εγκλωβισμένοι, αφού τα 7,8 ευρώ όπου βρίσκεται η μετοχή , είναι τα υψηλά τριετίας.

Αν κάποιος επενδυτής αγόραζε για παράδειγμα 1.000 μετοχές την ημέρα της εξαγοράς της Intrakat, θα είχε κόστος κτήσης 2.220 ευρώ. Χωρίς να έχει συμμετάσχει στις αυξήσεις κεφαλαίου η μετοχική του αυτή θέση αξίζει 7.800 ευρώ. Έχοντας απόδοση 254,5%.

Με αναλογική συμμετοχή στις αυξήσεις κεφαλαίου θα είχε φτάσει τώρα να κατέχει 2.717 μετοχές με κόστος κτήσης 6.215 ευρώ. Η σημερινή τους αξία είναι 21.196,6 ευρώ και η απόδοση ανέρχεται στο 241%.

Η κατανομή του μετοχικού πλούτου

Ιδού όμως τι έχει συμβεί με βάση τα πραγματικά δεδομένα:

-Όταν εξαγοράστηκε η Intrakat είχε 75.053.899 μετοχές, η χρηματιστηριακή αξία των οποίων ήταν 166,619 εκατ. ευρώ. Τώρα αξίζουν 585,420 εκατ ευρώ. Δηλαδή 418,8 εκατ. ευρώ παραπάνω…

-Στην πρώτη αύξηση κεφαλαίου, στα τέλη του 2022, εκδόθηκαν 85.470.086 νέες μετοχές, με τιμή διάθεσης στα 1,17 ευρώ η μία, μέσω των οποίων αντλήθηκαν 100 εκατ. ευρώ. Σήμερα η αξία τους είναι 666,666 εκατ. ευρώ. Έχοντας ενσωματώσει υπεραξίες 566,6 εκατ. ευρώ.

-Στη δεύτερη αύξηση κεφαλαίου, στο ξεκίνημα του 2024, εκδόθηκαν 43.478.478 μετοχές, σε τιμή 4,60 ευρώ η μία, απ΄ όπου αντλήθηκαν 200 εκατ. ευρώ. Τώρα η αξία των μετοχών αυτών είναι 339,132 εκατ. ευρώ. Με τις υπεραξίες να ανέρχονται σε 139,1 εκατ. ευρώ.

«Χρυσές» υπεραξίες δια χειρός Εξάρχου

Το σχήμα των Αλέξανδρου Εξάρχου, Δημήτρη Μπάκου και Γιάννη Καϋμενάκη, εκτιμάται ότι έχει διαθέσει έως τώρα στην Aktor Group 224,2 εκατ. ευρώ. Στη βάση μιας αναλογικής δομής 20%-40%-40% που έχει η από κοινού συμμετοχή τους. Τα τοποθετημένα κεφάλαια αφορούν το τίμημα της αρχικής εξαγοράς, τις εισφορές στις αυξήσεις κεφαλαίου, αλλά και τις σποραδικές αγορές που έχουν ανακοινωθεί.

Υπολογίζεται ότι σήμερα κατέχουν 82.803.976 μετοχές ( το 40,59% της Aktor Group). H χρηματιστηριακή αξία της μετοχικής τους θέσης ανέρχεται σε 645,87 εκατ. ευρώ, καθώς «τρέχουν» υπεραξίες εκτιμώμενου ύψους 421,7 εκατ. ευρώ. Σχεδόν διπλάσιες του κόστους συμμετοχής.

Αν μη τι άλλο ο ιδιαίτερα αποτελεσματικός Αλέξανδρος Εξάρχου, ξέρει να βγάζει λεφτά. Για όλους τους μετόχους.

Ο Κων. Αγγέλου, ο Ηλ. Γκότσης και ο Κόκκαλης

Στην Aktor Group δύο ακόμη, ξεχωριστούς μετοχικούς πόλους, συγκροτούν οι εφοπλιστές Κωνσταντίνος Αγγέλου και Ηλίας Γκότσης.

Ο αστικός μύθος λέει ότι το έναυσμα της δικής τους, διακριτής συμμετοχής δόθηκε από μια… παρτίδα τάβλι. Έπαιζε μαζί τους ο Δημήτρης Μπάκος και πάνω στην κουβέντα τους εξήγησε τι είχε γίνει με την Ελλάκτωρ, απ’ όπου βγήκαν σημαντικά κέρδη.

Εκείνοι τον άκουγαν με ενδιαφέρον και όταν αργότερα έμαθαν για τα σχεδιαζόμενα στην κόλπους της Intrakat, αποφάσισαν να μπουν εξ αρχής στο επενδυτικό «παιχνίδι».

Ο Κωνσταντίνος Αγγέλλου, υπολογίζεται ότι έχει διαθέσει έως τώρα περί τα 80 εκατ. ευρώ για το 15,91% που κατέχει στην Aktor Group. Σήμερα η θέση του αποτιμάται στα 253 εκατ. ευρώ, αποδίδοντας εκτιμώμενες υπεραξίες της τάξεως των 173 εκατ. ευρώ.

Από την άλλη πλευρά ο Ηλίας Γκότσης εκτιμάται ότι έχει τοποθετήσει συνολικά περί τα 62 εκατ. ευρώ, για 13,08% που είναι το ποσοστό της δικής τους, ανεξάρτητης συμμετοχής. Το μετοχικό αυτό «πακέτο» αποτιμάται τώρα σε 208 εκατ. ευρώ, με τις…τρεχούμενες υπεραξίες να υπολογίζονται σε 146 εκατ. ευρώ.

Στα σχέδια Εξάρχου για το μέλλον της Intrakat πίστεψε και Σωκράτης Κόκκαλης. Αποφασίζοντας να διατηρήσει στο χαρτοφυλάκιο της Intracom, ποσοστό συμμετοχής 5,09%. Στις αυξήσεις κεφαλαίου τοποθετήθηκαν 16 εκατ. ευρώ, ενώ τώρα η αξία της μετοχικής αυτής θέσης είναι 81 εκατ. ευρώ. Αποδίδοντας μεγάλες υπεραξίες. Όπως άλλωστε συμβαίνει και με τα χαρτοφυλάκια όλων των άλλων μετόχων.

Διαβάστε επίσης:

Σωκράτης Κόκκαλης: Γιατί και πόσο είναι το εξτρά μπόνους που δίνει στους ομολογιούχους της Intralot

Δράμα – Αμφίπολη: Φουλ για προσφορές ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, AKTOR – ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ και ΑΒΑΞ

ΟΠΑΠ: Χρυσωρυχείο για τους μετόχους με χρηματικές διανομές 1,368 δισ. την τελευταία διετία