Η ελβετική τράπεζα UBS και ο αναλυτής Jason Napier με την ομάδα του, στην τελευταία τους έκθεση, αντικαθιστούν την Τράπεζα Πειραιώς με την Eurobank στις κορυφαίες επιλογές του οίκου στην Ευρώπη, με βάση τη σχετική αποτίμηση, τα επίπεδα κεφαλαίων και τα ελκυστικά μηνύματα που προκύπτουν από την πρόσφατη παρουσίαση της στρατηγικής της Eurobank.

Οι υπόλοιπες επιλογές της είναι οι μετοχές των ΑΒN, Barclays, Erste, ING, Santander, Société Générale.

1

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται σήμερα περίπου στις 1,5 φορές την ενσώματη λογιστική αξία, με αναμενόμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων 16,7% για το 2027 και δείκτη P/E περίπου 8,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027.

Αντίστοιχα, η ευρωπαϊκή αγορά μετοχών διαπραγματεύεται περίπου στις 14 φορές τα κέρδη, ενώ οι αμερικανικές τράπεζες περίπου στις 11 φορές. Με δεδομένο το ισχυρό ράλι της προηγούμενης χρονιάς, η επαναξιολόγηση του κλάδου έχει αναβαθμιστεί κατά περίπου 2,3 φορές σε όρους P/E και πολλοί επενδυτές διατηρούν overweight στάθμιση στις τράπεζες.

H UBS εξηγεί ότι τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου 2025 για τις ευρωπαϊκές τράπεζες ξεπέρασαν σε μεγάλο βαθμό τις εκτιμήσεις. Συγκεκριμένα, το 81% των τραπεζών που καλύπτουν κατέγραψε προ προβλέψεων κέρδη υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ το 73% ξεπέρασε τις προβλέψεις και σε επίπεδο κερδών προ φόρων.

Σε επίπεδο βασικών μεγεθών, τα καθαρά έσοδα από τόκους ήταν συνολικά κατά 1,9% υψηλότερα από τις προβλέψεις, με το 70% των τραπεζών να υπερβαίνει τις εκτιμήσεις. Τα μη επιτοκιακά έσοδα κινήθηκαν επίσης καλύτερα από το αναμενόμενο, κατά 1,7%, με το 67% των τραπεζών να σημειώνει υπέρβαση προβλέψεων.

Το κόστος εμφάνισε μικρή απόκλιση περίπου 30 μονάδων βάσης από τις εκτιμήσεις, με τα αποτελέσματα να είναι μοιρασμένα μεταξύ θετικών και αρνητικών αποκλίσεων. Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις διαμορφώθηκαν περίπου 2% υψηλότερα από τις προβλέψεις, αν και το 57% των τραπεζών ξεπέρασε τις εκτιμήσεις.

Τέλος, κατά την εκτίμησή τους, η υπέρβαση στις προβλέψεις αντανακλά περισσότερο μια «εκκαθάριση» στο τέλος της χρονιάς παρά κάποια βαθύτερη επιδείνωση της ποιότητας ενεργητικού. Άλλωστε, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια μειώθηκαν κατά 1,4% σε τριμηνιαία βάση και διαμορφώνονται μόλις στο 1,9% των συνολικών δανείων.

Διαβάστε επίσης

Eurobank: Πώς θα επιστρέψει στους μετόχους της πάνω από €2,6 δισ. ως το 2028

Τράπεζα Πειραιώς: Buy από τους μεγάλους οίκους – Τιμές στόχοι έως €10,20 και σχέδιο επιστροφών €5 δισ.

Eurobank: Γιατί το νέο πλάνο ενθουσιάζει την αγορά – Τι λένε UBS, Deutsche Bank, Jefferies, Alpha Finance-AXIA και NBG Securities