Τράπεζα Πειραιώς: Η ισχυρή αποκλιμάκωση χρέους δίνει ώθηση στην ελληνική οικονομία (γραφήματα)

Σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat, το α΄ τρίμηνο του 2026 ο λόγος δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ αποκλιμακώθηκε στο 143,5%, μειωμένος κατά 9,4 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το α΄ τρίμηνο του 2025 — η μεγαλύτερη μείωση μεταξύ των 27 κρατών – μελών της Ε.Ε.

Όπως αναφέρει η Τράπεζα Πειραιώς στο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων του Ιουλίου, στα θετικά του μήνα συγκαταλέγεται η ανακοίνωση (22/7) του νέου Εθνικού Προγράμματος Ανάπτυξης 2026–2030, ύψους €23 δισ., το οποίο χρηματοδοτείται εξ ολοκλήρου από εθνικούς πόρους συμπληρώνοντας τη χρηματοδότηση της Ε.Ε καθώς το Ταμείο Ανάκαμψης εισέρχεται στο τελικό του στάδιο. Επιπλέον, εκταμιεύθηκαν €234 εκατ. από το Ταμείο Εκσυγχρονισμού και €118,2 εκατ. από το χρηματοδοτικό μέσο SAFE για την άμυνα, ποσό που αντιστοιχεί στο 15% των συνολικών κονδυλίων ύψους €787,7 εκατ. Παράλληλα, το α΄ εξάμηνο του 2026 διατηρείται σταθερό πρωτογενές πλεόνασμα ύψους €4,5 δισ., ενώ ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 4,0%, με τάση αποκλιμάκωσης τον Ιούνιο, σε ένα ωστόσο ιδιαίτερα ευμετάβλητο διεθνές περιβάλλον.

Ελλάδα

• Στο 4,4% ο εθνικός πληθωρισμός και στο 3,2% ο δομικός τον Ιούνιο.

• Στα €360,1 δισ. υποχώρησε το ακαθάριστο χρέος της γενικής κυβέρνησης το α΄ τρίμηνο του 2026 και στο 143,5% ως ποσοστό του ΑΕΠ.

Σημαντική αποκλιμάκωση κατέγραψε το δημόσιο χρέος το α΄ τρίμηνο του 2026, βάσει των στοιχείων της Eurostat (21/7). Ο λόγος του ακαθάριστου χρέους της γενικής κυβέρνησης προς το ΑΕΠ υποχώρησε στο 143,5% σημειώνοντας τη μεγαλύτερη μείωση μεταξύ των 27 κρατών μελών της Ε.Ε. τόσο σε σχέση με το α’ τρίμηνο του 2025 (152,9%) κατά 9,4 ποσοστιαίες μονάδες όσο και με τα τέλη του 2025 (146,1%) κατά 2,6 ποσοστιαίες μονάδες. Σε απόλυτα μεγέθη το χρέος περιορίστηκε στα €360,1 δισ.

Θετική παραμένει η εικόνα των βραχυχρόνιων δεικτών δραστηριότητας, σε εποχικά εξομαλυμένη βάση. Τον Μάιο, η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 4,3% σε ετήσια βάση, λόγω της θετικής συμβολής των κλάδων «μεταποίηση» και «ηλεκτρισμός». Τον Απρίλιο, στο χονδρικό εμπόριο ο κύκλος εργασιών ενισχύθηκε κατά 6,1%, αν και ο δείκτης όγκου υποχώρησε κατά 1,6% σε ετήσια βάση. Στον κλάδο των αυτοκινήτων, οι δείκτες κύκλου εργασιών και όγκου αυξήθηκαν κατά 3,6% αμφότεροι, ενώ στις υπηρεσίες ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 4,1% σε ετήσια βάση. Ανοδικά κινήθηκαν και οι οικοδομικές άδειες (+ 4,2%, έναντι πτώσης 17,3% τον Απρίλιο του 2025).

Επιβράδυνση εμφάνισε ο πληθωρισμός τον Ιούνιο, παραμένοντας ωστόσο σε επίπεδα υψηλότερα του 2025. Ο εθνικός δείκτης (Δ.Τ.Κ.) υποχώρησε στο 4,4% (Μάι. 26: 5,2%, Ιούν . 25: 2,8%), καθώς μετριάστηκαν οι ρυθμοί ανόδου τόσο του δείκτη τιμών υπηρεσιών στο 4,8% (Μάι.26: 5,5%) όσο και του δείκτη αγαθών στο 4% (Μάι.26: 5%).Ο δομικός διαμορφώθηκε στο 3,2%. Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός ανήλθε στο 3,9% (Μάι.26:4,9%, Ιουν.25:3,6%), με τον δείκτη ενέργειας να αυξάνεται κατά 14,7% και τον δείκτη εκτός ενέργειας κατά 2,9% σε σχέση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους.

Σύμφωνα με τα τριμηνιαία στοιχεία των μη χρηματοοικονομικών λογαριασμών για το α’ τρίμηνο 2026, το ακαθάριστο διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών & ΜΚΙΕΝ αυξήθηκε κατά 3,2% (στα €39,1 δισ.). Ωστόσο, η αύξηση της τελικής κατανάλωσης κατά 4,7% σε ετήσια βάση (στα €40,4 δισ.) διαμόρφωσε το ποσοστό αποταμίευσης για το α’ τρίμηνο 2026 στο -3,3% (α’ τρίμ. 25: -1,8%) [ακαθ. διαθέσιμο εισόδημα μείον κατανάλωση ως ποσοστό του διαθέσιμου εισοδήματος].

Στο δημοσιονομικό σκέλος, την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουνίου, σε τροποποιημένη ταμειακή βάση, ο κρατικός προϋπολογισμός παρουσίασε έλλειμμα €929 εκατ. έναντι ελλείμματος €564 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2025. Το πρωτογενές πλεόνασμα παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητο, στα €4.491 εκατ. έναντι €4.519 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2025.

Τον Μάιο του 2026, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αυξήθηκε στα €960 εκατ. έναντι οριακού ελλείμματος 3,6 εκατ. τον Μάιο του 2025, κυρίως λόγω της επιδείνωσης του ισοζυγίου δευτερογενών εισοδημάτων και, σε μικρότερο βαθμό, των πρωτογενών εισοδημάτων. Η μεταβολή αντανακλά ωστόσο, σε μεγάλο βαθμό, επίδραση βάσης, καθώς τον Μάιο του 2025 πραγματοποιήθηκε η εκταμίευση της πέμπτης δόσης από το σκέλος επιχορηγήσεων του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, η οποία καταγράφηκε στα ισοζύγια δευτερογενών εισοδημάτων και κεφαλαίων. Αντίθετα σημειώθηκε βελτίωση στα ισοζύγια αγαθών και υπηρεσιών.

Σωρευτικά, το πρώτο πεντάμηνο του έτους το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε κατά €1,6 δισ., στα €8,9 δισ., Η μείωση του ελλείμματος του ισοζυγίου αγαθών κατά €1,4 δισ. καθώς και η αύξηση του πλεονάσματος του ισοζυγίου υπηρεσιών κατά €547 εκατ., αντιστάθμισαν μόνο εν μέρει τη μείωση του πλεονάσματος δευτερογενών εισοδημάτων (κατά €2,98δισ.) και τη διεύρυνση του ελλείμματος πρωτογενών εισοδημάτων (κατά €615 εκατ.). Αναφορικά με το ταξιδιωτικό ισοζύγιο, οι αφίξεις μη κατοίκων αυξήθηκαν κατά 20,9% και οι εισπράξεις κατά 25.8% σε ετήσια βάση.

Διεθνείς Εξελίξεις

Η επανέναρξη των εχθροπραξιών στον Περσικό Κόλπο μετά την κατάρρευση της εκεχειρίας που προέβλεπε το μνημόνιο κατανόησης ΗΠΑ -Ιράν και το «κλείσιμο» των Στενών του Ορμούζ σε συνδυασμό με τη στοχοποίηση πλοίων από τους Χούθι στην Ερυθρά Θάλασσα και το στενό Μπαμπ ελ Μαντέμπ εντείνουν ξανά την αβεβαιότητα. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές της ενέργειας καταγράφουν έντονες διακυμάνσεις προσδιοριζόμενες από τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Στο πλαίσιο αυτό, οι ενδείξεις αποκλιμάκωσης των πληθωριστικών πιέσεων που καταγράφηκαν τον Ιούνιο πιθανότατα θα αποδειχθούν παροδικές, επαναφέροντας στο προσκήνιο το ενδεχόμενο αύξησης των βασικών επιτοκίων από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες τον Σεπτέμβριο.

Στις ΗΠΑ, τα πρόσφατα στοιχεία και οι πρόδρομοι δείκτες καταδεικνύουν διατήρηση του ισχυρού ρυθμού ανάπτυξης του Α΄ Τριμήνου και κατά το Β΄ Τρίμηνο . Συνολικά το 2026, βάσει των νέων προβλέψεων του ΔΝΤ, το πραγματικό ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 2,3% και κατά 2,2% το 2027. Στην αγορά εργασίας οι συνθήκες παραμένουν σχετικά καλές, με τη ζήτηση και την προσφορά εργασίας να βρίσκονται γενικά σε ισορροπία . Παράλληλα, ο πληθωρισμός επέστρεψε τον Ιούνιο στο επίπεδο περίπου του Μαρτίου. Τέλος, θετικά επιδρούν οι αυξημένες εταιρικές επενδύσεις, ιδίως στους τομείς που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Στην Ευρωζώνη, ο ρυθμός ανάπτυξης κατά το Β΄ Τρίμηνο εκτιμάται, βάσει των προκαταρκτικών στοιχείων, στο 1,0% σε ετήσια βάση (Α΄ Τρίμ .: 0,5%). Το ΔΝΤ προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 0,9% για το 2026 και 1,2% για το 2027. Θετικά συνεχίζουν να επιδρούν οι αυξημένες κρατικές δαπάνες σε άμυνα και υποδομές και οι ευνοϊκές συνθήκες στην αγορά εργασίας, καθώς και η συγκράτηση του πληθωρισμού τον Ιούνιο.

Στην Κίνα, ο ρυθμός ανάπτυξης κατά το Β΄ Τρίμηνο επιβραδύνθηκε στο 4,3% έναντι 5,0% το Α΄ Τρίμηνο. Η εσωτερική ζήτηση παραμένει υποτονική, ενώ θετικά επιδρά η ισχυρή άνοδος των εξαγωγών.

Δείτε εδώ ολόκληρο το οικονομικό δελτίο της Πειραιώς για τον Ιούλιο