Πόλεμος κληρονόμων για τα 40 δις περιουσία της Ray-Ban

Ο χαμός που έγινε με τον Αδωνη Γεωργιάδη και τα γυαλιά Ray-Ban των 600 ευρώ με κάμερα και μικρόφωνο, ήταν ουσιαστικά και… τζάμπα διαφήμιση σε μια από τις μεγαλύτερες εταιρείες οπτικών του κόσμου.

Ωστόσο, στο βασίλειο της Luxottica υπάρχει κάτι… σάπιο, όπως αποκαλύπτεται από εκτενές ρεπορτάζ του Bloomberg. Αναφέρεται σε οικογενειακές συγκρούσεις και για διχόνοιες μεταξύ των κληρονόμων της EssilorLuxottica, Leonardo Del Vecchio που απειλεί να τινάξει στον αέρα την αυτοκρατορία.

Αναφέρει συγκεκριμένα το άρθρο:

Για περισσότερα από 60 χρόνια, ο Leonardo Del Vecchio έχτιζε υπομονετικά μία από τις μεγαλύτερες επιχειρηματικές αυτοκρατορίες της Ευρώπης. Από ένα μικρό εργαστήριο κατασκευής σκελετών γυαλιών στις ιταλικές Άλπεις, δημιούργησε τη Luxottica, η οποία εξελίχθηκε στον μεγαλύτερο όμιλο οπτικών ειδών στον κόσμο και, μετά τη συγχώνευσή της με τη γαλλική Essilor το 2018, στην EssilorLuxottica, έναν κολοσσό με παρουσία σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας, από τον σχεδιασμό και την παραγωγή μέχρι το λιανεμπόριο.

Όταν πέθανε τον Ιούνιο του 2022, σε ηλικία 87 ετών, άφησε πίσω του περιουσία που σήμερα ξεπερνά τα 40 δισ. ευρώ και μια διαθήκη που είχε ως βασικό στόχο να διατηρήσει ενωμένη την οικογένεια και ανέπαφη την επιχειρηματική του κληρονομιά.

Τέσσερα χρόνια αργότερα, όμως, συμβαίνει ακριβώς το αντίθετο. Η οικογένεια βρίσκεται σε διαρκή σύγκρουση, η διοίκηση της holding Delfin έχει εγκλωβιστεί σε αδιέξοδο και η αυτοκρατορία που δημιούργησε ο Del Vecchio απειλείται με διάσπαση.

Η διαθήκη που αντί να ενώσει, δίχασε

Ο Del Vecchio επέλεξε να μοιράσει ισόποσα την περιουσία του. Οι έξι βιολογικοί του απόγονοι, η σύζυγός του Nicoletta Zampillo και ο γιος της από προηγούμενο γάμο, Rocco Basilico, απέκτησαν από 12,5% της οικογενειακής holding Delfin.

Κανείς, όμως, δεν ορίστηκε επικεφαλής.

Τη διοίκηση ανέλαβαν οι δύο στενότεροι συνεργάτες του επιχειρηματία, ο Francesco Milleri και ο Romolo Bardin, ενώ η εταιρική διακυβέρνηση προέβλεπε ότι για κάθε κρίσιμη απόφαση θα απαιτείται σχεδόν απόλυτη συναίνεση μεταξύ των μετόχων. Στην πράξη, κάθε μέλος της οικογένειας απέκτησε δικαίωμα βέτο, μετατρέποντας την αναζήτηση συναίνεσης σε μόνιμο πεδίο σύγκρουσης.

«Η ίση κατανομή εξουσίας σε μια οικογενειακή εταιρεία συχνά μετατρέπεται σε δικαίωμα αρνησικυρίας», παρατηρεί ο καθηγητής εταιρικής διακυβέρνησης του Πανεπιστημίου Bocconi, Alessandro Minichilli, επισημαίνοντας ότι η δομή που άφησε πίσω του ο Del Vecchio δεν προέβλεπε τρόπο εξόδου όταν η συναίνεση καθίσταται αδύνατη.

Το σχέδιο των 10 δισ. ευρώ που κατέρρευσε

Η σημαντικότερη προσπάθεια εξεύρεσης λύσης ήρθε φέτος από τον Leonardo Maria Del Vecchio, τέταρτο από τα έξι παιδιά του ιδρυτή και σημερινό Chief Strategy Officer της EssilorLuxottica.

Ο 31χρονος επιχειρηματίας πρότεινε να εξαγοράσει τα ποσοστά των αδελφών του Luca και Paola έναντι περίπου 10 δισ. ευρώ. Η συμφωνία θα του εξασφάλιζε το 37,5% της Delfin και θα επέτρεπε την ολοκλήρωση της εκκαθάρισης της κληρονομιάς.

Παρότι το σχέδιο εγκρίθηκε από την οικογένεια τον Απρίλιο, δεν προχώρησε ποτέ. Η πτώση της μετοχής της EssilorLuxottica περιόρισε σημαντικά την αξία των περιουσιακών στοιχείων της Delfin, δυσκολεύοντας τη χρηματοδότηση, ενώ ο Leonardo Maria ζήτησε να ενταχθεί στη συναλλαγή και προσωπικός δανεισμός περίπου 1 δισ. ευρώ. Το διχασμένο διοικητικό συμβούλιο αρνήθηκε να εγγυηθεί τη χρηματοδότηση, με αποτέλεσμα η συμφωνία να παγώσει.

Μπροστά στο αδιέξοδο εξετάζεται πλέον ένα σενάριο που μέχρι πριν από λίγους μήνες θεωρούνταν αδιανόητο: ο διαχωρισμός της Delfin.

Σύμφωνα με πρόσωπα που γνωρίζουν τις διαπραγματεύσεις, η οικογένεια εξετάζει το ενδεχόμενο να διαχωρίσει τη συμμετοχή της στην EssilorLuxottica από τις τραπεζικές και ασφαλιστικές επενδύσεις της holding. Οι τελευταίες θα μπορούσαν να πουληθούν ή να αξιοποιηθούν ώστε να δημιουργηθεί ρευστότητα για όσους επιθυμούν να αποχωρήσουν.

Η πρόταση προήλθε από τον Rocco Basilico, όμως αρκετά μέλη της οικογένειας αντιδρούν, θεωρώντας ότι δεν είναι η κατάλληλη στιγμή για την πώληση πολύτιμων τραπεζικών συμμετοχών, καθώς βρίσκεται σε εξέλιξη η αναδιάρθρωση του ιταλικού τραπεζικού συστήματος. Η οικογένεια αναζητά πλέον ανεξάρτητο εξωτερικό σύμβουλο, ο οποίος θα αναλάβει ρόλο διαμεσολαβητή.

Δεν είναι μόνο η EssilorLuxottica

Η Delfin δεν αποτελεί απλώς το επενδυτικό όχημα της οικογένειας Del Vecchio.

Διαχειρίζεται συμμετοχές αξίας περίπου 16 δισ. ευρώ σε ορισμένους από τους σημαντικότερους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς της Ιταλίας, μεταξύ των οποίων οι Assicurazioni Generali, UniCredit και Monte dei Paschi di Siena.

Η επιρροή της οικογένειας εκτείνεται πλέον πολύ πέρα από τον κλάδο των οπτικών, αγγίζοντας τον πυρήνα του ιταλικού τραπεζικού και ασφαλιστικού συστήματος.

Το παράδοξο είναι ότι, ενώ η οικογένεια βρίσκεται σε ανοιχτό πόλεμο, η EssilorLuxottica συνεχίζει να ενισχύει τη θέση της στην αγορά.

Η εταιρεία επενδύει δυναμικά στην αγορά των έξυπνων γυαλιών μέσω της συνεργασίας της με τη Meta, αναπτύσσοντας νέα προϊόντα τεχνητής νοημοσύνης που, σύμφωνα με αναλυτές, της εξασφαλίζουν σημαντικό προβάδισμα έναντι ανταγωνιστών όπως η Apple και η Alphabet.

Ωστόσο, η υποχώρηση της μετοχής κατά περίπου 49% από τα υψηλά του Νοεμβρίου έχει μειώσει κατά περίπου 23 δισ. ευρώ την αξία της σημαντικότερης συμμετοχής της οικογένειας, καθιστώντας ακόμη δυσκολότερη την εξεύρεση συμβιβαστικής λύσης.

Το μεγάλο δίδαγμα για τις οικογενειακές επιχειρήσεις

Η υπόθεση Del Vecchio εξελίσσεται πλέον σε μία από τις μεγαλύτερες εταιρικές ιστορίες διαδοχής στην Ευρώπη και επαναφέρει στο προσκήνιο ένα διαχρονικό ερώτημα: αρκεί η ίση κατανομή της περιουσίας για να διασφαλιστεί η συνέχεια μιας οικογενειακής αυτοκρατορίας;

Στην περίπτωση του δημιουργού της Luxottica, η απάντηση φαίνεται να είναι αρνητική. Παρά τη διορατικότητα που επέδειξε επί δεκαετίες στις επιχειρήσεις, η δομή που επέλεξε για τη διαδοχή δεν κατάφερε να αποτρέψει τον οικογενειακό εμφύλιο.

Σήμερα, κάθε σημαντική αλλαγή στη Delfin απαιτεί ακόμη και την έγκριση των δικαστηρίων του Λουξεμβούργου, όπου εδρεύει η holding, ενώ τουλάχιστον πέντε από τους οκτώ κληρονόμους έχουν ήδη κινήσει διαδικασίες για τη μεταφορά των συμμετοχών τους σε προσωπικές εταιρείες συμμετοχών, ανοίγοντας τον δρόμο είτε για μελλοντικές μεταξύ τους συναλλαγές είτε για μια συνολική αναδιάρθρωση του ομίλου.

Η έκβαση αυτής της σύγκρουσης δεν θα καθορίσει μόνο το μέλλον μιας από τις μεγαλύτερες επιχειρηματικές οικογένειες της Ιταλίας, αλλά και το πώς θα αντιμετωπίζονται στο εξής τα ζητήματα διαδοχής στις μεγάλες οικογενειακές επιχειρήσεις της Ευρώπης.

Διαβάστε επίσης:

Άδωνις Γεωργιάδης: Ναι, φοράω τα γυαλιά Meta2, κοστίζουν 600 ευρώ και δεν κάνουν μυστική ή παράνομη εγγραφή
Ray-Ban Meta: Πόσο κοστίζουν τα «έξυπνα» γυαλιά του Άδωνι Γεωργιάδη που έγιναν viral