Σε επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των πωλήσεων της Jumbo τον Φεβρουάριο αναφέρεται η Citi, με τον αναλυτή Maxim Nekrasov να διατηρεί ουδέτερη σύσταση και τιμή στόχο τα 27 ευρώ, βλέποντας παράλληλα σενάριο ανόδου στα 32 ευρώ και αρνητικό σενάριο στα 20,7 ευρώ.

Η μετοχή διαπραγματευόταν στις 6 Μαρτίου στα 23,98 ευρώ, με την Citi να εκτιμά πιθανή άνοδο της τιμής της μετοχής κατά περίπου 12,6%, ενώ μαζί με τη μερισματική απόδοση που υπολογίζεται στο 6,3%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση διαμορφώνεται κοντά στο 18,8%.

1

Σύμφωνα με την ανάλυση, οι πωλήσεις του ομίλου τον Φεβρουάριο του 2026 αυξήθηκαν κατά 3% σε ετήσια βάση, έναντι αύξησης 8% τον Ιανουάριο, ενώ τον αντίστοιχο μήνα του 2025 η αύξηση είχε φτάσει το 19%.

Η Ελλάδα συνέχισε να εμφανίζει ανθεκτικότητα, με αύξηση πωλήσεων 6% σε ετήσια βάση, παρά το ιδιαίτερα υψηλό συγκριτικό σημείο, καθώς τον Φεβρουάριο του 2025 οι πωλήσεις είχαν ενισχυθεί κατά 26%.

Αντίθετα, η Ρουμανία παρέμεινε αδύναμη, με τις πωλήσεις να υποχωρούν 3% σε ετήσια βάση και περίπου 4% από την αρχή του έτους. Στις υπόλοιπες αγορές, η Βουλγαρία κατέγραψε αύξηση πωλήσεων 7%, ενώ στην Κύπρο σημειώθηκε πτώση 2%, επίσης επηρεασμένη από υψηλή βάση σύγκρισης, καθώς τον Φεβρουάριο του 2025 οι πωλήσεις είχαν αυξηθεί κατά 27%.

Διαχειρίσιμες προς το παρόν οι πιέσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα

Όπως σημειώνει η Citi, οι διαταραχές στις μεταφορές και στην εφοδιαστική αλυσίδα παραμένουν προς το παρόν διαχειρίσιμες, χάρη σε συμβόλαια μεταφοράς που έχει ήδη εξασφαλίσει η εταιρεία, αλλά και στην ισχυρότερη ισοτιμία του ευρώ, που λειτουργεί υποστηρικτικά για το κόστος αγορών. Τον Φεβρουάριο, ο συνεργάτης της Jumbo στο Ισραήλ, Fox Group, προχώρησε στο άνοιγμα του πέμπτου καταστήματος franchise στη χώρα.

Παράλληλα, η Citi επισημαίνει ότι η εταιρεία δεν έχει ανακοινώσει ανοίγματα ιδιόκτητων καταστημάτων για το 2026, ενώ πριν από περίπου έναν μήνα η διοίκηση έδωσε συντηρητική καθοδήγηση για τη φετινή χρονιά, προβλέποντας αύξηση πωλήσεων περίπου 5% και καθαρά κέρδη 310-320 εκατ. ευρώ, επίπεδα ουσιαστικά χωρίς μεταβολή σε σχέση με το 2024. Η δημοσίευση των αποτελεσμάτων για τη χρήση 2025 αναμένεται στο δεύτερο μισό του Απριλίου, αν και η ακριβής ημερομηνία δεν έχει ακόμη επιβεβαιωθεί.

Προσοχή σε μακροοικονομία και ανταγωνισμό

Σύμφωνα με τη Citi, οι επιδόσεις της εταιρείας στην Ελλάδα παραμένουν ικανοποιητικές, ενώ ενδέχεται να υπάρξει επιτάχυνση τον Μάρτιο, λόγω χαμηλότερης βάσης σύγκρισης.

Ωστόσο, το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται κυρίως στις μακροοικονομικές εξελίξεις και στον ανταγωνισμό, ιδίως ενόψει της παρουσίασης της στρατηγικής της αλυσίδας Action στις 26 Μαρτίου, η οποία θα μπορούσε να επηρεάσει τις προοπτικές του κλάδου.

Η Citi υπολογίζει την τιμή στόχο των 27 ευρώ ως μέσο όρο δύο μεθόδων αποτίμησης. Η πρώτη βασίζεται σε πολλαπλασιαστή P/E περίπου 11 φορές για το 2026, επίπεδο που ευθυγραμμίζεται με τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας. Η δεύτερη είναι αποτίμηση προεξοφλημένων ταμειακών ροών, με κόστος κεφαλαίου 10% και μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 2%. Με βάση αυτά τα στοιχεία, η τιμή στόχος αντιστοιχεί σε περίπου 10,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026.

Οι βασικοί κίνδυνοι

Στα θετικά σενάρια, η Citi επισημαίνει ότι η μετοχή θα μπορούσε να επωφεληθεί από ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη και καταναλωτική δαπάνη, πιθανή αποκλιμάκωση γεωπολιτικών εντάσεων που θα μειώσει τις τιμές ενέργειας, καθώς και από ισχυρό ευρώ ή καλύτερους όρους προμηθειών.

Επιπλέον, ενδεχόμενη μη επέκταση της Action στα Βαλκάνια ή πιθανή επανεκκίνηση προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών θα μπορούσαν να λειτουργήσουν υποστηρικτικά για τη μετοχή.

Αντίθετα, βασικοί κίνδυνοι αποτελούν ασθενέστερες μακροοικονομικές συνθήκες στις αγορές όπου δραστηριοποιείται η εταιρεία, ιδίως στη Ρουμανία, ταχύτερη επέκταση ανταγωνιστών και ηλεκτρονικού εμπορίου, καθώς και πιθανές διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα ή δασμοί στις εισαγωγές από την Κίνα.

Διαβάστε επίσης 

Goldman Sachs: Ο πόλεμος στο Ιράν ανεβάζει τιμές στόχους σε Helleniq Energy και Motor Oil

UBS για Τράπεζα για Πειραιώς: «Χρυσώνει» τους μετόχους με €5 δισ. ως το 2030

Euroxx Securities για Alter Ego Media: Εξαγορά του 50,1% της MORE.GR με στόχο την κυριαρχία στο ticketing