Wood για ελληνική οικονομία: Περιορίζει την ανάπτυξη στο 2% λόγω Μέσης Ανατολής – Ισχυρός πυλώνας οι επενδύσεις

Εξασθένηση του αναπτυξιακού μομέντουμ της ελληνικής οικονομίας κατά το α’ τρίμηνο του 2026, «βλέπει» η Wood & Company, σχολιάζοντας παράλληλα τα στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ). 

Υπενθυμίζει μάλιστα ότι το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση, έναντι 2,3% το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ σε τριμηνιαία βάση η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε στο 0,2% από 0,7% κατά το β’ εξάμηνο του 2025, καταγράφοντας τον ασθενέστερο ρυθμό από το 2023.

Η προσαρμογή αυτή οφείλεται κυρίως στις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή, την ταχεία μετακύλιση του ενεργειακού κόστους στους καταναλωτές, και της μέχρι στιγμής περιορισμένης δημοσιονομικής παρέμβασης σε σύγκριση με άλλες χώρες.

Στο καλό σενάριο ανάπτυξη 2% φέτος

Δεδομένου όμως του αδύναμου ξεκινήματος του έτους και της έλλειψης προόδου προς την επίλυση της σύγκρουσης με το Ιράν, η Wood αναθεωρεί την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της Ελλάδας το 2026 στο 2% (από 2,5% προηγουμένως).

Αυτό ωστόσο, βασίζεται σε ένα αισιόδοξο σενάριο όπου θα επιτευχθεί μια διαρκής εκεχειρία τις επόμενες εβδομάδες.

Σε περίπτωση που οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν υψηλές κατά το μεγαλύτερο μέρος του δεύτερου εξαμήνου του 2026, η ανάπτυξη στην Ελλάδα θα υποχωρήσει στο 1,4% φέτος, όπως σημειώνει.

Η ανάλυση των στοιχείων δείχνει ότι η επιβράδυνση προήλθε κυρίως από την κάμψη της ιδιωτικής κατανάλωσης και τη μικρή αρνητική συμβολή των παγίων επενδύσεων, εξέλιξη που αντισταθμίστηκε εν μέρει από την αύξηση των δημόσιων δαπανών και τη βελτίωση των καθαρών εξαγωγών.

Την ίδια στιγμή, η μείωση των αποθεμάτων συνεχίζει να επιβαρύνει το ΑΕΠ από πέρσι, αν και μέρος της επίδρασης αυτής εξουδετερώνεται από τη μείωση των εισαγωγών.

Η ανάλυση της πορείας του ΑΕΠ δείχνει ότι η επιβράδυνση οφειλόταν κυρίως στην υποχώρηση της ιδιωτικής κατανάλωσης και σε μια μέτρια αρνητική επίδραση από τις πάγιες επενδύσεις, η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από τις υψηλότερες κρατικές δαπάνες και την ώθηση από τις καθαρές εξαγωγές.

Η μείωση των αποθεμάτων επηρέασε αρνητικά το ΑΕΠ από πέρσι, αν και μέρος των αρνητικών επιπτώσεων έχει εξαλειφθεί με παράλληλη μείωση των εισαγωγών.

Επιφυλακτική η στάση των νοικοκυριών

Παράλληλα, η ιδιωτική κατανάλωση επιβραδύνθηκε στο 0,7% σε ετήσια βάση, από 2,3% το δ’ τρίμηνο του 2025, λόγω των χαμηλότερων δαπανών για υπηρεσίες.

Στον αντίποδα, οι δαπάνες για αγαθά επιταχύνθηκαν, με τις πραγματικές λιανικές πωλήσεις να αυξάνονται κατά 6,7% σε ετήσια βάση το α’ τρίμηνο του 2026, έναντι μέσου όρου 1,6% το προηγούμενο τρίμηνο.

Μεγάλο μέρος της αύξησης προήλθε από αγορές διαρκών αγαθών, όπως έπιπλα, ηλεκτρικές συσκευές και οικιακός εξοπλισμός, κατηγορίες που συνήθως ενισχύονται σε φάσεις οικονομικής επέκτασης.

Σύμφωνα με τη Wood, η επιβράδυνση της κατανάλωσης δεν αντανακλά επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών της οικονομίας, αλλά περισσότερο μια πιο επιφυλακτική στάση των νοικοκυριών.

Οι αυξημένες τιμές ενέργειας έχουν ωθήσει τις πληθωριστικές προσδοκίες των καταναλωτών πάνω από τα επίπεδα-ρεκόρ του 2022, ενώ η καταναλωτική εμπιστοσύνη συνεχίζει να υποχωρεί.

Μάλιστα, οι αναλυτές διατείνονται ότι η αδυναμία στην κατανάλωση πιθανότατα συνεχίστηκε και κατά το β’ τρίμηνο, καθώς οι τραπεζικές καταθέσεις των νοικοκυριών αυξήθηκαν κατά 4,1% σε ετήσια βάση, από 3,8% το α’ τρίμηνο και 3,5% το δ’ τρίμηνο του 2025.

Σταθερή η εικόνα στην αγορά εργασίας

Σχετικά με την αγορά εργασίας, υπήρξε μια σταθεροποίηση, αν και καταγράφονται ενδείξεις ήπιας επιβράδυνσης.

Η αύξηση της απασχόλησης μηδενίστηκε τον Απρίλιο σε ετήσια βάση, μετά την απώλεια δυναμικής που είχε ξεκινήσει νωρίτερα μέσα στο έτος, έναντι μέσου ρυθμού αύξησης περίπου 2% κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025.

Το αποτέλεσμα αυτού, ήταν η διακοπή της πολυετούς αποκλιμάκωσης της ανεργίας, με το ποσοστό να διαμορφώνεται στο 9,5% τον Απρίλιο από 8,2% τον Δεκέμβριο.

Επιπλέον, άλλοι δείκτες, όπως οι κενές θέσεις εργασίας, έχουν παρουσιάσει ήπια υποχώρηση τους τελευταίους μήνες.

Σε κάθε περίπτωση, η Wood επισημαίνει ότι δεν φαίνεται να υπάρχει κίνδυνος απότομης επιδείνωσης, καθώς η πρόθεση προσλήψεων που καταγράφεται στις επιχειρηματικές έρευνες παρέμεινε σταθερή έως τον Μάιο.

Παράλληλα, οι φόβοι των καταναλωτών για την ανεργία δεν έχουν αυξηθεί, σε αντίθεση με ό,τι παρατηρείται σε πολλές ευρωπαϊκές οικονομίες.

Οι πραγματικές αποδοχές αυξήθηκαν με ρυθμό άνω του 5% στο τέλος του 2025, αλλά αναμένεται να επιβραδυνθούν στο εύρος 0,5%-2% τους επόμενους 8 έως 12 μήνες, ανάλογα με τη διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και τις πληθωριστικές πιέσεις που τη συνοδεύουν.

Όσον αφορά τον τουρισμό, τα μέχρι σήμερα στοιχεία δεν δείχνουν επιδείνωση των προοπτικών.

Τα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών έως τον Μάρτιο καταγράφουν συνέχιση της ανοδικής τάσης, με τα τουριστικά έσοδα να αντιστοιχούν στο 9,7% του ΑΕΠ σε κυλιόμενη δωδεκάμηνη βάση, έναντι 9,5% στο τέλος του 2025 και 9,1% στο τέλος του 2024.

Αύξηση στον ρυθμό επενδύσεων

Εντούτοις, οι επενδύσεις παραμένουν ένας ισχυρός πυλώνας στήριξης, με αρωγό τις εισροές κονδυλίων της ΕΕ, οι οποίες θα πρέπει να βοηθήσουν στην αντιστάθμιση ορισμένων από τις αρνητικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη, σε συνδυασμό με τον σημαντικό δημοσιονομικό χώρο της κυβέρνησης.

Η Wood αναφέρει ότι ο ρυθμός επενδύσεων της οικονομίας έχει αυξηθεί στο 18,4%, σημειώνοντας αύξηση 1,5 ποσοστιαίων μονάδων σε σύγκριση με το α’ τρίμηνο του 2025.

Τον Μάιο, η κυβέρνηση ζήτησε την όγδοη δόση στο πλαίσιο του Ταμείου ανάκαμψης, η οποία θα ανεβάσει τα συνολικά έσοδα στο 73% της χρηματοδότησης (26,2 δισ. ευρώ από τα 36 δισ. ευρώ).

Ο τραπεζικός δανεισμός προς τις επιχειρήσεις συνεχίζει να αυξάνεται με σχεδόν διψήφιο ποσοστό, στο 9,5% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, έναντι 10,7% στο πρώτο τρίμηνο του 2026 και στο δ’ τρίμηνο του 2025, προσαρμοσμένο για διαγραφές και επιπτώσεις αποτίμησης.

Ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 5,4% τον Απρίλιο από 3,9% τον Μάρτιο, κυρίως λόγω των αυξημένων τιμών στις υπηρεσίες, αλλά και της ανόδου των τιμών καυσίμων και ενέργειας.

Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή (HICP) ενισχύθηκε περαιτέρω τον Μάιο στο 5%, από 4,6% τον Απρίλιο.

Πώς κινείται η κυβέρνηση

Υπενθυμίζεται ότι η κυβέρνηση έχει επιβάλει ανώτατα περιθώρια κέρδους στα καύσιμα και σε ορισμένα προϊόντα λιανικής έως το τέλος Ιουνίου.

Όμως, όπως επισημαίνει η Wood, το μέτρο έχει περιορισμένη αποτελεσματικότητα στον περιορισμό του πληθωρισμού, ειδικά στα καύσιμα, καθώς επηρεάζει μόνο ένα μέρος της τελικής τιμής και επιτρέπει στις διακυμάνσεις της τιμής του Brent να μετακυλίονται στους καταναλωτές.

Η Wood σημειώνει τέλος ότι η κυβέρνηση διαθέτει σημαντικά δημοσιονομικά περιθώρια για να αντιμετωπίσει τους καθοδικούς κινδύνους για την ανάπτυξη.

Ο κρατικός προϋπολογισμός έκλεισε το προηγούμενο έτος με πλεόνασμα 2% του ΑΕΠ, ενώ το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε λίγο χαμηλότερα από το 5% του ΑΕΠ.

Διαβάστε επίσης: 

Κομισιόν: Πάνω από 47 δισ. ευρώ αυξήθηκε το κόστος ορυκτών καυσίμων τις τελευταίες 10 ημέρες πολέμου στο Ιράν

Wall Street: Θα συνεχιστεί το ράλι του S&P 500 παρά τις γεωπολιτικές αναταράξεις – Οι προβλέψεις όλων των οίκων (πίνακες)

Aποκλιμάκωση στην Μέση Ανατολή: Μετά το Ιράν και το Ισραήλ παύει τις επιθέσεις, μεταδίδει το Channel 12