Η Wood & Company επαναλαμβάνει τη σύσταση “αγορά” για την Optima Bank και αναβαθμίζει την τιμή στόχο στα 8,92 ευρώ από 6,17 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 15,3% από τα τρέχοντα επίπεδα. Την έκθεση υπογράφουν οι Miguel Dias και Marta Jezewska-Wasilewska (ημερομηνία έκδοσης 3/12) και χαρακτηρίζουν τη διάθεση της αγοράς ως υπερβολική απέναντι στη μετοχή και βλέπει την πρόσφατη διόρθωση ως «καλή ευκαιρία τοποθέτησης».

Οι αναλυτές υπογραμμίζουν ότι το business model της Optima παραμένει story υψηλής ανάπτυξης και κερδοφορίας. Η τράπεζα στηρίζεται σε έντονη πιστωτική επέκταση, με τη Wood να εκτιμά ότι το χαρτοφυλάκιο δανείων μπορεί να αυξάνεται τουλάχιστον κατά 1 δισ. ευρώ ετησίως, ενώ οι καταθέσεις κατά περίπου 1,25 δισ. ευρώ τον χρόνο, όσο το περιβάλλον επιτοκίων παραμένει ευνοϊκό.

1

Παρότι το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) αναμένεται να υποχωρήσει σταδιακά προς το 3%, η Wood εκτιμά ότι ο ισχυρός ρυθμός δανειακής ανάπτυξης (CAGR δανείων 2025-2028 περίπου 19,4%) θα υπεραντισταθμίσει τη συμπίεση περιθωρίων, οδηγώντας τα καθαρά έσοδα από τόκους σε άνοδο με «υψηλό διψήφιο» ρυθμό (CAGR 17,4% την περίοδο 2025-28).

Στο μέτωπο των εξόδων, η Optima αναμένεται να συνεχίσει την επένδυση σε ανθρώπινο δυναμικό και δίκτυο, με τη Wood να προβλέπει αυξήσεις θέσεων εργασίας και μισθών μεσο-μονοψήφιου ρυθμού και άνοιγμα περίπου ενός καταστήματος ετησίως στην περίοδο πρόβλεψης. Ακόμη κι έτσι, ο οίκος «βλέπει» τις λειτουργικές δαπάνες (opex) να αυξάνονται με ρυθμό 12,5% ετησίως, αλλά ο δείκτης κόστους προς έσοδα να βελτιώνεται κατά περίπου 150 μονάδες βάσης.

Κεντρικό στοιχείο της επενδυτικής ιστορίας είναι η διατηρήσιμη αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων άνω του 20% σε όλη την περίοδο 2025-28, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν αυστηρότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις (π.χ. MREL) ή σοβαρή επιδείνωση του περιβάλλοντος. Η Wood σημειώνει ότι η Optima διατηρεί ισχυρή κεφαλαιακή βάση και μπορεί να συνεχίσει να διανέμει περίπου 30% των κερδών ως μέρισμα, ενώ στο μοντέλο της ενσωματώνει και έκδοση AT1 ύψους 75 εκατ. ευρώ το 2027, για τη στήριξη της ανάπτυξης και των διανομών.

Σε όρους αποτίμησης, η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/BV 1,95 φορές και P/E 9,27 φορές στις εκτιμήσεις 2026, επίπεδα που η Wood δεν θεωρεί «φθηνά», αλλά ούτε και απαιτητικά για μια τράπεζα με τέτοιο προφίλ ανάπτυξης και κερδοφορίας. «Η ποιότητα σπάνια είναι φθηνή», σχολιάζει χαρακτηριστικά ο οίκος, προειδοποιώντας πάντως για τους βασικούς κινδύνους: το υψηλότερο ρίσκο του μοντέλου λόγω έντονης έκθεσης στις ΜμΕ, πιθανή επιβράδυνση της οικονομίας, εντονότερο ανταγωνισμό σε δάνεια και καταθέσεις, περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων και πιο αυστηρές ρυθμιστικές απαιτήσεις.

Διαβάστε επίσης:

VesselsValue: Πώς διαμορφώθηκαν οι τιμές στις αγοραπωλησίες πλοίων – Οι κινήσεις της εβδομάδας

Euroxx Securities για Intralot: Γιατί η μετοχή μπορεί να ανέβει 44%

Buy Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για Aegean, Viohalco, Quest, Ideal Holdings