Στην επιβεβαίωση της αξιολόγησης BBB με σταθερές προοπτικές για την Ελλάδα προχώρησε ο οίκος S&P το βράδυ της Παρασκευής.

Ο οίκος είχε αναβαθμίσει την Ελλάδα σε ΒΒΒ με σταθερές προοπτικές τον περασμένο Απρίλιο.

1

Σύμφωνα με τον οίκο, η σταθερή προοπτική ζυγίζει την ισχυρή οικονομική και δημοσιονομική απόδοση της Ελλάδας έναντι των υψηλών αποθεμάτων εξωτερικού και δημόσιου χρέους.

Όπως επισημαίνει, από το 2023, η Ελλάδα εμφανίζει εξαιρετικά υψηλά πρωτογενή δημοσιονομικά πλεονάσματα, με μέσο όρο 3,4% του ΑΕΠ. Η S&P Global Ratings προβλέπει ότι η κυβέρνηση θα καταγράψει για δεύτερη συνεχή χρονιά συνολικό δημοσιονομικό πλεόνασμα το 2025, γεγονός που θα επιτρέψει στη χώρα να είναι από τις λίγες ανεπτυγμένες αγορές που θα μειώσουν το καθαρό δημόσιο χρέος σε απόλυτους όρους για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά.

Παρά το γεγονός ότι οι εξωτερικές ανισορροπίες της Ελλάδας είναι υψηλές, θεωρούμε ότι η συμμετοχή της στην ευρωζώνη και η συμμόρφωσή της με τις δημοσιονομικές συνθήκες της ΕΕ προσφέρουν προστασία έναντι του κινδύνου σοκ στο ισοζύγιο πληρωμών.

Οι οικονομικές προοπτικές της χώρας παραμένουν ισχυρές, ενισχυμένες από επενδυτικά έργα και τη δυνατή ζήτηση στον τομέα του τουρισμού.

«Συνεπώς, επιβεβαιώσαμε τις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις της Ελλάδας σε ‘BBB/A-2’. Η προοπτική είναι σταθερή.»

Σύμφωνα με τον S&P, η ελληνική οικονομία αναμένεται να καταγράψει για άλλη μια χρονιά δημοσιονομική υπέρβαση το 2025, με την κυβέρνηση να εμφανίζει ισχυρή επίδοση στα έσοδα και συγκρατημένες δαπάνες. Η ανάπτυξη των εσόδων υποστηρίζεται από βελτίωση της συμμόρφωσης στη φορολογία, ενίσχυση της αγοράς εργασίας και ροές κονδυλίων από έργα του Ταμείου Ανάκαμψης  (RRF). Ο προϋπολογισμός προβλέπεται να κλείσει με πλεόνασμα 0,4% του ΑΕΠ, ενώ τα επόμενα χρόνια εκτιμάται μια ήπια στροφή σε έλλειμμα, κατά μέσο όρο 0,6% του ΑΕΠ για το διάστημα 2026-2028.

Παρά τις παγκόσμιες αβεβαιότητες, οι οικονομικές προοπτικές παραμένουν θετικές. Η βιομηχανική παραγωγή παρουσίασε στασιμότητα τους πρώτους οκτώ μήνες του 2025 λόγω αδύναμης ζήτησης από βασικούς ευρωπαϊκούς εταίρους, ενώ οι τουριστικές εισπράξεις αυξήθηκαν κατά 12,5% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Η πιστωτική επέκταση, ιδιαίτερα προς τις επιχειρήσεις, και η άνοδος των τιμών κατοικιών και μετοχών ενίσχυσαν την ιδιωτική κατανάλωση. Το πραγματικό ΑΕΠ προβλέπεται να αυξηθεί κατά 2,1% φέτος, ενισχυόμενο από τη μεγαλύτερη βεβαιότητα σχετικά με τη συμφωνία εμπορίου ΕΕ-ΗΠΑ.

Η υλοποίηση των επενδυτικών έργων που χρηματοδοτούνται από το RRF θα συνεχίσει να στηρίζει την οικονομική δραστηριότητα έως το 2026. Παράλληλα, η ελληνική κυβέρνηση σχεδιάζει να αυξήσει τη χρηματοδότηση εγχώριων επενδύσεων, ενώ το νέο μακροπρόθεσμο προϋπολογιστικό πλαίσιο της ΕΕ (2028-2034) αναμένεται να προσφέρει περαιτέρω στήριξη.

Ωστόσο, η χώρα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει εξωτερικές ευπάθειες. Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών παραμένει υψηλό λόγω των αυξημένων εισαγωγών για επενδυτικά έργα και των περιορισμένων εξαγωγών αγαθών, αν και η ισχυρή ανάπτυξη του τουρισμού, η μείωση των πληρωμών τόκων και οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου έχουν περιορίσει μερικώς το έλλειμμα. Αναμένεται σταδιακή βελτίωση του ισοζυγίου, με το έλλειμμα να μειώνεται κατά μέσο όρο σε 5,5% του ΑΕΠ έως το 2028.

Η αγορά εργασίας παρουσιάζει θετικά σημάδια: η ανεργία μειώθηκε στο 8,1% τον Αύγουστο 2025, ενώ η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό αυξάνεται, ιδιαίτερα για γυναίκες και ηλικιωμένους. Η άνοδος των πραγματικών μισθών ενισχύει την ιδιωτική κατανάλωση, υποστηρίζοντας περαιτέρω την οικονομική ανάπτυξη.

Η δημοσιονομική κατάσταση παραμένει ισχυρή, με τη χώρα να επιτυγχάνει πλεονάσματα και να διαχειρίζεται αποτελεσματικά το δημόσιο χρέος, το οποίο παρά το υψηλό επίπεδο του 131% του ΑΕΠ το 2025, παρουσιάζει ευνοϊκό προφίλ λόγω μεγάλης διάρκειας μέσης ωρίμανσης και χαμηλού κόστους εξυπηρέτησης. Η κυβέρνηση σχεδιάζει περαιτέρω διαρθρωτικές και επενδυτικές κινήσεις, ενώ οι νέες φορολογικές ελαφρύνσεις αναμένεται να ενισχύσουν την οικονομία.

Ο τραπεζικός τομέας έχει εισέλθει σε φάση σταθερότητας και ανάπτυξης, με μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPEs) στο 4,6%, σημαντική πρόοδο στην κεφαλαιακή επάρκεια και προσαρμογή στα ευρωπαϊκά πρότυπα. Παρά τις καθυστερήσεις στη δικαιοσύνη και άλλες διαρθρωτικές προκλήσεις, οι μεταρρυθμίσεις ενισχύουν την οικονομική βιωσιμότητα της χώρας και μειώνουν τον μακροπρόθεσμο δημοσιονομικό κίνδυνο.

Σενάριο υποβάθμισης

«Θα μπορούσαμε να μειώσουμε τις αξιολογήσεις αν η δημοσιονομική απόδοση της Ελλάδας παρουσίαζε σημαντική επιδείνωση», αναφέρει ο οίκος.

Σενάριο αναβάθμισης

«Θα μπορούσαμε να αυξήσουμε τις αξιολογήσεις αν οι εξωτερικές ανισορροπίες της Ελλάδας βελτιώνονταν ουσιαστικά και διατηρήσιμα. Για παράδειγμα, αυτό θα μπορούσε να συμβεί σε περίπτωση μείωσης της εξάρτησης της οικονομίας από τις εισαγωγές. Μπορεί επίσης να γίνει αναβάθμιση της Ελλάδας αν παρατηρηθεί ουσιαστική μείωση του εξωτερικού χρέους της χώρας, το οποίο σε μεγάλο βαθμό είναι δημόσιο» επισημαίνει o S&P.

Διαβάστε αναλυτικά την ανακοίνωση του S&P