Πρακτικά FED: Πιθανή νέα αύξηση των επιτοκίων αν δεν υπάρξει μια σαφέστερη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, λένε οι αξιωματούχοι

Στη δημοσιότητα δόθηκαν τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed για τον μήνα Ιούλιο, τα οποία έδειξαν ότι αρκετοί αξιωματούχοι θεωρούν πιθανή μια νέα αύξηση των επιτοκίων εάν δεν υπάρξει σαφέστερη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.

Στη συνεδρίαση της 28ης και 29ης Ιουλίου, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς αποφάσισε με ψήφους 9-3 να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,5%-3,75%, όπου παραμένει από τις αρχές του έτους. Τρία μέλη, ωστόσο, τάχθηκαν υπέρ άμεσης αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης.

Η συζήτηση στο εσωτερικό της Fed επικεντρώθηκε στην επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων. Όπως αναφέρεται στα πρακτικά, «πολλοί» αξιωματούχοι εκτίμησαν ότι θα απαιτηθεί περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής εάν ο πληθωρισμός δεν υποχωρήσει, ενώ «ορισμένοι» αμφισβήτησαν κατά πόσο οι σημερινές χρηματοπιστωτικές συνθήκες είναι αρκετά περιοριστικές ώστε να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%.

Οι τρεις διαφωνούντες υποστήριξαν ότι μία προληπτική αύξηση θα μπορούσε να αποτρέψει την ανάγκη για πιο απότομες και οικονομικά επώδυνες κινήσεις αργότερα.

Κατά τη συνεδρίαση, τα διαθέσιμα στοιχεία έδειχναν ότι ο πληθωρισμός PCE είχε διαμορφωθεί στο 4,1% τον Μάιο, με τον δομικό δείκτη στο 3,4%, ενώ οι εκτιμήσεις του προσωπικού της Fed τοποθετούσαν τον συνολικό πληθωρισμό στο 3,7% τον Ιούνιο. Οι πιέσεις αποδόθηκαν μεταξύ άλλων στους δασμούς, στο υψηλότερο ενεργειακό κόστος λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και στην ισχυρή ζήτηση που συνδέεται με την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Τα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν μετά τη συνεδρίαση περιέπλεξαν περαιτέρω την εικόνα. Οι μηνιαίες αυξήσεις των τιμών εμφανίστηκαν σχετικά συγκρατημένες, ωστόσο οι βασικοί δείκτες πληθωρισμού παρέμειναν αισθητά υψηλότερα από τον στόχο της Fed. Την ίδια στιγμή, η αγορά εργασίας έδειξε σημάδια εξασθένησης, με τις θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα να μειώνονται κατά 23.000 τον Ιούλιο και την ανεργία να υποχωρεί στο 4,1%, κυρίως λόγω συρρίκνωσης του εργατικού δυναμικού. Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί ένα πιο σύνθετο δίλημμα για τη Fed, η οποία μέχρι πρόσφατα έδινε μεγαλύτερη βαρύτητα στους κινδύνους από τον πληθωρισμό.

Οι αγορές έχουν ήδη προσαρμόσει τις προσδοκίες τους. Ενώ προηγουμένως θεωρούσαν πιθανή μία αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, πλέον προεξοφλούν ότι η Fed μπορεί να παραμείνει αμετάβλητη έως τον Δεκέμβριο. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων είχαν ενισχυθεί σημαντικά, ιδιαίτερα στις μεγαλύτερες διάρκειες, πριν υποχωρήσουν μετά την απόφαση του υπουργείου Οικονομικών να αυξήσει τις επαναγορές μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους.

Παράλληλα, η Fed εξέτασε ευρύτερα ζητήματα λειτουργίας και χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Συζητήθηκε το ενδεχόμενο περιορισμού των συνεδριάσεων της FOMC από οκτώ σε έξι ετησίως, χωρίς να ληφθεί απόφαση, καθώς και η μελλοντική διαχείριση του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας.

Οι αξιωματούχοι αναφέρθηκαν επίσης στους κινδύνους από τις υψηλές αποτιμήσεις και τον αυξανόμενο δανεισμό που χρηματοδοτεί την έκρηξη επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, στοιχείο που ενισχύει την ανάγκη για προσεκτική ισορροπία μεταξύ ελέγχου του πληθωρισμού και διατήρησης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.