Μια όχι και τόσο συνηθισμένη εικόνα αντίκρυσαν οι επενδυτές χθες με το κλείσιμο του Χρηματιστηρίου. Περί τις 15 εκατομμύρια εντολές αγοράς κυρίως των τραπεζικών μετοχών αλλά και των δεικτοβαρών «χαρτιών».

Μόνο για την Alpha Bank οι εντολές έφταναν τα 3 εκατ. χαρτιά και περί τις 317 χιλιάδες για την Πειραιώς.

1

Μαζικές εντολές αγορών εμφανίστηκαν και την ώρα της συνεδρίασης, κυρίως από ξένα «σπίτια», από funds που βλέπουν αναβαθμισμένες προοπτικές για το ΧΑ.

Κι αυτό την ώρα που η Wall Street εμφάνιζε έντονα σημάδια διόρθωσης ενώ και οι ευρωαγορές είχαν έντονα πτωτικές τάσεις που ενδεχομένως να επηρεάσουν τη σημερινή συνεδρίαση στο Χρηματιστήριο.

Ωστόσο, οι μεσο-μακροπρόθεσμες προοπτικές για την Γενικό Δείκτη είναι ιδιαίτερα θετικές καθώς η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά εισέρχεται σε μια περίοδο αυξημένων προσδοκιών κι αισιοδοξίας.

Δύο σημαντικές εξελίξεις, η επικείμενη ετυμηγορία του οίκου αξιολόγησης Fitch Ratings για το ελληνικό αξιόχρεο, σήμερα το βράδυ, και η ολοκλήρωση της δημόσιας πρότασης για την εξαγορά της ΕΧΑΕ από τον ευρωπαϊκό όμιλο Euronext, διαμορφώνουν ένα κλίμα θετικών προοπτικών για το ελληνικό επενδυτικό περιβάλλον.

Και ίσως αυτό να προεξοφλούν οι επενδυτές στο ΧΑ που χθες οδήγησαν τον γενικό δείκτη στις 2074 μονάδες με άνοδο 1,04%

Η συγκυρία είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα:

Σήμερα, αργά το βράδυ η Fitch θα ανακοινώσει την τελευταία αξιολόγησή της για την Ελλάδα μέσα στο 2025, κλείνοντας τον κύκλο των φετινών αξιολογήσεων. Από την άλλη, τη Δευτέρα προγραμματίζονται οι επίσημες ανακοινώσεις της Euronext σχετικά με τη συμφωνία εξαγοράς πλειοψηφικού πακέτου της ΕΧΑΕ, γεγονός που αποτελεί ορόσημο για τη μελλοντική πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Οι δύο αυτές εξελίξεις δεν συνδέονται μόνο χρονικά, αλλά και ουσιαστικά: Σηματοδοτούν την είσοδο της Ελλάδας σε μια νέα φάση διεθνοποίησης και πιστοληπτικής ωρίμανσης, όπου η οικονομική σταθερότητα και η διαφάνεια της αγοράς λειτουργούν ως αλληλοτροφοδοτούμενοι παράγοντες ανάπτυξης.

Η Fitch και το μήνυμα

Η Fitch είναι ο οίκος που τηρεί ακόμα χαμηλότερη βαθμολογία για την Ελλάδα (ΒΒΒ-), σε σχέση με άλλους όπως οι S&P και DBRS που ήδη έχουν τοποθετήσει τη χώρα στην επενδυτική βαθμίδα ΒΒΒ. Εκτός βεβαίως της Moody’s που ενεργεί πάντα συντηρητικά.

Οι πιθανότητες μιας νέας αναβάθμισης θεωρούνται αυξημένες, καθώς η Fitch είχε ήδη αναβαθμίσει τις προοπτικές (outlook) της Ελλάδας σε «θετικές» από τον περασμένο Μάιο, αναγνωρίζοντας τη συνεχιζόμενη μείωση του χρέους και τη δημοσιονομική σταθερότητα.

Μάλιστα στην πρόσφατη ανάλυσή της, ο οίκος επισημαίνει ότι η Ελλάδα παρουσιάζει μία από τις ταχύτερες μειώσεις χρέους παγκοσμίως, χάρη στα πρωτογενή πλεονάσματα, την αποτελεσματική διαχείριση του κόστους δανεισμού και τη συνεχή ανάπτυξη της οικονομίας.

Ο δείκτης χρέους της χώρας έχει αποκλιμακωθεί θεαματικά την τελευταία πενταετία, γεγονός που έχει οδηγήσει σε σύγκλιση των spreads των ελληνικών ομολόγων με αυτά άλλων χωρών της Ευρωζώνης.

Παράλληλα, η Fitch υπογραμμίζει ότι η δημοσιονομική πειθαρχία και η δέσμευση της Ελλάδας σε ρεαλιστικούς στόχους πλεονασμάτων έχουν καταστήσει τη χώρα πρότυπο σταθερότητας στο Νότο.

Η αξιολόγηση αυτή αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς η Fitch φέτος αναβάθμισε χώρες όπως η Ιταλία, η Ισπανία και η Πορτογαλία, ενώ υποβάθμισε κράτη του «πυρήνα» της Ευρωζώνης (Αυστρία, Βέλγιο, Γαλλία, Φινλανδία), αναγνωρίζοντας ότι το χάσμα αξιοπιστίας μεταξύ Βορρά και Νότου έχει πλέον περιοριστεί σημαντικά.

Για την Ελλάδα, μια νέα αναβάθμιση του αξιόχρεου θα αποτελούσε ισχυρό μήνυμα εμπιστοσύνης προς τις αγορές, ενισχύοντας τη ροή κεφαλαίων, μειώνοντας περαιτέρω το κόστος δανεισμού του Δημοσίου και βελτιώνοντας το επενδυτικό προφίλ της χώρας.

Σε αυτό το κλίμα οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο ενδεχομένως σπεύδουν να πάρουν θέση, όχι για να αποκομίσουν βραχυπρόθεσμα οφέλη, αλλά γιατί πιστεύουν ότι η αναβάθμιση της εικόνας της ελληνικής οικονομίας αποτελεί «τροφοδότη» και για το ΧΑ.

Η Euronext και η νέα εποχή

Την ίδια στιγμή, το ενδιαφέρον στρέφεται στην εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τον όμιλο Euronext, έναν από τους μεγαλύτερους χρηματιστηριακούς ομίλους στην Ευρώπη. Ο διεθνής όμιλος εξασφάλισε ήδη το 50% συν μία μετοχή της ΕΧΑΕ, αποκτώντας ουσιαστικό έλεγχο κι ευελπιστώντας ότι μπορεί να πετύχει την απόκτηση πολύ υψηλότερου ποσοστού αποδοχής.

Η κίνηση αυτή ερμηνεύεται ως ψήφος εμπιστοσύνης στις προοπτικές της ελληνικής αγοράς και ως στρατηγική τοποθέτηση σε μια οικονομία που βρίσκεται πλέον σε σταθερή τροχιά ανάπτυξης.

Η ένταξη της ΕΧΑΕ στον όμιλο της Euronext αναμένεται να έχει πολλαπλά οφέλη:

-Αύξηση της ρευστότητας στην αγορά μέσω της διασύνδεσης με τα υπόλοιπα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια (Παρίσι, Άμστερνταμ, Μιλάνο, Δουβλίνο).

-Βελτίωση της προβολής των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών σε διεθνείς επενδυτές και θεσμικά κεφάλαια.

-Ενίσχυση της διαφάνειας και της λειτουργικής αποτελεσματικότητας μέσω της εφαρμογής κοινών τεχνολογικών και κανονιστικών προτύπων.

-Αναβάθμιση του status της Αθήνας ως περιφερειακού χρηματοοικονομικού κέντρου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Η συνεργασία με την Euronext αναμένεται να επιφέρει σταδιακά σημαντικές αλλαγές στη δομή και τη λειτουργία του ΧΑ, ανοίγοντας νέους δρόμους χρηματοδότησης για τις ελληνικές επιχειρήσεις και δημιουργώντας μια πιο εξωστρεφή αγορά, ικανή να προσελκύσει μακροπρόθεσμα κεφάλαια.

Το διεθνές περιβάλλον

Παρά το θετικό εγχώριο momentum, οι διεθνείς αγορές παρουσιάζουν ενδείξεις επιφυλακτικότητας. Στη Wall Street, οι τεχνολογικές μετοχές δέχονται έντονες πιέσεις, με τον δείκτη Nasdaq να καταγράφει διαδοχικές απώλειες λόγω απογοητευτικών εταιρικών αποτελεσμάτων και ανησυχιών για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Οι πτωτικές τάσεις ενδέχεται να επηρεάσουν και την ψυχολογία των επενδυτών στο ΧΑ στη σημερινή συνεδρίαση, ωστόσο οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι το γενικό κλίμα παραμένει θετικό. Και οι προοπτικές ακόμη καλύτερες.

Η ελληνική αγορά δείχνει να διαθέτει ανθεκτικότητα σε βραχυπρόθεσμες διεθνείς διακυμάνσεις, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν ένα μεσοπρόθεσμα ευνοϊκό σενάριο: Οικονομία σε ανάπτυξη, καλύτερη αξιολόγηση, σταθερό πολιτικό περιβάλλον (τουλάχιστον προς ώρας αφού από του χρόνου μπαίνουμε σε προεκλογικό έτος) και προοπτική ενίσχυσης της κεφαλαιαγοράς μέσω της Euronext.

Να θυμίσουμε ότι μόλις σε προχθεσινή έκθεσή της η HSBC καταγράφει σαφή βελτίωση της επενδυτικής στάσης απέναντι στις αναδυόμενες αγορές, με την Ελλάδα να εμφανίζει αυξημένη στάθμιση στα χαρτοφυλάκια τόσο των funds των Παγκοσμίων Αναδυόμενων Αγορών (GEMs funds), όσο και των funds των παγκόσμιων επενδυτικών κεφαλαίων.

Επίσης, η UBS ξεχωρίζει ρητά την Ελλάδα ανάμεσα στις λίγες φθηνές αγορές με θετικό προφίλ κινδύνου, μαζί με τη Μαλαισία και τη Βραζιλία.

Τέλος, σε πρόσφατή έκθεση της J.P. Morgan η Ελλάδα παραμένει σταθερά ανάμεσα στις τέσσερις αγαπημένες αγορές της στην περιοχή CEEMEA, μαζί με τη Νότια Αφρική, την Πολωνία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα

Η J.P. Morgan προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί με ρυθμό άνω του 2% τόσο το 2024 όσο και το 2025, επίδοση που τη φέρνει στην κορυφή της Ευρωζώνης.

Οι προοπτικές του ΧΑ

Η επόμενη περίοδος αναμένεται κρίσιμη για το ελληνικό χρηματιστήριο. Αν η Fitch προχωρήσει πράγματι σε αναβάθμιση, το ελληνικό αξιόχρεο θα ευθυγραμμιστεί με αυτό των υπόλοιπων χωρών της περιφέρειας, ενισχύοντας τη θεσμική εμπιστοσύνη και ανοίγοντας τον δρόμο για συμμετοχή ακόμη περισσότερων διεθνών επενδυτών στα ελληνικά assets.

Ταυτόχρονα, η επικείμενη ενσωμάτωση της ΕΧΑΕ στην Euronext θα λειτουργήσει ως καταλύτης αναδιάρθρωσης και εξωστρέφειας για την αγορά, δημιουργώντας συνθήκες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αύξηση του βάθους, της ρευστότητας και της συμμετοχής θεσμικών επενδυτών.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι προοπτικές του Γενικού Δείκτη θεωρούνται ιδιαίτερα θετικές. Παρά πιθανές βραχυπρόθεσμες διορθώσεις λόγω εξωτερικών παραγόντων, το εγχώριο story δείχνει να έχει ισχυρή θεμελιώδη βάση:

Η οικονομία παραμένει σε τροχιά ανάπτυξης άνω του 2%.

Οι δημοσιονομικοί στόχοι τηρούνται με συνέπεια.

Οι επενδύσεις αυξάνονται, ενώ το ενδιαφέρον για νέες εισαγωγές εταιρειών στο ΧΑ επανέρχεται.

Η επερχόμενη ετυμηγορία της Fitch, σε συνδυασμό με τη συμφωνία της Euronext, μπορεί να θεωρηθεί ως δίδυμο ορόσημο κι ένα μήνυμα ότι η Ελλάδα περνά πλέον οριστικά στο στάδιο της κανονικότητας, εντασσόμενη ενεργά στον πυρήνα των ώριμων ευρωπαϊκών οικονομιών και κεφαλαιαγορών.

Διαβάστε επίσης

Εγκρίσεις καταλληλότητας έλαβε η Euronext από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

Helleniq Energy: Στα 766 εκατ. ευρώ τα συγκρίσιμα EBITDA στο 9μηνο – Προσωρινό μέρισμα €0,20 ανά μετοχή
Νέο «λίφτινγκ» στην Golden Visa – Τέλος η μετατροπή των ακινήτων σε Airbnb και νέοι όροι για επενδύσεις σε διατηρητέα κτίρια