Ποια είναι η Action που απειλεί την Jumbo και γιατί ο Βακάκης δηλώνει αήττητος

Ο ανταγωνισμός από την ολλανδική Action, η δυναμική είσοδος της οποίας στη Ρουμανία και τα σχέδια επέκτασής της στη Νοτιοανατολική Ευρώπη αποτέλεσαν βασικό λόγο για την υποβάθμιση της μετοχής της Jumbo από τη Citi τον περασμένο Ιανουάριο, αποκτά πλέον και ελληνική διάσταση.

Η σύσταση θυγατρικής στην Ελλάδα από έναν όμιλο με 3.560 καταστήματα σε 16 χώρες και πωλήσεις 8,35 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026 φέρνει στο επίκεντρο τα διαφορετικά επιχειρηματικά μοντέλα των δύο αλυσίδων. Ο Απόστολος Βακάκης, βασικός μέτοχος και επικεφαλής της εισηγμένης, έχει υποβαθμίσει τη σημασία του ανταγωνισμού από την Action αλλά και άλλες αλυσίδες discount επιμένοντας ότι η Jumbo λειτουργεί σε διαφορετική κατηγορία λιανεμπορίου και δεν ανταγωνίζεται τα μικρά καταστήματα.

Υπενθυμίζεται  ότι η αμερικανική τράπεζα είχε μειώσει την τιμή-στόχο της Jumbo από τα 32 στα 27 ευρώ, με τη μετοχή πάντως να κινείται πλέον υψηλότερα, κλείνοντας στα 28,30 ευρώ, έχοντας στο μεταξύ φτάσει να υποχωρήσει ακόμη και κοντά στα 21 ευρώ τον περασμένο Μάιο. Παράλληλα, η Citi είχε υποβαθμίσει τη σύσταση από «Buy» σε «Neutral», εκτιμώντας ότι η ενίσχυση του ανταγωνισμού από αλυσίδες χαμηλών τιμών θα μπορούσε να ασκήσει πιέσεις στα υψηλά περιθώρια κερδοφορίας της ελληνικής εισηγμένης.

Η ολλανδική αλυσίδα προχώρησε στη σύσταση της Action Greece Μονοπρόσωπη ΙΚΕ, με αρχικό εταιρικό κεφάλαιο 5 εκατ. ευρώ και μοναδικό εταίρο την Action Holding B.V. Τη διαχείριση της ελληνικής θυγατρικής αναλαμβάνει ο Philippe Levisse, Regional Director Southern Europe του ομίλου, ο οποίος έχει την ευθύνη των δραστηριοτήτων της Action στη Νότια Ευρώπη. Προς το παρόν δεν έχουν ανακοινωθεί ο αριθμός των καταστημάτων που σχεδιάζει να αναπτύξει η εταιρεία στην Ελλάδα ούτε το χρονοδιάγραμμα λειτουργίας τους.

«Το κουνούπι θα γίνει ελέφαντας;»

«Το κουνούπι θα γίνει ελέφαντας; Ας γίνει πρώτα και βλέπουμε», είχε σχολιάσει ο Απόστολος Βακάκης στη γενική συνέλευση της Jumbo τον περασμένο Φεβρουάριο, αναφερόμενος στην επέκταση της Action στη Ρουμανία.

Ο επικεφαλής της εισηγμένης είχε υποβαθμίσει τη σημασία του ανταγωνισμού από τη συγκεκριμένη αλυσίδα, επισημαίνοντας ότι διέθετε τότε μόλις οκτώ καταστήματα, πολύ μικρότερου μεγέθους από εκείνα της Jumbo, σε μια αγορά 20 εκατ. κατοίκων (σ.σ. σήμερα το δίκτυο της Action στη Ρουμανία αριθμεί 29 καταστήματα).

Είχε μάλιστα αναφερθεί στο μέγεθος της παγκόσμιας αγοράς λιανεμπορίου, που υπολόγιζε σε 32 τρισ. δολάρια, χρησιμοποιώντας τη χαρακτηριστική έκφραση «χέστηκε η Φατμέ στο Γενί Τζαμί», για να υπογραμμίσει τη σχετική βαρύτητα του ανταγωνισμού. Κατά τον Απόστολο Βακάκη, η Jumbo διαθέτει ένα διαφορετικό επιχειρηματικό μοντέλο, με καταστήματα μεγαλύτερης επιφάνειας και διαφορετική εμπορική φιλοσοφία από εκείνη των αλυσίδων discount. Όπως είχε επισημάνει, η Jumbo δεν ανταγωνίζεται τα μικρά καταστήματα, καθώς λειτουργεί σε άλλη κατηγορία λιανεμπορίου. Σε αυτή τη διαφοροποίηση στηρίζει και την πεποίθησή του για την ανθεκτικότητα της ελληνικής αλυσίδας απέναντι στον ανταγωνισμό.

Το μοντέλο των χαμηλών τιμών

Η Action, που ιδρύθηκε στην Ολλανδία το 1993, έχει εξελιχθεί σε έναν από τους μεγαλύτερους ομίλους εκπτωτικού λιανεμπορίου μη τροφίμων στην Ευρώπη, με βασικό μέτοχο τη βρετανική επενδυτική εταιρεία 3i Group, η οποία ελέγχει το 65,4% του μετοχικού της κεφαλαίου.

Το επιχειρηματικό της μοντέλο στηρίζεται σε καταστήματα μικρότερης επιφάνειας από εκείνα της Jumbo  με τυποποιημένη διάταξη, περιορισμένο λειτουργικό κόστος και ιδιαίτερα ανταγωνιστικές τιμές. Η αλυσίδα διαθέτει περίπου 6.000 προϊόντα σε 14 κατηγορίες, από είδη οικιακής χρήσης, καθαριστικά και προϊόντα προσωπικής φροντίδας έως διακοσμητικά, παιχνίδια και εποχικά είδη. Τα δύο τρίτα των προϊόντων που πωλεί κοστίζουν λιγότερο από 2 ευρώ, ενώ κάθε εβδομάδα προσθέτει 150 νέα είδη στην γκάμα της.

Εγκαίνια σε πάνω από ένα κατάστημα την ημέρα

Παρά το μικρότερο μέγεθος των καταστημάτων της, η Action αναπτύσσει το δίκτυό της με ιδιαίτερα υψηλούς ρυθμούς. Μόνο το 2025 πρόσθεσε 384 καταστήματα, περισσότερα από ένα την ημέρα κατά μέσο όρο, ενώ την ίδια χρονιά εισήλθε για πρώτη φορά στις αγορές της Ρουμανίας και της Ελβετίας.

Η επέκταση συνεχίστηκε το 2026 με την είσοδο στην Κροατία και τη Σλοβενία, ανεβάζοντας την παρουσία της σε 16 ευρωπαϊκές χώρες, ενώ το 2027 σχεδιάζεται η είσοδος στη Βουλγαρία. Παράλληλα, η Action προετοιμάζει την επέκτασή της στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπως ανακοίνωσε η CEO του ομίλου, Hajir Hajji, στην ετήσια έκθεση για το 2025, με στόχο το άνοιγμα του πρώτου καταστήματος στα τέλη του 2027 ή στις αρχές του 2028.

Η ταχύτατη ανάπτυξη του δικτύου συνοδεύεται από ισχυρές οικονομικές επιδόσεις. Το 2025 η Action κατέγραψε πωλήσεις 16 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 16%, και λειτουργικά EBITDA 2,37 δισ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 14%. Η ανοδική πορεία συνεχίστηκε και το πρώτο εξάμηνο του 2026, με τις πωλήσεις να διαμορφώνονται σε 8,35 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 14%, και τα λειτουργικά EBITDA σε 1,11 δισ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 13%. Το περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας διαμορφώθηκε στο 13,3%, ενώ οι πωλήσεις από συγκρίσιμα καταστήματα αυξήθηκαν κατά 3,6%.

Παρά τις διαφορές στο επιχειρηματικό τους μοντέλο, οι δύο αλυσίδες δραστηριοποιούνται σε αρκετές κοινές κατηγορίες, όπως τα είδη σπιτιού, τα παιχνίδια, τα εποχικά και τα διακοσμητικά. Η Action διεκδικεί μερίδια αγοράς με ιδιαίτερα χαμηλές τιμές, συχνή ανανέωση των προϊόντων και ταχύτατη ανάπτυξη του δικτύου της. Για τη Jumbo, ο κίνδυνος που ανέδειξε η Citi αφορά κυρίως την ενδεχόμενη πίεση στις τιμές και στα υψηλά περιθώρια κερδοφορίας της.

Διαβάστε επίσης

Action: Ο ολλανδικός κολοσσός στο λιανεμπόριο μπαίνει στην ελληνική αγορά

Citi για Jumbo: Γιατί η τιμή στο ταμπλό πλησιάζει το «κακό» σενάριο – Νέος «πονοκέφαλος» από την επέκταση της Action στη Βουλγαρία

Jumbo: Το άλμα των πωλήσεων, το στοίχημα της Ρουμανίας και οι κινήσεις Βακάκη