Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Η AXIA-Alpha Finance ανεβάζει σημαντικά τον πήχη για τη Motor Oil, διατηρώντας τη σύσταση αγοράς και αυξάνοντας την τιμή στόχο στα €46 ανά μετοχή, από €31,60 προηγουμένως. Στην έκθεση της 8ης Ιουνίου 2026, με τίτλο «Earnings momentum across Fuels, Electricity and Circular Economy», ο Ιωάννης Νοικοκυράκης επισημαίνει ότι η νέα αποτίμηση συνεπάγεται συνολική προσδοκώμενη απόδοση 20%, με βάση την τιμή της μετοχής στα €39,94.

Η αναβάθμιση βασίζεται κυρίως στη βελτίωση των εκτιμήσεων για τα περιθώρια διύλισης, στην αυξανόμενη συνεισφορά των δραστηριοτήτων εκτός καυσίμων και στη νέα κοινοπραξία με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον τομέα της ηλεκτροπαραγωγής και προμήθειας ενέργειας. Σύμφωνα με την έκθεση, η Motor Oil συνεχίζει να μετασχηματίζεται από έναν κορυφαίο όμιλο διύλισης σε πολυενεργειακό παίκτη της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, με δραστηριότητες που καλύπτουν καύσιμα, ηλεκτρισμό, ΑΠΕ, αποθήκευση ενέργειας και κυκλική οικονομία.

1

Η AXIA-Alpha Finance αναβαθμίζει το περιθώριο διύλισης στα 16 δολάρια ανά βαρέλι για το 2026, από 8,8 δολάρια προηγουμένως, εκτιμώντας ότι η αγορά θα παραμείνει σφιχτή για μεγαλύτερο διάστημα. Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή και οι περιορισμένες νέες μονάδες διύλισης διεθνώς στηρίζουν κυρίως τα μεσαία αποστάγματα, όπου η Motor Oil έχει ισχυρή θέση. Οι αναλυτές σημειώνουν ότι το διυλιστήριο λειτουργεί με υψηλά ποσοστά αξιοποίησης και χωρίς προβλήματα εφοδιασμού, παρά το αυξημένο κόστος πρώτων υλών.

Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, τα προσαρμοσμένα EBITDA του ομίλου προβλέπονται στα €1,42 δισ. το 2026, από €1,2 δισ. το 2025, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα €809 εκατ. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή αναμένονται στα €7,30 το 2026, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 2,9 φορές και EV/EBITDA 2,4 φορές. Για το 2027, τα EBITDA εκτιμώνται στα €1,35 δισ. και τα καθαρά κέρδη στα €783 εκατ.

Κομβικό στοιχείο της έκθεσης είναι η σταδιακή ενίσχυση των μη παραδοσιακών δραστηριοτήτων. Η AXIA-Alpha Finance εκτιμά ότι οι δραστηριότητες εκτός καυσίμων θα συνεισφέρουν πάνω από €200 εκατ. EBITDA κατά μέσο όρο στην περίοδο των προβλέψεων, μειώνοντας τη μεταβλητότητα που συνδέεται με τη διύλιση. Η ηλεκτροκίνηση και οι ΑΠΕ αναμένεται να προσθέσουν €160 εκατ. EBITDA το 2026 και να ξεπεράσουν τα €250 εκατ. προς το 2030 και το 2031. Η εγκατεστημένη ισχύς σε ΑΠΕ και αποθήκευση προβλέπεται να ξεπεράσει το 1,1 GW έως το τέλος του 2027 και να κινηθεί κοντά στα 2 GW στην αρχή της επόμενης δεκαετίας.

Στην κυκλική οικονομία, η Motor Oil αποκτά πλέον διακριτή παρουσία, μετά τις κινήσεις σε Ηλέκτωρ, Θαλής και άλλες δραστηριότητες διαχείρισης αποβλήτων και λιπαντικών. Το ανεκτέλεστο έργων του τομέα υπερβαίνει τα €1,2 δισ., ενώ η AXIA-Alpha Finance βλέπει EBITDA περίπου €55 εκατ. το 2026 και μέση συνεισφορά €63 εκατ. στην περίοδο 2026 με 2031. Η προγραμματισμένη απόκτηση του 60% της ENACT δεν έχει ακόμη ενσωματωθεί στις προβλέψεις, καθώς τελεί υπό εγκρίσεις.

Η κοινοπραξία με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ενισχύει περαιτέρω το επενδυτικό αφήγημα. Το νέο σχήμα στον ηλεκτρισμό θα αποτελέσει τον δεύτερο ανεξάρτητο παραγωγό και προμηθευτή στην ελληνική αγορά, με μερίδιο περίπου 13,2% στη μέση και χαμηλή τάση και περίπου 550.000 πελάτες ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου. Η AXIA-Alpha Finance ενσωματώνει τη συμμετοχή με τη μέθοδο της καθαρής θέσης από το 2027 και εκτιμούν μέση ετήσια συνεισφορά €45 εκατ. έως €50 εκατ. στα καθαρά κέρδη.

Η αποτίμηση παραμένει, σύμφωνα με την έκθεση, ελκυστική. Η μετοχή διαπραγματεύεται με discount 21% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενώ το ιστορικό EV προς προσαρμοσμένα EBITDA της Motor Oil είναι 7,6 φορές. Η νέα τιμή στόχος προκύπτει από συνδυασμό προεξοφλημένων ταμειακών ροών, αποτίμησης με EV/EBITDA μέσου κύκλου και άθροισης επιμέρους δραστηριοτήτων, με την τελευταία να δείχνει αξία €48,22 ανά μετοχή.

Διαβάστε επίσης 

Jefferies για ελληνικές τράπεζες: Η οικονομία περνά από την ανάκαμψη στην ανάπτυξη – Buy και για τις τέσσερις συστημικές

Santander για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Γιατί ο ισπανικός οίκος ανεβάζει διαδοχικά τον πήχη της μετοχής από τα €49 στα €58

Deutsche Bank για τράπεζες: Ανεβάζει τον πήχη, βλέπει αξία και ξεχωρίζει τη Eurobank