Οι παραχωρήσεις και η κατασκευή παραμένουν στο επίκεντρο της κερδοφορίας του ομίλου ΑΚΤΩΡ και για τα επόμενα χρόνια, όπως αποτυπώνεται στην αναβάθμιση των στόχων που παρουσίασε ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του ομίλου, Αλέξανδρος Εξάρχου,  κατά την ετήσια ενημέρωση των αναλυτών. Ο όμιλος αναθεώρησε προς τα πάνω τις εκτιμήσεις που είχε θέσει τον Οκτώβριο του 2024, αντανακλώντας την ταχύτερη του αναμενομένου ενίσχυση των επιδόσεων και το ισχυρό pipeline έργων.

Στο νέο πλάνο, το EBITDA από παραχωρήσεις αυξάνεται στα περίπου 89 εκατ. από 40 εκατ. ευρώ προηγουμένως, ενώ για τον κατασκευαστικό τομέα ο στόχος διαμορφώνεται στα 224 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι οι δύο αυτοί πυλώνες θα συνεχίσουν να στηρίζουν την κερδοφορία και την ανάπτυξη του ομίλου έως το τέλος της δεκαετίας.

1

Και αυτό, τη στιγμή  που το ενδιαφέρον μετατοπίζεται και προς τον ενεργειακό τομέα και ειδικότερα στο LNG, το οποίο αναδεικνύεται σε βασικό μοχλό ανάπτυξης από το 2030 και μετά.

Ειδικότερα, ο Διευθύνων Σύμβουλος του ομίλου ΑΚΤΩΡ Αλέξανδρος Εξάρχου έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στον ρόλο των παραχωρήσεων ως βασικού μοχλού ενίσχυσης των ταμειακών ροών, χωρίς όμως να αμφισβητεί τον πυρήνα της δραστηριότητας του ομίλου, λέγοντας χαρακτηριστικά πως «η κατασκευή είναι η καρδιά του».

Η παρουσίαση σηματοδότησε ουσιαστικά μια αναθεώρηση της στρατηγικής που είχε παρουσιαστεί στο Investor Day του 2024, με τις εξελίξεις του 2025 να επιταχύνουν τις επιδόσεις και να μεταβάλλουν τις αρχικές παραδοχές.

Ενδεικτική είναι η περίπτωση των παραχωρήσεων, όπου ο όμιλος όχι μόνο κάλυψε αλλά και ξεπέρασε πρόωρα τους στόχους που είχε θέσει. Όπως ανέφερε ο κ. Εξάρχου, ενώ το 2024 η διοίκηση εκτιμούσε ότι το 2030 το EBITDA από παραχωρήσεις θα διαμορφωνόταν στα 40 εκατ. ευρώ, ήδη από το 2025 το επίπεδο αυτό έχει επιτευχθεί και υπερβεί (συγκεκριμένα ο όμιλος για τη χρήση του 2025 κατέγραψε EBITDA 47 εκατ. ευρώ).

Πλέον, με ενσωματωμένη την εξαγορά της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις και με ενισχυμένο pipeline έργων, ο νέος στόχος για το 2030 ανεβαίνει στα περίπου 89 εκατ. ευρώ, ουσιαστικά υπερδιπλάσιος της αρχικής πρόβλεψης.

Η στροφή προς τις παραχωρήσεις συνεπώς αποτελεί στρατηγική. Ειδικότερα, ο κ. Εξάρχου ανέδειξε τη σταδιακή μετατόπιση της αγοράς από τα παραδοσιακά δημόσια έργα προς σχήματα ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων, τάση στην οποία ο όμιλος επιδιώκει να έχει αυξημένη συμμετοχή. Στόχος είναι η δημιουργία πιο σταθερών και προβλέψιμων ταμειακών ροών, με την κατασκευαστική δραστηριότητα να λειτουργεί συμπληρωματικά, εκτελώντας έργα που προκύπτουν από αυτά τα σχήματα.

Παράλληλα, η διοίκηση εμφανίζεται προετοιμασμένη για την επόμενη ημέρα μετά το Ταμείο Ανάκαμψης, υπογραμμίζοντας ότι η ολοκλήρωσή του δεν επηρεάζει τον σχεδιασμό. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο διατηρείται σε υγιή επίπεδα (σήμερα βρίσκεται στα 4,7 δισ. ευρώ) και εκτιμάται ότι τα μελλοντικά έργα θα προέρχονται σε μεγάλο βαθμό από παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ, όπου ο όμιλος ήδη κατέχει ισχυρή θέση, συμμετέχοντας σε 16 έργα και διεκδικώντας νέα.

Ο κατασκευαστικός τομέας παρέμεινε η «ατμομηχανή» του ομίλου για τη χρήση του 2025, συνεισφέροντας το 91% των εσόδων (1,289 δισ. ευρώ) και επιστρέφοντας σε ισχυρή κερδοφορία, με κέρδη 34 εκατ. ευρώ από ζημίες το προηγούμενο έτος. Ακόμη, ο κλάδος κατέγραψε EBITDA ύψους 141 εκατ. ευρώ, την υψηλότερη επίδοση στην ιστορία της ΑΚΤΩΡ.

«Δεν είχε ποτέ EBITDA αυτής της τάξης και σήμερα γράφει 141 εκατομμύρια», σημείωσε ο κ. Εξάρχου, κάνοντας λόγο για «υπεραπόδοση». Όπως σημειώθηκε αργότερα η αύξηση αυτή (από  83 εκατ. ευρώ το 2024) προήλθε κυρίως από τη βελτίωση της ποιότητας των έργων και  τον έλεγχο του κόστους.

 Σε επίπεδο προβλέψεων, ο όμιλος στοχεύει να κρατήσει τον κύκλο εργασιών της κατασκευής στα επίπεδα των 1,3-1,4 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια, με σταθερό ανεκτέλεστο μεταξύ 5 και 6 δισ. ευρώ. Αυτή η βάση θεωρείται κρίσιμη για την επίτευξη του στόχου των 2,6 δισ. ευρώ εσόδων από κατασκευές έως το 2030, ενώ η περαιτέρω ανάπτυξη θα προέλθει κυρίως από την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων.

Όπως ανέφερε η διοίκηση κατά την παρουσίαση των οικονομικών αποτελεσμάτων για τη χρήση του 2025, η κατασκευαστική δραστηριότητα στην Ελλάδα καταγράφει ισχυρή ανάκαμψη τα τελευταία χρόνια, καλύπτοντας σταδιακά το χαμένο έδαφος της προηγούμενης δεκαετίας και συγκλίνοντας με τον μέσο όρο της ΕΕ. Οι δείκτες παραγωγής και επενδύσεων παρουσιάζουν σταθερή άνοδο μετά το 2020, με ενίσχυση τόσο στις οικιστικές όσο και στις μη οικιστικές κατασκευές. Παρότι η χώρα εξακολουθεί να υπολείπεται των ευρωπαϊκών επιπέδων, η απόσταση μειώνεται αισθητά, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική επιστροφή του κλάδου σε τροχιά ανάπτυξης.

Δεν παρέλειψε επίσης να σχολιαστεί και το βάρος των πιέσεων που μπορεί να ασκήσει ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή στον κλάδο της κατασκευής.  Ειδικότερα, η διοίκηση επισήμανε ότι η γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να επηρεάσουν τη δυναμική του κατασκευαστικού κλάδου το επόμενο διάστημα, ωστόσο ο όμιλος είναι θωρακισμένος.

Βλέμμα σε Ρουμανία και Βαλκάνια

Ιδιαίτερο βάρος δίνεται και στη γεωγραφική διεύρυνση. Η Ρουμανία αναδεικνύεται σε βασική αγορά-στόχο, με σημαντικές προοπτικές σε έργα υποδομών και σιδηροδρομικών δικτύων, τα οποία αναμένεται να υλοποιηθούν μέσω παραχωρήσεων. Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσεται και ο σχεδιασμός για τον λεγόμενο οδικό άξονα που θα συνδέει το λιμάνι της Κωνστάντζας με την Αλεξανδρούπολη, ένα διακρατικό project που αφορά Ρουμανία, Βουλγαρία και Ελλάδα και εκτιμάται ότι θα προχωρήσει μέσω ενός ή περισσότερων σχημάτων παραχώρησης, σύμφωνα με όσα ανέφερε ο κ. Εξάρχου.

Αντίστοιχο ενδιαφέρον καταγράφεται και για τον διάδρομο της Αλβανίας, τον λεγόμενο Blue Corridor, όπου εξετάζονται σημαντικές επενδύσεις υποδομών, ενισχύοντας περαιτέρω την παρουσία του ομίλου στα Βαλκάνια.

Στην Ελλάδα, η διοίκηση βλέπει το επόμενο κύμα έργων να προκύπτει σε μεγάλο βαθμό από πρότυπες προτάσεις, ενώ η συμμετοχή σε μεγάλα projects όπως ο Βόρειος Οδικός Άξονας Κρήτης (ΒΟΑΚ) αναμένεται να αρχίσει να αποδίδει εντός του δεύτερου εξαμήνου, πιθανότατα ήδη από το καλοκαίρι.

Συνολικά, το νέο στρατηγικό αφήγημα του Ομίλου AKTOR δείχνει πως η κατασκευή παραμένει ο θεμέλιος λίθος, αλλά οι παραχωρήσεις και τα ΣΔΙΤ εξελίσσονται στον βασικό πυλώνα ανάπτυξης και σταθερότητας. Μέσα από αυτό το μοντέλο, η διοίκηση εκτιμά ότι μπορεί να επιτύχει έως το 2030 κύκλο εργασιών 4-4,5 δισ. ευρώ, EBITDA 550-600 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη έως 320 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας τη μετάβαση σε έναν πολυδιάστατο και πιο ανθεκτικό όμιλο υποδομών.

Facility Management

Σημαντική είναι και η συμβολή του τομέα του της Διαχείρισης Εγκαταστάσεων, ο οποίος το 2025 πέτυχε σημαντική βελτίωση της οικονομικής του απόδοσης, καταγράφοντας κέρδη 7 εκατ. από ζημίες σχεδόν 1 εκατ. κατά το προηγούμενο έτος. Ο Όμιλος AKTOR εξαγόρασε το 55% εταιρειών του Ομίλου Oceanic, εδραιώνοντας τη θέση του στην αγορά, ενώ είναι δυναμικά ενεργός στη Μέση Ανατολή, με ισχυρό χαρτοφυλάκιο έργων, έχοντας αναλάβει το 2025 νέες σημαντικές συμβάσεις στη γεωγραφική περιοχή, όπου διαθέτει ανεκτέλεστο ύψους 265 εκατ. ευρώ.

Όσον αφορά τις προοπτικές,  η εταιρεία προχωρά σε ελαφρά αναθεώρηση των στόχων της, προβλέποντας έσοδα ύψους 175 εκατ. έναντι 180 εκατ. στο προηγούμενο πλάνο. Αντίστοιχα, το EBITDA εκτιμάται πλέον στα 22 εκατ. ευρώ (από 25 εκατ.), ενώ τα καθαρά κέρδη τοποθετούνται στα 10 εκατ. από 15 εκατ. προηγουμένως, αποτυπώνοντας μια πιο συντηρητική προσέγγιση ως προς τις προοπτικές του κλάδου.

Real estate

Από την άλλη, σύμφωνα με όσα επισημάνθηκαν στην παρουσίαση προς τους αναλυτές, ο τομέας του real estate δεν αποτελεί επί του παρόντος βασικό πυλώνα δραστηριότητας για τον όμιλο, με τη διοίκηση να τηρεί στάση αναμονής έως ότου προκύψουν ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες. Στο πλαίσιο αυτό, αναθεωρήθηκαν και οι στόχοι για το 2030, οι οποίοι αποτυπώνουν σαφή υποβάθμιση του κλάδου: τα έσοδα τοποθετούνται πλέον στα περίπου 7 εκατ. ευρώ από 65 εκατ. ευρώ, το EBITDA εκτιμάται οριακό ή αρνητικό από 55 εκατ. ευρώ, ενώ και τα καθαρά αποτελέσματα αναμένονται ζημιογόνα από κέρδη 40 εκατ. ευρώ.

Τα μεγέθη του 2025

Τέλος, σε επίπεδο επιδόσεων, ο όμιλος παρουσίασε το 2025 ακόμη μια χρονιά ισχυρής ανάπτυξης, με τον κύκλο εργασιών να διαμορφώνεται στα 1,395 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 11% σε σχέση με το προηγούμενο έτος (1,255 δισ. ευρώ).

Η ενίσχυση των επιδόσεων αποδίδεται κυρίως στη δυναμική πορεία του κατασκευαστικού κλάδου, αλλά και στη διεύρυνση της παρουσίας στους τομείς του Facility Management, καθώς και στα έργα ΣΔΙΤ και Παραχωρήσεων.

Αξιοσημείωτο είναι ότι οι δραστηριότητες που σχετίζονται με τον ιδιωτικό τομέα και τα έργα ΣΔΙΤ συνεισέφεραν το 45% των συνολικών εσόδων, ενώ το 25% προήλθε από αγορές του εξωτερικού, επιβεβαιώνοντας την αυξανόμενη εξωστρέφεια του ομίλου.

Εν κατακλείδι, ο τζίρος έχει πλέον εξαπλασιαστεί σε σύγκριση με το 2022, χρονιά-ορόσημο λόγω της εισόδου της Winex Investments στο μετοχικό κεφάλαιο.

Διαβάστε επίσης:

AKTOR: Στα 1,395 δισ. ευρώ ο κύκλος εργασιών το 2025 – Άλμα 309% στα καθαρά κέρδη, στα 15 εκ. ευρώ

Αλέξανδρος Εξάρχου- Θετική αναθεώρηση για 2030: Έσοδα 4,5-5,5 δις, 600 εκατ. EBITDA, 190-220 εκατ. κέρδη

AKTOR και Δομική Κρήτης «μοιράζονται» έργα 300 εκατ. ευρώ στο Elounda Hills