Η συζήτηση για τη διαδοχή στην κορυφή του ομίλου LVMH δεν είναι κάτι καινούργιο, αλλά τελευταία αποκτά μεγαλύτερη διάσταση. Ο Bernard Arnault, 76 ετών, ο άνθρωπος που εδώ και σχεδόν τέσσερις δεκαετίες ηγείται του μεγαλύτερου ομίλου ειδών πολυτελείας στον κόσμο, δεν έχει παρουσιάσει ένα σαφές σχέδιο με διαφάνεια για το ποιος και πώς θα τον διαδεχθεί.

Σε μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας για τον κλάδο της πολυτέλειας, η αβεβαιότητα αυτή αρχίζει να αντιμετωπίζεται από επενδυτές και αναλυτές όχι ως θεωρητικό ζήτημα εταιρικής διακυβέρνησης, αλλά ως απτός επιχειρηματικός κίνδυνος.

1

Η πίεση εντείνεται καθώς η LVMH ετοιμάζεται να ανακοινώσει τα ετήσια αποτελέσματά της την Τρίτη 27 Ιανουαρίου, σε μια συγκυρία όπου κάθε λέξη της διοίκησης μπορεί να επηρεάσει όχι μόνο τις μετοχές της εταιρείας, αλλά τον παγκόσμιο κλάδο πολυτελείας.

LVMH: η αυτοκρατορία των 350 δισ. δολαρίων

Ο όμιλος LVMH αποτελεί έναν κολοσσό με περισσότερα από 70 εμπορικά σήματα στο χαρτοφυλάκιό του. Από τη μόδα και τα δερμάτινα είδη μέχρι τα κοσμήματα, τα ρολόγια, τα κρασιά και τα οινοπνευματώδη, ο όμιλος περιλαμβάνει εμβληματικά brands όπως Dior και Tiffany, τα οποία έχουν συμβάλει καθοριστικά στη διαμόρφωση της παγκόσμιας εικόνας της πολυτέλειας.

Υπό την ηγεσία του Arnault, ο όμιλος εξελίχθηκε από ισχυρό ευρωπαϊκό όμιλο σε παγκόσμιο ηγέτη, με τεράστια επιρροή στις τάσεις, στις αποτιμήσεις και στις στρατηγικές κινήσεις του κλάδου. Ακριβώς γι’ αυτόν τον λόγο, οποιαδήποτε αβεβαιότητα γύρω από τη μελλοντική ηγεσία του αποκτά βαρύνουσα σημασία.

Ο Bernard Arnault και η αύξηση του ηλικιακού ορίου

Τον περασμένο Απρίλιο, ο Bernard Arnault επέκτεινε για δεύτερη φορά το όριο ηλικίας για τις θέσεις του προέδρου και διευθύνοντος συμβούλου, ανεβάζοντάς το στα 85 έτη. Η κίνηση αυτή ερμηνεύτηκε από πολλούς επενδυτές ως μια προσπάθεια να κερδίσει χρόνο, χωρίς όμως να δώσει απαντήσεις στο βασικό ερώτημα: ποιος θα αναλάβει τα ηνία της LVMH όταν ο ίδιος αποχωρήσει.

Ο Arnault, ο πλουσιότερος άνθρωπος της Γαλλίας, δεν έχει δείξει κανένα σημάδι ότι σκοπεύει να αποσυρθεί σύντομα. Ωστόσο, για μια εισηγμένη εταιρεία τέτοιου μεγέθους, η απουσία ενός ξεκάθαρου σχεδίου διαδοχής θεωρείται ολοένα και περισσότερο πρόβλημα διακυβέρνησης.

Γιατί αυξάνεται η πίεση από τους μετόχους

Ορισμένοι μέτοχοι της LVMH δηλώνουν πλέον ανοιχτά ότι το άλυτο ζήτημα της διαδοχής έχει μετατραπεί σε βάρος για την εταιρεία. «Ο σχεδιασμός της διαδοχής, ως έχει, φαίνεται ασαφής και αδιαφανής», ανέφερε ο Stefan Bauknecht, διαχειριστής χαρτοφυλακίου μετοχών στη DWS της Deutsche Bank, που σύμφωνα με στοιχεία της LSEG είναι ο 12ος μεγαλύτερος μέτοχος της LVMH. «Θέλουμε περισσότερη διαφάνεια και ένα σχέδιο για την εξέλιξη των πραγμάτων».

Πιο κατηγορηματική παρουσιάζεται η Ariane Hayate, διαχειρίστρια ευρωπαϊκών κεφαλαίων στην Edmond de Rothschild στο Παρίσι: «Πριν από δέκα χρόνια, η διαδοχή δεν ήταν επείγον ζήτημα. Σήμερα, έχει γίνει παράγοντας κινδύνου και οδηγεί σε μείωση της αξίας της εταιρείας».

Επτά θεσμικοί επενδυτές που μίλησαν στο Reuters, εκ των οποίων οι έξι είναι μέτοχοι της LVMH, δήλωσαν ότι δεν έχουν καμία σαφή εικόνα για τα σχέδια διαδοχής, με τέσσερις να χαρακτηρίζουν την κατάσταση αρκετά προβληματική.

Οι απαντήσεις του Arnault και η στάση της LVMH

Ο ίδιος ο Bernard Arnault έχει υποβαθμίσει επανειλημμένα τη σημασία του ζητήματος και συχνά αναφέρεται σε αυτό με αυτοσαρκασμό και χιούμορ. «Μιλήστε μου ξανά σε 10 χρόνια και τότε θα μπορώ να σας δώσω μια πιο ακριβή απάντηση», δήλωσε στο CNBC τον Δεκέμβριο. «Όπως σε κάθε οικογένεια, σε κάποιο σημείο, υπάρχει διαδοχή, αλλά ελπίζω ότι, εκτός αν με χτυπήσει μπάλα στο κεφάλι σε ένα γήπεδο τένις, θα τα καταφέρω αυτά τα 10 χρόνια».

Η LVMH, από την πλευρά της, αναφέρει ότι μπορεί τα σχέδια διαδοχής να μην είναι δημόσια, αλλά «προφανώς υπάρχουν», χωρίς όμως να δίνει λεπτομέρειες. Υποστηρίζει επίσης ότι τα σχέδια καλύπτουν τόσο τη μεσοπρόθεσμη προοπτική όσο και σενάρια «ξαφνικών γεγονότων».

Η οικογένεια Arnault και οι πιθανοί διάδοχοι

Κεντρικό ρόλο στη συζήτηση διαδραματίζουν τα πέντε παιδιά του Bernard Arnault, τα οποία κατέχουν όλα εκτελεστικές θέσεις στον όμιλο.

Η Delphine Arnault, 50 ετών, είναι από τον Φεβρουάριο του 2023 πρόεδρος και διευθύνουσα σύμβουλος της Christian Dior Couture. Έχει διατελέσει εκτελεστική αντιπρόεδρος της Louis Vuitton και είναι μέλος του διοικητικού συμβουλίου της LVMH.

Ο Antoine Arnault, 48 ετών, από τις αρχές του 2026 είναι επικεφαλής επικοινωνίας, εικόνας και περιβάλλοντος της LVMH, καθώς και πρόεδρος και CEO της Christian Dior SE. Παράλληλα, είναι πρόεδρος της Berluti και ηγείται της επένδυσης της οικογένειας στην Paris FC.

Ο Alexandre Arnault, 33 ετών, είναι αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Moët Hennessy. Στο παρελθόν υπήρξε CEO της Rimowa και εκτελεστικός αντιπρόεδρος στην Tiffany.

Ο Frédéric Arnault, 30 ετών, είναι CEO της Loro Piana και CEO του επενδυτικού γραφείου της οικογένειας Financiere Agache. Προηγουμένως ηγήθηκε της Tag Heuer και του τομέα ρολογιών της LVMH.

Ο Jean Arnault, 27 ετών, είναι διευθυντής μάρκετινγκ και ανάπτυξης του τμήματος ρολογιών της Louis Vuitton.

Η αναδιάρθρωση του 2022 δημιούργησε μια νέα οντότητα, την Agache Commandité SAS, μια νομική δομή που δημιουργήθηκε για να εξασφαλίσει τη διατήρηση του ελέγχου της οικογένειας Arnault επί του ομίλου LVMH.

Η οντότητα αυτή, η οποία ανήκει εξίσου (20% έκαστος) στα πέντε παιδιά του Bernard Arnault, προορίζεται να αναλάβει την ηγεσία της Agache SCA, της μητρικής εταιρείας, κατά τη διαδοχή, εξασφαλίζοντας τη συνδιαχείριση. Σύμφωνα με εταιρικά έγγραφα, οι αποφάσεις θα λαμβάνονται με πλειοψηφία τριών, γεγονός που ορισμένοι ειδικοί χαρακτηρίζουν «ωρολογιακή βόμβα» λόγω πιθανών εντάσεων.

Ένα ζήτημα που μπορεί να επηρεάσει ολόκληρο τον κλάδο

Καθώς η LVMH ετοιμάζεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματά της, η αγορά γνωρίζει ότι ο Bernard Arnault έχει τη δύναμη να επηρεάσει ολόκληρο τον κλάδο της πολυτέλειας – όχι μόνο με τους αριθμούς, αλλά και με τα μηνύματα που θα στείλει για το μέλλον.

Το ερώτημα είναι αν θα συνεχίσει να κερδίζει χρόνο ή αν θα αναγκαστεί, υπό την αυξανόμενη πίεση των επενδυτών και των μετόχων, να ρίξει φως στο πιο ευαίσθητο ζήτημα της αυτοκρατορίας που έχτισε.

Διαβάστε επίσης: 

Πολυτέλεια στο μεταίχμιο: Τι αποκαλύπτουν αποτελέσματα και εκτιμήσεις Kering, LVMH, Cartier, Hermès για τον κλάδο 

Η μεγάλη έξοδος των CEO στον κλάδο πολυτελείας συνεχίζεται – Πρωταγωνιστές Kering, LVMH και η πίεση στην ωρολογοποιία 

Κλάδος πολυτελείας: Μετοχές LVMH, Kering, Cucinelli, Richemont στο χαμηλότερο επίπεδο τριμήνου – ανησυχίες για αποτιμήσεις και δασμούς