Michael Wilson (Morgan Stanley): Η πτώση του S&P 500 φτάνει στο τέλος της – Οι αποδόσεις κρατούν το ρίσκο ψηλά

Η διόρθωση του S&P 500 πλησιάζει στο τελικό της στάδιο, ακόμη και καθώς ο πόλεμος στο Ιράν συνεχίζεται, σύμφωνα με τους αναλυτές της Morgan Stanley, οι οποίοι προειδοποιούν ότι οι αυξήσεις επιτοκίων της Federal Reserve εξακολουθούν να αποτελούν απειλή για τις μετοχές.

Υπάρχουν αυξανόμενες ενδείξεις ότι η πτώση των μετοχών «πλησιάζει στα τελικά της στάδια», ανέφερε η ομάδα υπό τον Michael Wilson, επικαλούμενη προηγούμενες περιόδους «ανησυχίας για την ανάπτυξη» που δεν συνοδεύτηκαν από ύφεση ή αυξήσεις επιτοκίων.

Οι αναλυτές σημειώνουν ότι πάνω από το ήμισυ των μετοχών του Russell 3000 έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 20% από τα υψηλά 52 εβδομάδων. Παράλληλα, ο δείκτης forward P/E του S&P 500 έχει μειωθεί κατά πάνω από 15%, υποδηλώνοντας ότι η αγορά ενσωματώνει όλο και περισσότερο τους κινδύνους από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή.

«Πιστεύουμε ότι η αγορά μετοχών είναι λιγότερο εφησυχασμένη ως προς τους κινδύνους για την ανάπτυξη από ό,τι εκτιμά η γενική συναίνεση», ανέφεραν οι αναλυτές σε σημείωμα τη Δευτέρα.

Ο S&P 500 έχει υποχωρήσει κατά -8,4% από τις 27 Ιανουαρίου. Οι μετοχές έχουν πιεστεί από τις ανησυχίες γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και τον πόλεμο, ο οποίος έχει ουσιαστικά κλείσει τα Στενά του Ορμούζ, διακόπτοντας μια κρίσιμη διαδρομή για τις παγκόσμιες ενεργειακές προμήθειες. Το Brent έφτασε τα 116,89 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα, καθώς ενισχύθηκε η παρουσία αμερικανικών στρατευμάτων στη Μέση Ανατολή και οι φιλοϊρανικοί Χούθι στην Υεμένη εισήλθαν στη σύγκρουση.

Η ομάδα της Morgan Stanley εκτιμά ότι οι αγορές έχουν ήδη ενσωματώσει το αυξημένο ενεργειακό κόστος. Η άνοδος των τιμών πετρελαίου, σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους, είναι περίπου η μισή από εκείνες που οδήγησαν σε τερματισμό του οικονομικού κύκλου, σημειώνουν. Επιπλέον, η θετική αύξηση των εταιρικών κερδών μπορεί να λειτουργήσει ως «μαξιλάρι» έναντι μιας ύφεσης.

«Η αγορά δείχνει ότι η πιθανότητα επαναφοράς της ροής δεξαμενόπλοιων στα Στενά είναι υψηλότερη από την πιθανότητα ύφεσης, και συμφωνούμε», ανέφεραν.

Ωστόσο, οι αυξήσεις επιτοκίων αποτελούν βραχυπρόθεσμο κίνδυνο για τις αμερικανικές μετοχές. Η ευαισθησία των μετοχών στα επιτόκια βρίσκεται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών, ενώ η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου πλησιάζει το 4,5% — επίπεδο που ιστορικά ασκεί πιέσεις στις αποτιμήσεις.

«Είτε η άνοδος των αποδόσεων οφείλεται στον πληθωρισμό, σε πιο επιθετική στάση της Fed ή σε δημοσιονομικούς κινδύνους λόγω του πολέμου — ή σε συνδυασμό αυτών — πρόκειται για έναν σημαντικό παράγοντα κινδύνου που πρέπει να λαμβάνεται υπόψη», κατέληξαν οι αναλυτές.

Διαβάστε επίσης 

DBRS: Πώς επηρεάζονται οι ελληνικές τράπεζες από τις εντάσεις στη Μέση Ανατολή – Στο επίκεντρο ναυτιλία και τουρισμός

Επενδύσεις 19,5 δισ. ευρώ από το δανειακό σκέλος του ΤΑΑ μέσω τραπεζών

Autonomous για ελληνικές τράπεζες: Πίεση από το πετρέλαιο, αλλά οι αποτιμήσεις κρατούν – Πού βλέπει ευκαιρίες