Κορυφαία ευρωπαϊκά funds εγκαταλείπουν το δολάριο

Με το μεγαλύτερο ράλι του εδώ και τέσσερα χρόνια ουσιαστικά στο τέλος του, το δολάριο δεν είναι μια της μόδας για μερικά από τα κορυφαία funds της Ευρώπης.

Η Amundi, ο μεγαλύτερος διαχειριστής χρημάτων της περιοχής, στοιχηματίζει ότι το δολάριο πρόκειται να διορθωθεί, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής μετακινείται προς την κατεύθυνση μίας πιο χαλαρής πολιτικής. Η Aberdeen Standard Investments αναφέρει ότι οι παράγοντες που ενίσχυσαν το δολάριο, όπως οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων και η ισχυρή ανάπτυξη στις ΗΠΑ, εξαφανίζονται τώρα. Το νόμισμα μπορεί να επεκτείνει την πτώση του εάν η σύνοδος της ομάδας των G20 δεν καταφέρει να αποκλιμακώσει τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις, σύμφωνα με την UBS Global Wealth Management.

Ένας δείκτης της ισχύος του δολαρίου υποχώρησε κατά 1,5% τον Ιούνιο, τερματίζοντας ένα τετράμηνο ράλι το οποίο ήταν το μεγαλύτερο από το 2015, καθώς ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, υπέδειξε ότι η κεντρική τράπεζα επιδιώκει να μειώσει τα επιτόκια για να στηρίξει τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Οι δείκτες αναφοράς των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2016 την περασμένη εβδομάδα, μειώνοντας τη διαφορά έναντι της Γερμανίας και της Ιαπωνίας.

«Αναμένουμε ότι το δολάριο θα χάσει ακόμα περισσότερη από την πρόσφατη δύναμή του και θα επιδεινωθεί περαιτέρω», δήλωσε ο Andreas Koenig, επικεφαλής παγκόσμιου ξένου συναλλάγματος της Amundi, που επιβλέπει περιουσιακά στοιχεία ύψους 1,63 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. «Η αγορά έγινε πολύ μονόπλευρη, υπέρ του δολαρίου όσον αφορά στο κλίμα και την τοποθέτηση. Ο κύκλος των ταύρων στο δολάριο φαίνεται, από άποψης διάρκειας και μεγέθους, πολύ ώριμος και με τοποθέτηση πολύ long στο δολάριο, μια περαιτέρω διόρθωση φαίνεται πιθανή”.

Οι διαφοροποιήσεις των επιτοκίων των ΗΠΑ σε σχέση με άλλες αγορές είναι πλέον λιγότερο ελκυστικές όταν προσαρμόζονται για τη μεταβλητότητα, σύμφωνα με τον Koenig, ο οποίος έχει βραχυπρόθεσμες θέσεις στο δολάριο έναντι «ποικιλίας νομισμάτων», συμπεριλαμβανομένων του γιεν, του ευρώ και του καναδικού δολαρίου.

Στο επίκεντρο οι G-20

Οι ηγέτες των χωρών της G-20 θα συναντηθούν για διήμερη διάσκεψη κορυφής στην Οσάκα της Ιαπωνίας, ξεκινώντας από την Παρασκευή, για να καλύψουν τις διαφορές στις εμπορικές και νομισματικές πολιτικές μεταξύ άλλων θεμάτων. Στο επίκεντρο βρίσκονται ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump και ο Κινέζος ομόλογός του Xi Jinping. Αν αποτύχουν να αποκλιμακώσουν τις εντάσεις που έχουν πλήξει τις παγκόσμιες αγορές τους τελευταίους μήνες, η παγκόσμια οικονομία κινδυνεύει να χάσει 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Bloomberg Economics.

Αν και οι προοπτικές ενός τέτοιου «τρομακτικού αποτελέσματος» είναι μικρές, το αποτέλεσμα της συνόδου κορυφής θα είναι ωστόσο σημαντικό για τις προοπτικές του δολαρίου, σύμφωνα με τον Thomas Flury, επικεφαλής της έρευνας νομισμάτων στο UBS Global Wealth.

«Εάν το αποτέλεσμα της συνάντησης των G-20 επιβεβαιώσει την προσδοκία των αγορών ότι δεν υπάρχουν νέες ρυθμίσεις, αναμένουμε τρία πράγματα: μια περαιτέρω επιδείνωση των επενδυτικών σχεδίων, μια ακόμα μεγαλύτερη πιθανότητα για περικοπές από την Fed και κατά συνέπεια ένα χαμηλότερο δολάριο», ανέφερε ο Flury, του οποίου η εταιρεία επιβλέπει 2,43 τρισ. δολάρια.

Αν και η UBS Global Wealth έχει μια short θέση έναντι του γιεν, έχει επίσης τακτικές στρατηγικές, συμπεριλαμβανομένης μιας long θέσης έναντι του αυστραλιανού ομολόγου του, για να επωφεληθεί από τις αυξανόμενες εμπορικές εντάσεις και την επιβράδυνση στην Αυστραλία.

Οι επιλογές που θα πληρώσουν σε ένα ράλι του γεν έναντι του δολαρίου ανέρχονται σε συνολικά 20 δισεκατομμύρια δολάρια θεωρητικά, συμπεριλαμβανομένων 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το ενδεχόμενο το ιαπωνικό νόμισμα να φτάσει τα 105, σύμφωνα με στοιχεία από την Depository Trust & Clearing Corporation για συναλλαγές που δημοσιεύθηκαν μετά την τελευταία απόφαση της Fed. Το επίπεδο αυτό θα μπορούσε να επιτευχθεί εάν η συνάντηση των G-20 απογοητεύσει, σύμφωνα με τον Ken Dickson, διευθυντή επενδύσεων που επικεντρώνεται στα νομίσματα της Aberdeen Standard.

«Είτε υπάρχουν καλά νέα από τις συναντήσεις της G-20 είτε όχι, αναμένουμε ότι το δολάριο θα έχει χαμηλότερες επιδόσεις από τα νομίσματα-καταφύγια και τα πιο επικίνδυνα, πιο κυκλικά νομίσματα τις επόμενες εβδομάδες», δήλωσε ο Dickson. Το δολάριο ενισχύθηκε νωρίτερα χάρη στη «σχετική ανάπτυξη και τα υψηλά επιτόκια των ΗΠΑ. Αυτοί οι παράγοντες εξαφανίζονται σταδιακά. Το εμπορικά σταθμισμένο δολάριο έχει περάσει την αιχμή του προς το παρόν», είπε.