Οι ευρωπαϊκές εταιρείες ενέργειας έχουν μέχρι στιγμής το 2026 υπεραποδώσει σε σχέση με την ευρύτερη αγορά, και οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι υπάρχει περαιτέρω περιθώριο ανόδου για τον κλάδο.

Ο κλάδος καταγράφει άνοδο 14% από την αρχή του έτους, έναντι αύξησης 5% για τον δείκτη Euro Stoxx 600, με τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην αποθήκευση ενέργειας με μπαταρίες και στις ανανεώσιμες πηγές να ηγούνται της ανόδου. Οι Grenergy, Ørsted, Solaria και RWE συγκαταλέγονται μεταξύ των κορυφαίων επιδόσεων, ενώ οι δύο μεγαλύτερες μετοχές του κλάδου, Iberdrola και Enel, έχουν υποαποδώσει.

1

Οι αναλυτές της UBS υποστηρίζουν ότι αυτή η υπεραπόδοση είναι δικαιολογημένη. Σημειώνουν ότι ο κλάδος ουσιαστικά έχει απλώς ανακτήσει τις πιέσεις στις αποτιμήσεις (multiple contractions) που καταγράφηκαν το 2022, 2023 και 2024, ενώ η αύξηση των κερδών είναι πλέον ισχυρότερη από ό,τι ιστορικά.

«Εμείς και οι στρατηγικοί αναλυτές μας διατηρούμε θετική προοπτική για το 2026», ανέφεραν οι αναλυτές με επικεφαλής τον Mark Freshney σε σχετικό σημείωμα.

Η UBS διατηρεί συστάσεις αγοράς (Buy) για 13 μετοχές, που αντιπροσωπεύουν περίπου το 59% της κεφαλαιοποίησης του κλάδου. Η τράπεζα συνεχίζει να προτιμά τις ανανεώσιμες πηγές έναντι των ολοκληρωμένων ενεργειακών ομίλων, τους ολοκληρωμένους ομίλους έναντι των δικτύων, και τα δίκτυα έναντι των παραγωγών, ενώ δείχνει προτίμηση στην ηπειρωτική Ευρώπη έναντι του Ηνωμένου Βασιλείου.

Μεταξύ των κορυφαίων επιλογών της, η UBS ξεχωρίζει τις RWE, Ørsted και Grenergy. Οι αναλυτές θεωρούν ότι η RWE είναι σε καλή θέση να επωφεληθεί από πιθανή αύξηση της μεταβλητότητας στην αγορά, λόγω του διαφοροποιημένου επιχειρηματικού της μοντέλου που συνδυάζει ανανεώσιμες πηγές με ευέλικτη παραγωγή, και εκτιμούν σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή 11% έως το 2031.

Για την Ørsted, η ομάδα υποστηρίζει ότι το χαρτοφυλάκιο έργων πέραν των επόμενων 18 μηνών δεν έχει αποτιμηθεί στις μετοχές, ενώ ο ανταγωνισμός στον κλάδο της υπεράκτιας αιολικής ενέργειας έχει επαναπροσδιοριστεί.

Η Grenergy, από την άλλη, «έχει την πιο ξεκάθαρη έκθεση στα Συστήματα Αποθήκευσης Ενέργειας με Μπαταρίες», ανέφεραν οι αναλυτές, προβλέποντας περίπου 40% ετήσια αύξηση καθαρών κερδών έως το 2029.

Στον αντίποδα, η UBS εμφανίζεται πιο αρνητική για τις National Grid, Verbund και Drax. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι το υψηλό premium της National Grid σε σχέση με τη ρυθμιζόμενη βάση περιουσιακών στοιχείων δεν έχει ιστορικά λειτουργήσει ως αμυντικός παράγοντας, ενώ οι αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων φαίνεται να έχουν φτάσει σε κορύφωση.

Για τη Verbund, αναμένουν μείωση EBITDA κατά 16% έως το 2027, καθώς η πτώση των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας δεν αντισταθμίζεται από νέες προσθήκες σε ανανεώσιμες πηγές, ενώ η Drax συνεχίζει να αντιμετωπίζει πιέσεις κόστους στην παραγωγή pellets, σε συνδυασμό με πτώση όγκων.

Διαβάστε επίσης 

Boeing: Ισχυρά κέρδη σε άμυνα και διάστημα στο τρίμηνο – Μειωμένες ζημιές και άνοδος μετοχής

Πιερρακάκης: Live η εξειδίκευση των 8 νέων μέτρων στήριξης – «Επιστρέφουμε περίπου 500 εκατ. ευρώ πίσω στην κοινωνία» (πίνακες)

ΟΔΔΗΧ: Στο 2,12% υποχώρησε το επιτόκιο των έντοκων εξάμηνων – Προσφορές 976 εκ. ευρώ