Οι σχετικά ήπιες τιμές πληθωρισμού δεν κατάφεραν να κατευνάσουν τις ανησυχίες της Wall Street για τις επιπτώσεις των δασμών, με τις αρχικές αυξήσεις σε μετοχές και ομόλογα να εξασθενούν λόγω στοιχημάτων ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια προς το παρόν.

Οι τεχνολογικές μετοχές ενισχύθηκαν λόγω της είδησης ότι οι Nvidia και AMD θα ξαναρχίσουν κάποιες πωλήσεις μικροτσίπ στην Κίνα, ενώ οι επενδυτές αξιολογούν και τα αποτελέσματα τραπεζών.

1

Ο δείκτης S&P 500 διέγραψε τα κέρδη του, αφού προηγουμένως είχε ξεπεράσει τις 6.300 μονάδες. Μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα των ΗΠΑ σημείωσαν πτώση, καθώς η Wells Fargo αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή της για καθαρά έσοδα από τόκους. Η JP Morgan Chase υποχώρησε, παρά την απρόσμενη κερδοφορία των επενδυτικών της τραπεζών. Η Citigroup έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008 χάρη σε σχέδιο επαναγοράς μετοχών. Παρόλο που τα ομόλογα μικρής διάρκειας σημείωσαν τις μεγαλύτερες απώλειες, και τα μακροπρόθεσμα υπέστησαν πιέσεις — με την απόδοση του 30ετούς να υπερβαίνει το 5%. Το δολάριο ενισχύθηκε κατά 0,5%.

Ο υποκείμενος πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε λιγότερο από το αναμενόμενο για πέμπτο συνεχόμενο μήνα τον Ιούνιο, αν και τα επιμέρους στοιχεία δείχνουν ότι οι εταιρείες αρχίζουν να μετακυλούν περισσότερο το κόστος των δασμών στους καταναλωτές. Οι επενδυτές πλέον αποτιμούν λιγότερες πιθανότητες για περισσότερες από μία μειώσεις επιτοκίων φέτος, με την πιθανότητα κίνησης τον Σεπτέμβριο να εκτιμάται ελαφρώς πάνω από 50%.

«Το μεγάλο ερώτημα για τον πληθωρισμό είναι οι δασμοί. Παίρνει χρόνο μέχρι να αποτυπωθούν στα δεδομένα, αλλά είναι πολύ πιθανό ότι έρχεται ένα κύμα πληθωρισμού λόγω δασμών», δήλωσε ο Skyler Weinand από την Regan Capital. «Η Fed θα θέλει να περιμένει τα επόμενα στοιχεία για πληθωρισμό και απασχόληση πριν προχωρήσει σε οποιαδήποτε κίνηση.»

Ο Υπουργός Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ (Scott Bessent), πρότεινε ότι ο Πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, θα πρέπει να αποχωρήσει όταν λήξει η θητεία του τον Μάιο του 2026. Όταν ρωτήθηκε αν ο Ντόναλντ Τραμπ του έχει ζητήσει να διαδεχθεί τον Πάουελ, απάντησε: «Συμμετέχω στη διαδικασία λήψης αποφάσεων», σημειώνοντας ότι «είναι απόφαση του Προέδρου Τραμπ και θα κινηθεί με τον δικό του ρυθμό.»

Ο δείκτης S&P 500 χάνει δυναμική 

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή, εξαιρουμένων των ευμετάβλητων τροφίμων και ενέργειας, αυξήθηκε κατά 0,2% από τον Μάιο, σύμφωνα με στοιχεία του Γραφείου Στατιστικής Εργασίας. Η πτώση στις τιμές αυτοκινήτων βοήθησε να συγκρατηθεί ο δείκτης, όμως κατηγορίες προϊόντων όπως παιχνίδια και οικιακές συσκευές, που πλήττονται από τους δασμούς του Τραμπ, σημείωσαν τις μεγαλύτερες αυξήσεις εδώ και χρόνια.

Η Ellen Zentner της Morgan Stanley Wealth Management σημείωσε ότι ο πληθωρισμός άρχισε να δείχνει τα πρώτα σημάδια μετακύλισης δασμών. Παρότι ο πληθωρισμός υπηρεσιών συνεχίζει να αποκλιμακώνεται, η επιτάχυνση στις τιμές αγαθών που πλήττονται από δασμούς αποτελεί ένδειξη ισχυρότερων πιέσεων στο μέλλον.

«Οι δασμοί συνήθως χρειάζονται αρκετούς μήνες για να αποτυπωθούν στα στοιχεία, ενώ οι πρόωρες εισαγωγές συνεπάγονται ότι λίγα αγαθά έχουν μέχρι τώρα επιβαρυνθεί από δασμούς», σημείωσε η Seema Shah από την Principal Asset Management. «Και ενώ η αύξηση του πληθωρισμού από δασμούς μπορεί να είναι προσωρινή, με την ανακοίνωση νέων δασμών, είναι συνετό η Fed να παραμείνει στο περιθώριο για λίγους μήνες ακόμα.»

Στη Goldman Sachs Asset Management, η Kay Haigh ανέφερε ότι, παρόλο που ο βασικός πληθωρισμός παραμένει συγκρατημένος, οι πιέσεις στις τιμές αναμένεται να ενισχυθούν το καλοκαίρι, με τις εκθέσεις Ιουλίου και Αυγούστου για τον ΔΤΚ να αποτελούν κρίσιμες δοκιμασίες.

«Προς το παρόν, η Fed παραμένει σε φάση αναμονής», είπε η Haigh. «Αν όμως ο βασικός πληθωρισμός συνεχίσει να είναι ήπιος, παραμένει ανοιχτός ο δρόμος για επανεκκίνηση του κύκλου μείωσης επιτοκίων το φθινόπωρο.»

Απόδοση 30ετούς Ομολόγου Αγγίζει το 5%

Οι επενδυτές έχουν μειώσει τις πιθανότητες μείωσης επιτοκίων από τη Fed. Τα ισχυρά στοιχεία απασχόλησης για τον Ιούνιο (που δημοσιεύτηκαν στις 3 Ιουλίου) τους οδήγησαν να αποκλείσουν μείωση στην επόμενη συνεδρίαση της Fed και να μειώσουν τις πιθανότητες για μείωση τον Σεπτέμβριο — που μέχρι πρόσφατα θεωρούνταν σχεδόν βέβαιη.

Σύμφωνα με τους Oscar Munoz και Gennadiy Goldberg της TD Securities:

«Η σημερινή έκθεση δείχνει την αρχή της μετακύλισης των δασμών στον βασικό πληθωρισμό αγαθών. Όσο η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, η Fed μπορεί να περιμένει για να δει πώς θα εξελιχθούν ο πληθωρισμός και οι προσδοκίες.»

Η Tiffany Wilding από την Pacific Investment Management σημείωσε ότι, παρά την ισχυρότερη ένδειξη βασικού πληθωρισμού τον Ιούνιο σε σχέση με τον Μάιο, η Fed πιθανόν θα καλωσορίσει αυτήν την έκθεση: η αύξηση στις τιμές λόγω δασμών δικαιολογεί τη στάση αναμονής, ενώ η συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση στις υπηρεσίες υποστηρίζει πιθανές μειώσεις από τον Σεπτέμβριο και μετά.

«Το γεγονός ότι ο πληθωρισμός είναι συγκεντρωμένος στα βασικά αγαθά διευκολύνει τη Fed να εξηγήσει γιατί μειώνει τα επιτόκια παρότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο», ανέφερε.

Οι επενδυτές διστάζουν για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο

«Αν πιστεύετε ότι η οικονομία “σέρνεται”, τότε έχετε λόγο να θεωρείτε ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα εξαφανιστούν σύντομα», είπε η Callie Cox από τη Ritholtz Wealth Management. «Αλλά προς το παρόν, είναι εδώ, και οι περίεργοι θα αρχίσουν να αναρωτιούνται μέχρι πού μπορεί να φτάσει ο πληθωρισμός.»

Η Cox λέει ότι οι επόμενες εβδομάδες μπορεί να δώσουν μεγαλύτερη ώθηση.

Διαβάστε επίσης:

Τραμπ: «Ο Ζελένσκι δεν πρέπει να βάλει στο στόχαστρο τη Μόσχα» – Διαψεύδει τους FT

Καρολάιν Λέβιτ: Ο Τραμπ δεν ζήτησε από τον Ζελένσκι να χτυπήσει τη Μόσχα

Renault: Διορίζει τον Duncan Minto ως προσωρινό διευθύνοντα σύμβουλο από τον Ιούλιο του 2025